O que significa o final do trimestre para o gerenciamento de portfólio?

O "fim do trimestre" refere-se à conclusão de um dos quatro períodos específicos de três meses do calendário financeiro. O quatro quartos terminar em março, ou primeiro trimestre; Junho ou segundo trimestre; Setembro ou terceiro trimestre; e dezembro, ou quarto trimestre. São tempos considerados importantes para os investidores. Muitas empresas, analistas, agências governamentais e o Reserva Federal liberar novos dados críticos sobre vários mercados ou indicadores econômicos no final de um trimestre.

Há uma crença amplamente difundida nos círculos financeiros de que fundos de hedge, fundos de pensão e seguradoras sempre reequilibram suas carteiras no final de cada trimestre. Embora nenhuma prova ou evidência tenha sido apresentada para confirmar essa prática ou sua prevalência, a própria ideia reforça o conceito de que o fim de um trimestre é significativo.

Mesmo que os principais agentes financeiros nem sempre se reequilibrem no final dos trimestres, muitos investidores usam esse tempo para reavaliar seus próprios gerenciamento de portfólio, alterando quais ativos compõem o portfólio ou definindo novas metas de portfólio. Não apenas é uma boa ideia que os investidores monitorem seus investimentos de vez em quando, mas raramente é divulgada tanta informação nova e acionável como no final de um trimestre.

Rebalanceando um portfólio

Rebalanceamento envolve a venda e compra periódica de ativos dentro de uma carteira para manter um índice alvo. Considere um investidor que deseja que seu portfólio seja composto por 50% de ações de crescimento, 25% de ações de renda e 25% de títulos. Se durante o primeiro trimestre, as ações de crescimento superam os outros investimentos substancialmente, o investidor pode decidir vender algumas ações de crescimento ou comprar mais ações e títulos de renda para trazer o portfólio de volta a 50-25-25 dividir.

O rebalanceamento tradicional envolve negociar os ganhos de ativos de bom desempenho, vendendo na alta, por ativos de baixo desempenho, comprando na baixa, no final de cada trimestre. Teoricamente, isso serve para proteger um portfólio de ficar muito exposto ou se afastar muito de sua estratégia original. No entanto, a vinculação dos rebalanços ao final dos trimestres depende de eventos de calendário arbitrários que podem não coincidir com os movimentos do mercado. No entanto, a confluência de novos relatórios que surgem no final dos trimestres costuma causar reações no mercado e deve ser motivo de preocupação para a maioria dos participantes.

Investidores institucionais e reequilíbrio

Não são apenas os investidores individuais que pensam em fazer mudanças no portfólio no final dos trimestres. O gerenciamento de portfólio também é importante para investidores institucionais, como fundos mútuos e fundos negociados em bolsa, ou ETFs.

Existem duas formas de gestão da carteira de fundos: ativa e passiva. Os fundos passivos geralmente atrelam suas carteiras a índices de mercado e envolvem menos mudanças em troca de taxas de administração mais baixas. O final de um trimestre é menos significativo para esses tipos de fundos, embora se seus índices de referência mudar neste momento, eles também o farão.

Os fundos ativos têm um gerente ou equipe de gerentes que adotam uma abordagem mais proativa para superar os retornos médios do mercado. Esses fundos podem estar bastante ativos ao longo dos trimestres, principalmente se suas carteiras precisarem ser ajustadas para atender às metas e estratégias previamente estabelecidas.