Definição de medida anti-takeover

O que é uma medida anti-aquisição?

Uma medida anti-aquisição é qualquer ação tomada de forma contínua ou esporádica pela administração de uma empresa para prevenir ou impedir aquisições por outra empresa ou grupo de investidores. As tentativas de uma empresa adquirente são geralmente conhecidas como um aquisição hostil, uma vez que não é desejado pela empresa-alvo e, portanto, a empresa-alvo deve empregar medidas defensivas para evitar que a aquisição aconteça.

Compreendendo uma medida anti-takeover

As empresas estão frequentemente interessadas em adquirindo outras companhias. Existem muitos motivos pelos quais uma empresa desejaria fazer isso.

Esses motivos podem incluir a crença da administração de que a combinação de ambas as empresas resultaria em sinergias isso tornaria ambas as empresas mais fortes do que se fossem independentes. A administração também pode querer adquirir outra empresa para obter acesso a outra área de um mercado ou aumentar seu atual Quota de mercado. Eles também podem acreditar que a empresa está sendo mal administrada e que podem administrá-la melhor, tornando-a mais lucrativa. Às vezes, uma empresa simplesmente prefere se livrar da concorrência.

As empresas adquirentes geralmente procuram comprar grandes quantidades de ações da empresa-alvo até que detenham a maioria das ações e, portanto, o controle.

As empresas que são alvos de uma aquisição podem concordar com uma aquisição, acreditando ser benéfica, ou podem não querer seguir esse caminho. A administração de uma empresa-alvo pode querer manter a independência da empresa, especialmente em setores onde a consolidação está aumentando. Além disso, a gestão pode não acreditar que os potenciais compradores irão adequadamente valor a empresa em uma aquisição hostil. Em todos esses casos, eles teriam que evitar que a aquisição ocorresse.

As medidas anti-aquisição podem ser uma parte contínua da plano de negócios ou pode ser implementado quando uma empresa acredita que se tornou um alvo. Tornar uma ação menos atraente, mais cara e implementar uma resposta retaliatória são apenas algumas das medidas anti-aquisição que uma empresa pode adotar.

Medidas comuns anti-takeover

As empresas têm muitas opções diferentes para evitar aquisições. As disposições contínuas incluem a colocação de estipulações na pacto e em emissões de ações preferenciais participantes. As medidas esporádicas incluem os chamados Defesa do Pac-Man, que prevê uma OPA retaliatória dirigida à empresa que pretendia fazer a aquisição, e a chamada Macaroni Defense, que envolve a emissão de vários títulos que devem ser comprados a um prêmio exorbitante no caso de uma aquisição da empresa. Existem muitas outras medidas comuns anti-aquisição.

Pílula de veneno

Uma das medidas anti-aquisição mais populares é o pílula de veneno, também conhecido como direitos do acionista. A pílula de veneno permite que os acionistas, exceto a empresa adquirente, comprem ações adicionais abaixo do preço de mercado. este dilui o valor das ações já detidas pela adquirente, tornando a aquisição mais cara.

Os direitos de compra de ações adicionais são geralmente estipulados nos documentos da empresa quando as ações são emitidas, impedindo qualquer empresa de buscar uma aquisição desde o início. Se uma aquisição for realizada, uma pílula de veneno pode ser acionada quando um adquirente possui uma certa porcentagem de ações em circulação.

Uma pílula de veneno também pode ser estruturada para permitir que os acionistas da empresa comprem ações com um desconto no adquirente para diluir as ações daqueles acionistas, tornando a tentativa de aquisição menos atrativa.

Emenda de preço justo

Outros meios que podem ser colocados em prática para impedir tentativas de aquisição podem incluir a introdução de uma alteração de preço justo no estatuto da empresa. Isso exigiria que qualquer comprador pague o que o estatuto determina como um preço justo. Isso pode ser derivado dos preços históricos das ações da empresa e incluir um pagamento obrigatório a todos acionistas a esse preço. Essa emenda é mais uma maneira de tornar uma aquisição hostil muito cara para o comprador.

Abordagem Processual

Existem também abordagens processuais para implementar medidas anti-aquisição. Isso pode incluir a criação de eleições escalonadas para assentos entre os Conselho Administrativo. Essa tática tende a tornar mais difícil para um licitante fazer com que diretores de sua escolha sejam eleitos para o conselho de administração para defender a aquisição. Da mesma forma, a empresa poderia optar por aumentar o número de votos dos acionistas necessários para afirmar qualquer negócio, complicando ainda mais os esforços de aquisição.

Ao introduzir esses obstáculos, as medidas anti-aquisição podem dar à liderança existente de uma empresa uma maneira de defender seu controle de licitações hostis.