Definição e exemplo de taxa inicial
O que é uma taxa inicial?
A taxa inicial é o opção premium pago por um investidor na compra inicial de um opção composta. Uma opção composta é aquela em que o ativo subjacente também é uma opção; é uma opção sobre uma opção. A taxa inicial dá ao investidor o direito, mas não a obrigação, de exercer a opção inicial de receber a opção subjacente. Se exercida, outra taxa conhecida como "taxa de volta"é pagável pelo prêmio da opção subjacente. Observe que a segunda opção pode ser exercida para fazer uma transação final no próprio ativo subjacente.
Por exemplo, você pode comprar uma opção composta para comprar uma opção de compra euros. Se você exercer a opção composta, terá o direito de comprar euros a uma taxa de câmbio predefinida em ou antes de um determinado momento. Se exercer essa segunda opção, obtém os euros.
Principais vantagens
- A taxa inicial refere-se ao desembolso premium para a compra inicial de uma opção composta.
- Uma opção composta é efetivamente uma opção de comprar ou vender outra opção, como uma opção de compra ou venda.
- O prêmio do contrato da opção subjacente, ou taxa de retorno, só seria pago se a opção composta fosse exercida.
- A opção em uma opção fornece um custo inicial mais baixo e mais flexibilidade do que comprar proteção diretamente (o que pode não ser necessário).
Compreendendo as taxas iniciais
As opções compostas são usadas em situações onde existe incerteza quanto ao requisito de mitigação de risco. Por exemplo, uma empresa pode apresentar uma oferta para um projeto no exterior. Se for bem-sucedido, o projeto gerará uma receita significativa em moeda estrangeira, que pode precisar ser protegida contra risco de taxa de câmbio. Uma opção composta seria útil nesse caso, porque a taxa inicial a pagar seria menor do que o prêmio a pagar em um contrato de opção em moeda estrangeira. Eles compram uma opção de compra de uma opção em moeda estrangeira e, em seguida, só precisam usar a opção inicial (para receber a subjacente) se necessário e valioso para fazê-lo.
As opções compostas vêm em quatro configurações:
- Ligue para uma aposta, chamado de CoP (CaPut), é o direito de comprar uma determinada opção de venda.
- Faça uma ligação, chamado de CoC (CaCall), é o direito de comprar uma determinada opção de compra.
- Coloque em uma colocação, chamado PoP, é o direito de vender uma determinada opção de venda.
- Faça uma chamada, chamado PoC, é o direito de vender uma determinada opção de compra.
O prêmio da opção associado à compra de qualquer um desses quatro acordos seria a taxa inicial e é pago ao vendedor da opção composta. Por exemplo, se e quando uma chamada em uma venda é exercitado, o detentor da opção comprará uma opção de venda e pagará o prêmio dessa opção como taxa de retorno.
Exemplo de uma taxa inicial em uma negociação de ações de opções compostas
Um exemplo de taxa inicial seria pagar $ 6 por dois contratos de opção de call-on-a-call na Apple Inc. (AAPL). Os contratos dão o direito de comprar chamadas de greve AAPL 250 com vencimento em três meses. O estoque está sendo negociado atualmente a $ 225. Para os dois contratos, o custo é de $ 1.200 ($ 6 x 200 ações, já que cada contrato é para 100 ações).
Essa é uma estratégia mais barata quando a chance de a ação subir acima de US $ 250 nos próximos três meses é baixa. O prêmio que teria que ser pago pelas 250 chamadas de três meses seria de $ 27 por contrato, ou $ 5.400 ($ 27 x 200 ações)
Normalmente, as opções compostas não são usadas em opções sobre ações ou índices de ações. Eles são usados principalmente em moeda ou renda fixa mercados onde as empresas têm insegurança ou incerteza quanto à necessidade de proteção de risco de uma opção.
Outra aplicação comercial comum para a qual as opções compostas são usadas é para cobertura licitações para projetos de negócios que podem ou não ser aceitos.