Lucrando com um dólar americano fraco

Entre 2003 e 2008, o valor do dólar americano caiu em comparação com a maioria das principais moedas. O depreciação acelerou durante 2007 e 2008, impactando os investimentos nacionais e internacionais. Atualmente, o dólar está forte e bem acima da média dos últimos 10 anos.A força do dólar reflete uma economia americana robusta, baixos aumentos nas taxas de juros do Federal Reserve e novas mudanças fiscais que encorajaram as empresas a trazer de volta lucros do exterior. 

O impacto da alta ou queda do dólar americano sobre os investimentos é multifacetado. Mais notavelmente, os investidores precisam entender o efeito que taxas de câmbio pode ter em declarações financeiras, como isso se relaciona com onde os bens são vendidos e produzidos, e o impacto de matéria-prima inflação.

O confluência desses fatores podem ajudar os investidores a determinar onde e como alocar fundos de investimento. Continue lendo para aprender como investir quando o dólar americano está fraco.

O país de origem

Nos EUA, o Conselho de Padrões de Contabilidade Financeira (FASB) é o órgão regulador que determina como as empresas contabilizam as operações comerciais nas demonstrações financeiras.O FASB determinou que a moeda principal em que cada entidade conduz seus negócios é chamada de "moeda funcional". No entanto, o moeda funcional pode ser diferente do moeda de relatório. Nestes casos, os ajustes de conversão podem resultar em ganhos ou perdas, que geralmente são incluídos no cálculo Resultado líquido para esse período.

Quais são as implicações desses ajustes ao investir nos Estados Unidos em um ambiente de queda do dólar? Se você investir em uma empresa que realiza a maioria de seus negócios nos Estados Unidos e está domiciliada nos Estados Unidos, a moeda funcional e de relatório será o dólar americano. Se a empresa tem um subsidiária na Europa, sua moeda funcional será o euro. Portanto, quando a empresa converte os resultados da subsidiária para a moeda de relatório (o dólar americano), a taxa de câmbio dólar / euro deve ser usada.Por exemplo, em um ambiente de queda do dólar, um euro compra $ 1,54 em comparação com uma taxa anterior de $ 1,35. Portanto, à medida que você traduz os resultados da subsidiária para o ambiente em queda do dólar americano, a empresa se beneficia desse ganho de tradução com maior Resultado líquido.

Por que a geografia é importante

Compreender o tratamento contábil para subsidiárias estrangeiras é o primeiro passo para determinar como tirar proveito dos movimentos de moeda. A próxima etapa é capturar o arbitragem entre onde as mercadorias são vendidas e onde as mercadorias são feitas. À medida que os Estados Unidos caminham para se tornar uma economia de serviços e se distanciar de uma economia de manufatura, os países fornecedores de baixo custo capturaram esses dólares de manufatura.As empresas americanas levaram isso a sério e começaram terceirização grande parte de sua fabricação e até mesmo alguns empregos de serviços para países fornecedores de baixo custo para explorar custos mais baratos e melhorar margens. Durante os tempos de fortalecimento do dólar americano, os países fornecedores de baixo custo produzem bens baratos; as empresas vendem esses bens a preços mais elevados aos consumidores no exterior para obter uma margem suficiente.

Isso funciona bem quando o dólar americano está forte; no entanto, com a queda do dólar americano, manter os custos em dólares americanos e receber receitas em moedas mais fortes - em outras palavras, tornar-se um exportador—É mais benéfico para uma empresa dos Estados Unidos. Entre 2005 e 2008, as empresas norte-americanas aproveitaram a desvalorização do dólar norte-americano à medida que as exportações norte-americanas apresentavam forte crescimento que ocorreu como resultado da retração do dólar norte-americano déficit em conta corrente para 2,744% de produto Interno Bruto (PIB) em 2009. 

No entanto, muitos dos países fornecedores de baixo custo produzem bens que não são afetados pelos movimentos do dólar americano porque esses países estaca suas moedas para o dólar. Em outras palavras, eles deixam suas moedas flutuarem em sintonia com as oscilações do dólar americano, preservando a relação entre os dois.Independentemente de os bens serem produzidos nos Estados Unidos ou por um país que vincula sua moeda aos Estados Unidos, em um ambiente de queda do dólar americano, os custos diminuem.

Para cima, para cima e para longe

O preço das commodities em relação ao valor do dólar e taxas de juros tende a seguir o seguinte ciclo:

As taxas de juros são cortadas -> o ouro e índices de commodities fundo -> pico dos títulos -> dólar sobe -> pico das taxas de juros -> fundo das ações -> o ciclo se repete.

Às vezes, no entanto, esse ciclo não persiste e os preços das commodities não chegam ao fundo à medida que as taxas de juros caem e o dólar americano se deprecia. Tal divergência desse ciclo ocorreu durante 2007 e 2008, à medida que a relação direta entre a fraqueza econômica e os fracos preços das commodities se inverteu. Durante os primeiros cinco meses de 2008, o preço de óleo cru subiu mais de 20%, o índice das commodities subiu cerca de 10%, o índice dos metais subiu quase 15%, o dólar desvalorizou cerca de 5% e os preços globais dos alimentos aumentaram acentuadamente.    De acordo com Wall Street pesquisa de Jens Nordvig e Jeffrey Currie de Goldman Sachs, a correlação entre a taxa de câmbio euro / dólar, que foi de 1% de 1999 a 2004, aumentou para impressionantes 52% durante o primeiro semestre de 2008.Embora as pessoas discordem sobre os motivos dessa divergência, não há dúvida de que aproveitar o relacionamento proporciona oportunidades de investimento.

Lucrando com a queda do dólar

Tirar proveito dos movimentos da moeda no curto prazo pode ser tão simples quanto investir na moeda que você acredita que mostrará a maior força em relação ao dólar americano durante o período de seu investimento. Você pode investir diretamente na moeda, cestas de moedas, ou em fundos negociados em bolsa (ETFs).

Para uma estratégia de longo prazo, investindo no mercado de ações índices de países que você acredita que terão moedas em valorização ou investir em fundos soberanos, que são veículos por meio dos quais os governos negociam moedas, podem fornecer exposição para fortalecer as moedas.

Você também pode lucrar com a queda do dólar investindo em empresas estrangeiras ou norte-americanas que obtêm a maior parte de seus receitas de fora dos Estados Unidos (e de benefício ainda maior, aquelas com custos em dólares americanos ou que são em dólares americanos vinculado).

Como um investidor não americano, comprando ativos nos Estados Unidos, particularmente ativos tangíveis, como imobiliária, é extremamente barato durante os períodos de queda dos valores do dólar. Como as moedas estrangeiras podem comprar mais ativos do que o dólar americano comparável pode comprar nos Estados Unidos, os estrangeiros têm um poder de compra vantagem.

Finalmente, os investidores podem lucrar com a queda do dólar americano por meio da compra de commodities ou empresas que apóiam ou participam da exploração, produção ou transporte de commodities.

The Bottom Line

Prever a duração da depreciação do dólar americano é difícil porque muitos fatores colaboram para influenciar o valor da moeda. Apesar disso, ter uma visão sobre a influência que as mudanças nos valores das moedas têm sobre os investimentos oferece oportunidades de benefícios tanto no curto quanto no longo prazo. Investir em exportadores dos EUA, ativos tangíveis (estrangeiros que compram bens imóveis ou commodities nos EUA), e a valorização de moedas ou mercados de ações fornecem a base para lucrar com a queda dos EUA. dólar.