O que acontece com o dólar americano durante um déficit comercial?

Durante um déficit comercial, o dólar americano tem depreciado ou enfraquecido, mas em muitos outros casos, o dólar se fortaleceu. Existem inúmeras variáveis ​​que conduzem taxas de câmbio além do balanço de pagamentos, incluindo fluxos de investimento para um país, crescimento econômico, taxas de juros e políticas governamentais. Um déficit comercial é normalmente um obstáculo negativo para o dólar americano, mas o dólar conseguiu se valorizar devido a outros fatores.

Como funciona um déficit comercial

Um déficit comercial significa que os Estados Unidos estão comprando mais bens e serviços do exterior (importando) do que está vendendo no exterior (exportador). Um déficit comercial pode ocorrer quando um país não tem os recursos para produzir os produtos de que necessita.

Os países podem carecer de recursos naturais, como petróleo ou gás natural, e devem importar esses bens. Os países também podem carecer de mão de obra qualificada para fabricar seus próprios produtos e, como resultado, dependem de nações mais desenvolvidas. Outras vezes, um déficit comercial pode ser devido, em parte, ao fato de os produtos estrangeiros serem mais baratos do que os produzidos internamente.

Importações

Se as importações continuarem a exceder as exportações, o déficit comercial pode piorar, levando a mais saídas de dólares americanos. Em outras palavras, as importações estrangeiras, que são adquiridas por consumidores norte-americanos, são pagas com a troca de dólares norte-americanos pela moeda estrangeira da empresa internacional. Portanto, se as importações estão aumentando, pode haver um aumento na quantidade total de dólares que saem do país.

Exportações

Por outro lado, se uma empresa estrangeira compra produtos de exportação dos EUA, eles trocam seus moeda local por dólares para facilitar a compra - levando a mais demanda por dólares. No entanto, se as exportações estão caindo, isso significa que há menos demanda por produtos americanos por estrangeiros. A menor demanda por bens denominados em dólares pode levar a uma taxa de câmbio do dólar mais fraca em relação a outras moedas estrangeiras.

O dólar

O fluxo de dólares para fora do país e a falta de demanda externa para as exportações dos EUA podem levar a uma desvalorização do dólar. No entanto, à medida que o dólar enfraquece, as exportações dos EUA ficam mais baratas para os estrangeiros porque eles podem obter mais dólares americanos pelo mesmo valor de sua moeda para comprar produtos americanos. Mesmo que o preço dos produtos exportados não tenha mudado, os estrangeiros basicamente podem comprar produtos americanos com desconto quando o dólar está mais fraco.

O aumento da demanda por exportações dos EUA leva a mais moedas estrangeiras sendo trocadas por dólares, o que aumenta a taxa de câmbio do dólar em relação às moedas envolvidas. O resultado (em teoria) deveria ser um déficit comercial que volta ao equilíbrio. No entanto, na realidade, isso raramente funciona perfeitamente, já que a demanda - ou a falta de demanda - por bens de um país é impulsionada por outros fatores além da taxa de câmbio.

Por que o dólar americano não enfraquece?

Os EUA têm apresentado déficits comerciais persistentes desde meados da década de 1970, mas isso não se traduziu em fraqueza significativa do dólar como seria de se esperar. 

Abaixo estão algumas das razões pelas quais o dólar tem mantido sua força ao longo dos anos, apesar dos déficits comerciais.

O status da moeda de reserva do dólar

O dólar americano é o mundo moeda reserva, o que significa que é usado para facilitar as transações comerciais, por bancos centrais, e por corporações. Economias de mercado emergentes, por exemplo, normalmente cobram o preço do governo títulos ou dívida em dólares porque geralmente as moedas dos países em desenvolvimento não são estáveis. Além disso, muitos commodities são cotados em dólares, incluindo ouro e petróleo bruto. Todas essas transações denominadas em dólares fornecem um impulso (ou um piso) para a taxa de câmbio do dólar em relação às moedas estrangeiras envolvidas.

Fluxos de capital de investimento

A enorme demanda global por Tesouro dos EUA, que são detidos por empresas, investidores e bancos centrais leva a fluxos de capital que entram nos EUA de outros países. Firmas de investimento estrangeiro convertem suas moedas locais em dólares americanos para comprar títulos do Tesouro ou outros ativos baseados nos Estados Unidos.

Como resultado, o dólar muitas vezes se fortalece quando o investimento estrangeiro entra nos EUA. Toda essa demanda global por dólares ajuda a compensar a fraqueza do dólar devido ao déficit comercial. Isso não quer dizer que o déficit comercial não pode enfraquecer o dólar porque pode, mas é difícil para identificar se qualquer fraqueza é causada exclusivamente por um aumento nas importações ou uma queda nos EUA exportações. O status da moeda de reserva do dólar e os fluxos de capital que entram e saem dos EUA também impactam o dólar, tornando difícil determinar qual é a principal causa de qualquer força do dólar ou fraqueza.

As principais economias que emitem sua própria moeda - como Reino Unido, Índia e Canadá - estão em um espaço semelhante, onde podem incorrer em déficits comerciais persistentes.Os países que não acreditam na comunidade de investidores estão mais propensos a ver suas moedas se desvalorizarem devido a déficits comerciais.

Exemplo do dólar e do déficit comercial dos EUA

Abaixo está um exemplo de como a taxa de câmbio do dólar pode impactar o comércio exterior. Para fins ilustrativos, presumiremos que não houve mudanças nos fluxos de capital entrando e saindo dos EUA, o que também impactaria o dólar.

Por exemplo, digamos que uma empresa vendeu uma caixa de telefones celulares para uma empresa europeia, que concordou em pagar ao fabricante dos EUA $ 10.000. No momento em que o negócio foi fechado, a empresa europeia poderia trocar euros para dólares a uma taxa de $ 1,10, o que significa que custaria 9.090 euros para pagar a fatura de $ 10.000 ($ 10.000 / $ 1,10).

No entanto, antes da data de vencimento do pagamento, o dólar americano enfraquece ou se deprecia em relação ao euro e a taxa de câmbio muda repentinamente para $ 1,14. Como resultado, custa apenas à empresa europeia 8.772 euros pagar a fatura de $ 10.000 ($ 10.000 / $ 1,14).

A empresa europeia pagou a mesma fatura de $ 10.000, mas economizou 318 euros devido à variação da taxa de câmbio entre o momento da compra e o momento em que o pagamento foi feito à empresa norte-americana. Em outras palavras, uma desvalorização do dólar (ou um euro mais forte e mais caro) torna os produtos exportados dos EUA mais baratos com base unicamente no movimento da taxa de câmbio.

É importante observar que o dólar mais fraco pode eventualmente levar a um aumento na demanda por produtos dos EUA ou exportações de empresas estrangeiras. Se a demanda for forte o suficiente, o dólar pode eventualmente se fortalecer, já que há um aumento na demanda por exportações denominadas em dólares. Como resultado, o mecanismo de taxa de câmbio pode levar a alguma moderação no déficit comercial.