Quando a taxa de cupom e o rendimento até o vencimento de um título são iguais?
Um vínculo taxa de cupom é igual ao seu rendimento até o vencimento se seu preço de compra for igual ao seu valor nominal. O valor nominal de um título é o seu valor de face, ou o Valor declarado da obrigação no momento da emissão, conforme determinado pela entidade emissora. A maioria dos títulos tem valor nominal de $ 100 ou $ 1.000.
O valor nominal de um título não dita sua preço de mercado, no entanto. Em vez disso, o preço de mercado ou de venda de um título é influenciado por uma série de fatores além de seu par. Esses fatores incluem a taxa de cupom do título, a data de vencimento, as taxas de juros vigentes e a disponibilidade de mais lucrativo títulos.
Definição da taxa de cupom, data de vencimento e valor de mercado dos títulos
A taxa de cupom de um título é o seu taxa de juro, ou a quantidade de dinheiro que paga ao portador de títulos a cada ano, expresso como uma porcentagem de seu valor nominal. Um título com valor nominal de $ 1.000 e taxa de cupom de 5% paga $ 50 de juros a cada ano até o vencimento.
Suponha que você compre um IBM Corp. título com valor de face de $ 1.000 e é emitido com pagamentos semestrais de $ 10. Para calcular a taxa de cupom do título, divida o total de pagamentos de juros anuais pelo valor nominal. Nesse caso, o pagamento anual total de juros é igual a $ 10 x 2 = $ 20. A taxa de cupom anual para títulos da IBM é, portanto, igual a $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.
Os cupons são fixos; não importa o preço negociado pelo título, os pagamentos de juros sempre equivalem a $ 20 por ano. Então se taxa de juros subiu, reduzindo o preço do título da IBM para US $ 980, o cupom de 2% do título permanecerá inalterado.
A data de vencimento de um título é simplesmente a data em que o portador do título recebe o reembolso de seu investimento. No vencimento, a entidade emissora deve pagar ao titular do título o valor nominal do vínculo, independentemente de seu valor de mercado atual. Isso significa que se um investidor comprar um título de $ 1.000 de cinco anos por $ 800, ele receberá $ 1.000 ao final de cinco anos, além de quaisquer pagamentos de cupom que tenha recebido durante esse período.
O valor de mercado dos títulos tem uma correlação negativa com as taxas de juros vigentes. À medida que as taxas de juros sobem, o preço dos títulos pré-existentes cai. À medida que as taxas diminuem, os títulos atuais com taxas mais altas tornam-se mais valiosos.
Por exemplo, se uma empresa emite um título de $ 1.000 com uma taxa de juros de 4%, mas o governo subsequentemente aumenta o taxa de juros mínima de 5%, então todos os novos títulos emitidos terão pagamentos de cupom maiores do que os 4% iniciais da empresa ligação. Para atrair os investidores a comprar o título, apesar de seus pagamentos de cupom mais baixos, a empresa tem que vender o título por menos do que seu valor nominal, o que é chamado de desconto. Se as taxas de juros caíssem para 3%, o título pré-existente de 4% será vendido por mais do que seu valor nominal, o que é chamado de Prêmio.
Uma vez que o preço de mercado dos títulos é tão variável, é possível obter um lucro além do gerado pelo pagamento de cupons na compra de títulos com desconto. O rendimento até o vencimento de um título é o taxa de retorno gerado por um título após a contabilização de seu preço de mercado, expresso como uma porcentagem de seu valor nominal. Considerada uma estimativa mais precisa da lucratividade de um título do que outros cálculos de rendimento, o rendimento até o vencimento de um título incorpora o ganho ou perda criado pela diferença entre o preço de compra do título e seu valor nominal valor.
Comparando taxas de cupom de títulos e rendimentos
O a taxa de cupom costuma ser diferente do rendimento. O rendimento de um título é mais precisamente considerado como o taxa efetiva de retorno com base no valor de mercado real do título. Pelo valor de face, a taxa do cupom e o rendimento são iguais. Se você vender seu IBM Corp. título com um prêmio de $ 100, o rendimento do título agora é igual a $ 20 / $ 1.100 = 1,82%. Supondo que as taxas de juros aumentaram e o preço do seu título caiu para $ 980, o rendimento da venda do título com um desconto será de $ 20 / $ 980 = 2,04%. Portanto, o rendimento e o preço estão inversamente relacionados.
Como os pagamentos de cupons não são a única fonte de lucros dos títulos, o cálculo do rendimento até o vencimento incorpora os ganhos ou perdas potenciais gerados pelas variações no preço de mercado. Se um investidor compra um título pelo seu valor nominal, o rendimento até o vencimento é igual à taxa do cupom. Se o investidor comprar o título com desconto, seu rendimento até o vencimento será sempre maior do que a taxa de cupom. Por outro lado, um título comprado com prêmio sempre tem um rendimento até o vencimento menor do que sua taxa de cupom.
O rendimento até o vencimento se aproxima do retorno médio do título ao longo de seu prazo remanescente. Uma única taxa de desconto é aplicada a todos os pagamentos de juros futuros para criar um valor presente aproximadamente equivalente ao preço do título. Todo o cálculo leva em consideração a taxa de cupom, o preço atual do título, a diferença entre o preço e o valor de face e o tempo até o vencimento. Juntamente com o taxa de spot, o rendimento até o vencimento é uma das figuras mais importantes na avaliação de títulos.
Quando o rendimento de um título até o vencimento é igual à taxa de cupom
Se um título for comprado no par, seu rendimento até o vencimento é, portanto, igual à sua taxa de cupom, porque o investimento inicial é totalmente compensado pelo reembolso do título no vencimento, deixando apenas os pagamentos de cupom fixo como lucro. Se um título for comprado com desconto, o rendimento até o vencimento será sempre maior do que a taxa de cupom. Se for comprado em um prêmio, o rendimento até o vencimento é sempre menor.