Definição de nota contra spread de títulos (NOB)

O que é uma nota contra o spread de títulos (NOB)?

Uma nota contra spread de títulos (NOB), também conhecida como nota sobre spread de títulos, é um pares trocam criado ao assumir posições de compensação no Tesouro de 30 anos futuros de títulos com cargos em dez anos Notas do tesouro. Essencialmente, é uma aposta nas taxas de rendibilidade relativas dos respetivos instrumentos de dívida.

Compreendendo uma nota contra o spread de títulos (NOB)

A nota contra spread de títulos (NOB) ou, como é mais comumente conhecido, a nota sobre spread de títulos permite futuros os comerciantes devem apostar nas mudanças esperadas na curva de rendimento ou na diferença entre os juros de longo e curto prazo cotações.

Comprar ou vender um spread NOB depende se o investidor espera que a curva de rendimento se incline ou se estabilize. A curva inclina quando as taxas de longo prazo sobem mais do que as de curto prazo. Isso acontece na maioria das condições normais de mercado, onde a economia está se expandindo e os investidores estão dispostos a assumir riscos de longo prazo.

Por outro lado, a curva de rendimento tende a achatar quando os investidores se tornam mais avessos ao risco ou quando a economia está se contraindo. Isso pode indicar fraqueza econômica, já que o mercado espera taxas de juros e inflação baixas. Em casos extremos, a curva de rendimento pode até invertido, o que significa que as notas de curto prazo pagam temporariamente rendimentos mais elevados do que os títulos de longo prazo.

Os rendimentos se movem inversamente aos preços dos títulos. Assim, por exemplo, preços de títulos mais fracos resultam em rendimentos mais altos. Isso porque o Tesouro terá que oferecer um rendimento mais alto para compensar a queda na demanda do mercado por títulos. Preços de títulos mais fortes resultam em rendimentos mais baixos porque a demanda é alta e os investidores exigem menos compensação para comprar títulos.

Como negociar uma nota contra spread de títulos (NOB)

O Chicago Mercantile Exchange (CME) publica regularmente o relação de cobertura, representando os rendimentos relativos dos contratos de tesouraria que são necessários para colocar em uma negociação de spread NOB. Uma proporção de 2: 1 sugere que são necessários dois contratos de notas de dez anos para cada contrato de títulos de 30 anos para serem colocados na operação NOB.

Um trader que espera que a curva de rendimento se aplaine venderá um spread NOB. Nesse caso, isso significa que eles venderão dois contratos em notas de dez anos e comprarão um contrato de vencimento mais longo, um título de 30 anos. Se a negociação for bem-sucedida, os rendimentos das notas de dez anos aumentarão a uma taxa mais rápida do que o rendimento dos títulos de 30 anos. O valor do título de longo prazo aumentará em relação ao preço da nota de dez anos.

Por outro lado, se um trader espera que a curva de rendimento se incline, ele vai comprar um spread NOB. Isso é feito através da compra de títulos de dez anos com vencimento mais curto e da venda de títulos de 30 anos com vencimento mais longo. Esse negociante ganhará dinheiro se os rendimentos dos títulos de 30 anos aumentarem a uma taxa mais rápida do que os rendimentos das notas de dez anos. O preço de mercado das notas de curto prazo aumentará em relação ao valor do título.

Spread de títulos como um indicador econômico

O spread NOB é um indicador útil para o sentimento do mercado. Se os comerciantes de futuros estão comprando em títulos de 30 anos e comprados em títulos de dez anos, em sua esmagadora maioria, esta é uma indicação de que o sentimento prevalecente do mercado espera que as taxas de juros de longo prazo elevação.

Por outro lado, se os negociantes estiverem comprando em títulos de 30 anos e vendendo em títulos de dez anos, isso reflete sua crença de que as taxas de juros do mercado de longo prazo cairão.