Melhores compras de Warren Buffett

Investir como Warren Buffett não é uma arte nem uma ciência. Em vez disso, é um estudo da natureza humana e uma disposição para seguir um caminho mundano. Enquanto o Oráculo de Omaha provou, chato não é igual a não lucrativo. Seus investimentos geralmente refletem os produtos e serviços mais básicos, variando de bens de consumo como lâminas de barbear e sabão em pó para refrigerantes e seguros de automóveis. (Para mais informações sobre Warren Buffett e sua atual propriedades, Confira Investidor Coattail.)

Um princípio básico da estratégia de Buffett é investir em empresas que ele acredita que proporcionarão um longo prazo investimento de valor, em vez de investir em modismos ou tecnologias que podem ser lucrativas no curto prazo mas provavelmente se tornarão obsoletos em um futuro previsível. Seus investimentos são guiados por suas famosas palavras: "É muito melhor comprar uma empresa maravilhosa por um preço justo do que uma empresa justa por um preço maravilhoso."

Escolha de investimentos com valor de longo prazo

Em 1987, Buffett declarou a famosa frase: "Vou lhe dizer por que gosto do negócio de cigarros. Custa um centavo para fazer. Venda por um dólar. É viciante. E há fantástico fidelidade à marca. "Embora mais tarde ele tenha declarado que a indústria do tabaco estava sobrecarregada com questões que o fizeram mudar de opinião sobre ela, esta declaração resume a descrição de Buffett do investimento perfeito.

Buffett's holding, Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A), tem um carteira que contém ambos Subsodiários próprios, como Geico Auto Insurance e Benjamin Moore & Co., e grandes blocos de ações em empresas de capital aberto. Por exemplo, a Berkshire Hathaway é a maior acionista de ambos Coca Cola (NYSE:KO) e Kraft Foods (NYSE:KFT), marcas onipresentes nos supermercados da América. Para encontrar as participações mais recentes, procure a SEC formulário 13F. (Aprenda a avaliar os sistemas pelos quais as empresas geram suas receitas em Conhecendo Modelos de Negócios.)

Embora esses investimentos sejam lucrativos, as escolhas mais ingênuas de Buffett foram as compras da See's Candy e da Gillette. Ambos eram aparentemente tão comuns que desmentiam suas participações de mercado e sua capacidade de gerar lucros com os quais a maioria das empresas apenas sonha. Vamos dar uma olhada neles em profundidade.

Exemplo 1: See \ 's Candy: o modelo de negócios perfeito Em 1972, Buffett comprou See \' s Candy da família See por $ 25 milhões. See \ 's existe desde 1921, e suas lojas, projetadas para parecer que pertencem à Main Street em um tradicional aldeia americana, pode ser encontrada em todo o oeste dos Estados Unidos, bem como em muitos aeroportos. Sua seleção não é moderna nem chamativa; a empresa oferece o tipo de tarifa que, embora não esteja na moda, também nunca sai de moda. Nas décadas seguintes, Buffett investiu outros US $ 32 milhões no negócio. Desde sua aquisição, o fabricante de confecções e varejo aparentemente nominal devolveu US $ 1,35 bilhão a seus proprietários. O que atraiu Buffett para esse investimento? Primeiramente, era um negócio altamente lucrativo com fundamentos extraordinariamente atraentes. Seu lucro antes dos impostos foi de 60% de seu capital investido. Como um negócio de caixa, contas a receber não eram um problema. Quanto ao fluxo de caixa, o rápido giro de produtos aliado a um curto ciclo de distribuição minimizou os estoques. Estratégias operacionais, como aumento de preços antes do Dia dos Namorados, geraram receita extra que foi direto para o resultado financeiro. Portanto, essa empresa aparentemente nominal era um modelo de negócios perfeito. Além de financiar seu próprio crescimento ao longo dos anos, a See \ 's provou ser uma valiosa vaca leiteira cujos lucros oferecem à Berkshire Hathaway outra fonte interna de receita para fazer outras aquisições. (Para leituras relacionadas, consulte Spotting Cash Cows.)

Exemplo 2: Gillette: outra grande história de sucessoGillette fornece outro exemplo da estratégia de investimento de Buffett. Em 1989, a Gillette era uma empresa com produtos essenciais que estavam tão firmemente arraigados no mercado que, aparentemente, todas as famílias na América os usavam. As lâminas de barbear da Gillette e, mais significativamente, as lâminas de barbear que cabem nelas, já forneciam 71% dos lucros da empresa e detinham uma enorme participação no mercado como a marca líder nos Estados Unidos. As canetas, lápis, borrachas e Liquid Paper da empresa, igualmente desprovidos de glamour, eram vendidos em todos os locais imagináveis, de papelarias a supermercados e bancas de jornal. O shampoo White Rain, os antitranspirantes Rite Guard e Dry Idea e o creme de barbear Gillette Foamy foram marcas de nome poderosas, que juntas representaram US $ 1 bilhão em vendas em 1989. Durante a década de 1980, a indústria de lâminas de barbear foi abalada quando as lâminas descartáveis ​​inicialmente tiraram uma parte significativa das vendas da Gillette. Em 1988, a Coniston Partners tentou uma aquisição hostil da empresa Gillette. A Gillette venceu essa batalha e, em 1989, a empresa redefiniu a indústria com o lançamento do Sensor Razor, um produto que atraiu o desejo dos homens por um produto de alta qualidade / alta tecnologia e revigorou as vendas da empresa e lucros. Naquele mesmo ano, Buffett entrou em cena com uma compra de ações preferenciais por US $ 600 milhões, tornando a Berkshire Hathaway o dono de 11% da empresa de bens de consumo, um assento no conselho e saudáveis ​​$ 52,5 milhões anuais dividendo. Durante a década de 1990, o preço das ações da Gillette deu à Berkshire Hathaway um lucro significativo no papel. Em menos de 24 meses, o investimento de US $ 600 milhões foi de US $ 850 milhões. (Saiba mais sobre as estratégias que as empresas usam para se proteger de aquisições indesejadas em Defesa de aquisição corporativa: uma perspectiva do acionista.)

A paciência compensaBuffett's modo de operação é ser paciente, então ele não liquidar sua participação e obter um lucro imediato. Em vez disso, ele continuou a demonstrar sua confiança na gestão da Gillette, mesmo com a empresa investindo milhões de dólares em pesquisa e desenvolvimento e adquiriu a Duracell, outra marca americana clássica. Em 2005, a aquisição da Gillette pela Proctor & Gamble (NYSE:PG) avaliou as ações da Berkshire Hathaway em mais de US $ 5 bilhões e tornou a Berkshire Hathaway a maior acionista da maior fabricante mundial de produtos de consumo. Como a P&G se encaixa nos parâmetros de Buffett como uma empresa que possui muitas das marcas favoritas da América, ele garantiu Wall Street que ele não apenas deteria as ações, mas aumentaria sua posição na empresa.

Se Buffett tivesse investido os US $ 600 milhões originais no Índice Standard & Poor's 500 em vez de na P&G, seu valor antes dos dividendos teria crescido para apenas US $ 2,2 bilhões. (Para saber mais sobre dividendos, leia Fatos sobre dividendos que você pode não saber.)

Embora a See's e a Gillette sejam empresas aparentemente muito diferentes, Buffett reconheceu que ambas possuíam a fórmula mais valiosa que uma empresa pode alcançar: produtos de marca de nome lucrativos e atemporais. Doces embalados têm sido um grampo da sociedade americana por gerações, e See's é um produto tão popular que a empresa viu crescimento mesmo durante os anos de Grande Depressão. Os produtos de barbear da Gillette atendem a uma necessidade que nunca desaparecerá, e seus produtos são encontrados em lares por toda a América e pelo mundo.

Financeiramente, ambos os negócios refletem estratégias que provaram ser bem-sucedidas. O custo de produção de balas embaladas tem sido frequentemente, como o perfume, menos caro do que a embalagem e a comercialização do produto. Isso se traduz em lucro extraordinário. E o negócio de lâminas de barbear em que a Gillette foi pioneira e ainda domina é o exemplo original do modelo de negócios de oferecer uma maior, produto comprado com pouca frequência (a navalha), a fim de vender um produto menor, comprado repetidamente (as lâminas descartáveis) para os clientes para o resto do a vida deles. Isso é conhecido como Modo Razor-Razorbladeeu. (Para mais, leia Pense como Warren Buffett e Warren Buffett: como ele faz isso.)

ConclusãoO primeiro passo para replicar a estratégia de investimento de Buffett é localizar empresas maravilhosas com valor de longo prazo e ações com preços justos. O próximo passo é sair da margem e investir. A See's era lucrativa antes de Buffett comprá-la, assim como a Gillette já era conhecida em Wall Street como um investimento desejável. É a disposição de Buffett de investir seu dinheiro e manter essas ações no longo prazo que o separa daqueles que apenas observam e esperam.

Buffett descreveu sua estratégia como a "abordagem Rip van Winkle", em homenagem ao personagem principal de um famoso conto do escritor americano Washington Irving, que adormece e acorda 20 anos depois. O momento perfeito é difícil, senão impossível, de atingir, mas Buffett explica que "simplesmente tentamos ter medo quando os outros são gananciosos e ser gananciosos apenas quando os outros estão com medo".

Para aprender como entrar no Warren Buffett's lucros usando o formulário 13F para proteger suas escolhas, leia Build A Baby Berkshire.