Definição de fundo negociado em bolsa sintética (ETF)

O que é um Fundo Sintético para Comércio de Câmbio (ETF)?

Um fundo sintético negociado em bolsa (ETF) é um investimento conjunto que investe dinheiro em derivados e trocas em vez de ações físicas.

Ou seja, um ETF convencional investe em ações com o objetivo declarado de replicar o desempenho de um índice específico, como o S&P 500. O fundo sintético negociado em bolsa também busca igualar o desempenho de um índice de referência, mas não possui quaisquer títulos físicos. Em vez disso, os gestores do fundo fazem um acordo com um contraparte, geralmente um banco de investimento, para garantir que o retorno do benchmark seja pago ao fundo.

Compreendendo um Fundo de Comércio de Câmbio Sintético (ETF)

Tanto o ETF quanto o ETF sintético são tipos relativamente novos de investimentos disponíveis para o investidor individual. O ETF foi lançado no início da década de 1990 e rapidamente se tornou popular. Eles eram fundos de índice administrados de forma passiva com taxas de administração muito baixas, semelhantes aos fundos mútuos. Mas eles podem ser negociados ao longo do dia, em vez de vendidos uma vez por dia após o fechamento da negociação.

O primeiro ETF sintético foi lançado na Europa por volta de 2001. Continua a ser um investimento popular nos mercados europeus, mas apenas um pequeno número de gestores de ativos nos EUA emitem ETFs sintéticos. este é devido a regulamentos específicos impostos pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos em 2010 que proíbem o lançamento de novos fundos por gestores de ativos ainda não patrocinando um ETF sintético.

O Federal Reserve expressou preocupação com a segurança do ETF sintético. "Os ETFs sintéticos são estruturas mais arriscadas do que os ETFs físicos porque os investidores estão expostos ao risco de contraparte", concluiu um estudo do Fed de 2017.

Tipos de fundos de comércio de câmbio sintético (ETFs)

Os ETFs sintéticos são comuns nos mercados europeu e asiático, onde as bolsas colocam um X na frente de seus nomes para diferenciá-los dos fundos tradicionais. Há alguma preocupação entre os reguladores em ambas as regiões sobre se os investidores entendem totalmente as características e perfis de risco de ETFs sintéticos. Isso levou a alguns requisitos regulamentares adicionais sobre as instituições que emitem eles.

Existem dois tipos principais de fundos sintéticos: não financiados e financiados.

• Em um modelo de swap sem financiamento, o emissor cria novas ações de um ETF em troca de dinheiro do participante autorizado. O provedor usa o dinheiro para comprar uma cesta de ativos da contraparte de swap em troca dos direitos sobre os ganhos gerados pelo benchmark índice.
• O modelo de swap financiado opera de maneira semelhante, mas a cesta de garantias é colocada em uma conta separada em vez do ETF. Mais importante ainda, a garantia não precisa rastrear o índice de referência. Mesmo as classes de ativos incluídas na garantia podem diferir do benchmark, embora sejam frequentemente altamente correlacionadas.

Prós e contras de ETFs sintéticos

Os defensores dos fundos sintéticos afirmam que fazem um trabalho melhor no rastreamento do desempenho de um índice. Oferece uma oferta competitiva para investidores que buscam acesso a mercados de alcance remoto, menos líquido benchmarks, ou outras estratégias de difícil execução que seriam caras para ETFs tradicionais operar.

Os críticos dos fundos sintéticos apontam para vários riscos, incluindo risco da contrapartida, risco colateral, risco de liquideze potenciais conflitos de interesse.

Por definição, os ETFs sintéticos requerem o envolvimento de duas partes, ambas as quais devem cumprir a sua parte da obrigação. O uso de garantias pode ajudar a mitigar os riscos.