Os preços do petróleo e do gás natural sobem e caem juntos?

Para comerciantes ativos no setor de energia, óleo cru e gás natural tendem a ter mais interesse. Segue-se um debate contínuo sobre como os preços do petróleo e do gás natural estão vinculados e em que medida. Este artigo explora a relação entre os preços do petróleo bruto e do gás natural.

Preços históricos de petróleo bruto e gás natural

Vamos começar com as observações históricas de preços para ambos os ativos para definir o contexto. Abaixo estão dois gráficos que representam os preços de

Petróleo bruto Brent (um tipo de óleo que serve de referência para os preços mundiais do petróleo) e gás natural, respectivamente, nos últimos três anos.

Gráfico de petróleo bruto

Gráfico de Gás Natural

Os gráficos acima mostram que ambas as commodities rastreadas principalmente lateralmente diminuir nos primeiros seis meses de 2017. No entanto, entre junho daquele ano e maio de 2018, o preço do petróleo bruto apresentou tendência de alta, enquanto os preços do gás natural permaneceram relativamente estáveis. Ambos os ativos diminuíram acentuadamente no quarto trimestre de 2018, embora o liquidação no petróleo bruto começou no início de outubro, enquanto os preços do gás natural só começaram a cair em dezembro.

Os preços voltaram a divergir em 2019, com os preços do petróleo se recuperando entre janeiro e abril, enquanto o gás natural continuou apresentando tendência de queda. De junho de 2019 até o final do ano, o petróleo bruto foi negociado lateralmente, enquanto os preços do gás natural subiram ligeiramente.

A partir das observações acima, parece haver pouca correlação entre os preços do petróleo bruto e do gás natural ao longo do período mais amplo de três anos revisado. No entanto, uma olhada em outras fontes de dados pode oferecer uma visão diferente. Os EUA. Administração de informações de energia (EIA) fornece dados históricos para um estudo de correlação entre o petróleo bruto e outras commodities. A tabela a seguir é construída com base nos dados trimestrais e mostra a correlação entre o gás natural e as variações dos preços do petróleo bruto Brent.

Correlação: Entendendo os Números

Em termos mais simples, o correlação entre dois preços de ativos é a extensão em que o movimento do preço em um ativo mostra similaridade com o movimento do preço no outro ativo. UMA coeficiente de correlação entre petróleo bruto e gás natural de 0,25 indica que uma variação no preço do petróleo pode ser responsável por 25% da variação dos preços do gás natural (em média, ao longo do período de estudo). A correlação não é um indicador de causa e efeito; em vez disso, indica apenas quanta semelhança (sobe e desce) existe entre os padrões de preços dos dois ativos. Podemos observar as seguintes informações da tabela acima:

De 2003 a 2008, houve uma correlação positiva evidente entre as duas commodities - variando de 0,25 a> 0,65. A relação positiva atingiu o pico no segundo trimestre (2º trimestre) de 2004 e 2º e 3º trimestre de 2005, embora mostrando uma conexão relativamente forte ao longo de cada trimestre de 2008. No entanto, os dados mostram muito pouca correlação entre 2009 e 2020, além de trimestres irregulares.

Fundamentos por trás da mudança de correlação

Revolucionário fraturamento hidráulico e tecnologias de perfuração horizontal que aumentaram significativamente xisto a produção nos Estados Unidos fornece uma possível explicação para a desvinculação dos preços do petróleo bruto e do gás natural na última década. Como o gás natural é um produto regional e o petróleo é uma commodity global, o aumento da produção doméstica fez com que o preço da commodity caísse em relação ao preço do petróleo.

No entanto, períodos mais fortes de correlação podem surgir novamente porque petróleo e gás natural estão próximos substitutos para cada um. Os consumidores finais agora podem alternar entre os combustíveis. Por exemplo, uma empresa pode usar uma usina de energia que pode alternar entre petróleo e gás natural, ou um consumidor pode usar um veículo de alimentação dupla. Se o preço de uma fonte de energia aumentar significativamente, os consumidores terão a opção de usar outra. Isso aumenta a demanda pela segunda fonte de energia e seu preço sobe.

As observações acima sugerem que o petróleo tem sido o fator dominante em qualquer relação observada entre o preço do petróleo bruto e do gás natural (ou seja, os preços do petróleo têm uma tendência maior a afeto preços do gás natural em vez de vice-versa).

The Bottom Line

Com base nos padrões de preços observados na última década, é difícil tirar conclusões definitivas sobre a correlação entre os preços do petróleo bruto e do gás natural. Os Estados Unidos são um dos poucos países que parecem ter um equilíbrio a infraestrutura e mercado estabelecido para petróleo e gás natural. No entanto, como o resto dos mercados mundiais dependem mais do petróleo, a verdadeira relação entre petróleo e gás permanece inconclusiva, com indicações tendentes ao petróleo sendo o fator determinante.