Por que a deflação é ruim para a economia?

Deflação é uma queda no nível geral de preços em uma economia e um aumento no poder de compra da moeda. Pode ser impulsionado por um aumento na produtividade e na abundância de bens e serviços, por uma diminuição no total ou demanda agregada, ou por uma diminuição na oferta de dinheiro e crédito.

Compreendendo a deflação

Mudanças nos preços ao consumidor podem ser observadas nas estatísticas econômicas compiladas na maioria das nações, comparando as mudanças de um cesta de diversos bens e produtos para um índice. Nos EUA, o Índice de preços ao consumidor (CPI) é o índice mais comumente referenciado para avaliar as taxas de inflação.Quando o índice de um período é inferior ao do período anterior, o nível geral de preços diminuiu, indicando que a economia está em deflação.

Essa queda geral nos preços é boa porque dá aos consumidores maior poder de compra. Até certo ponto, quedas moderadas em certos produtos, como alimentos ou energia, até mesmo ter alguns efeito positivo sobre o aumento do gasto nominal do consumidor. Além desses alimentos básicos, uma queda geral e persistente em todos os preços não só permite que as pessoas consumam mais, mas pode promover o crescimento econômico e a estabilidade, aumentando a função de dinheiro como reserva de valor e encorajando a economia real.

No entanto, em certas circunstâncias, a deflação rápida pode estar associada a uma contração de curto prazo da atividade econômica. Em geral, isso pode ocorrer quando uma economia está fortemente carregada de dívidas e dependente da expansão contínua da oferta de crédito para inflar os ativos preços ao financiar o investimento especulativo e, posteriormente, quando o volume dos contratos de crédito, os preços dos ativos caem e os sobreinvestimentos especulativos são liquidado. Este processo às vezes é conhecido como deflação da dívida. Caso contrário, a deflação é normalmente uma característica positiva de uma economia saudável e em crescimento que reflete o progresso tecnológico, o aumento da abundância e o aumento dos padrões de vida.

Deflação: causas e efeitos

Se, como diz o ditado comum, a inflação é o resultado de muito dinheiro perseguindo bens insuficientes na economia, então, inversamente a deflação pode ser entendida como uma oferta crescente de bens e serviços perseguida por uma oferta constante ou de crescimento mais lento de dinheiro. Isso significa que a deflação pode ser provocada por um aumento na oferta de bens e serviços ou por uma falta de aumento (ou diminuição) na oferta de dinheiro e crédito. Em ambos os casos, se os preços puderem ser ajustados para baixo, isso resultará em uma queda geral do nível de preços.

Um aumento na oferta de bens e serviços em uma economia normalmente resulta do progresso tecnológico, da descoberta de novos recursos ou de um aumento na produtividade. O poder de compra do consumidor aumenta ao longo do tempo e seus padrões de vida aumentam com o aumento do valor de seus salários e receitas de negócios permitem-lhes comprar, usar e consumir mais e bens de melhor qualidade e Serviços. Este é um processo inequivocamente positivo para a economia e a sociedade como um todo.

Às vezes, alguns economistas expressaram temor de que a queda dos preços reduziria paradoxalmente consumo, induzindo os consumidores a suspender ou atrasar as compras, a fim de pagar preços mais baixos no futuro. No entanto, há poucas evidências de que isso realmente ocorra durante os períodos normais de crescimento econômico acompanhada por preços em queda devido a melhorias na produtividade, tecnologia ou recursos disponibilidade.

Além disso, a grande maioria do consumo é composta de bens e serviços que não são facilmente transferidos para o futuro, mesmo se os consumidores quisessem, como alimentos, roupas, serviços de habitação, transporte e cuidados de saúde. Além dessas necessidades básicas, mesmo para luxo e gastos discricionários, os consumidores só escolheriam reduzir os gastos correntes se esperassem que a taxa de diminuição dos preços superasse seu valor natural preferência temporal para o consumo presente sobre o consumo futuro. O único tipo de gasto do consumidor que sofreria com a queda dos preços seriam os itens que são rotineiramente financiado pela tomada de grandes dívidas, uma vez que o valor real da dívida fixa aumentará ao longo do tempo à medida que os preços cair.

Dívida, especulação e deflação da dívida

Sob condições específicas, a deflação também pode ocorrer durante e após períodos de crise econômica.

Em um altamente financeirizado economia, onde um Banco Central, outra autoridade monetária, ou o sistema bancário em geral se envolve na expansão contínua da oferta de dinheiro e crédito na economia, com base no crédito recém-criado para financiar operações de negócios, gastos do consumidor e especulação financeira, o que resulta em inflação contínua nos preços das commodities, aluguéis, salários, preços ao consumidor e preços de ativos.

Cada vez mais a atividade de investimento começa a assumir a forma de especulação sobre a valorização dos preços dos ativos financeiros e outros, em vez de pagamentos de lucros e dividendos em bases econômicas fundamentalmente sólidas atividade. Da mesma forma, as atividades das empresas tendem a depender cada vez mais da circulação e do giro do crédito recém-criado do que da poupança real para financiar as operações em andamento. Os consumidores também passam a financiar cada vez mais seus gastos tomando grandes empréstimos, em vez de autofinanciar-se com a poupança contínua.

Para agravar o problema, esse processo inflacionário geralmente envolve a supressão das taxas de juros de mercado, que distorce as decisões sobre o tipo e o horizonte de tempo dos próprios projetos de investimento empresarial, além de simplesmente como eles são financiado. As condições tornam-se propícias para a deflação da dívida ao primeiro sinal de problema.

Nesse ponto, um verdadeiro choque econômico ou uma correção nas taxas de juros de mercado pode colocar pressão sobre empresas altamente endividadas, consumidores e especuladores de investimento. Alguns deles têm problemas para revolver, refinanciar ou fazer seus pagamentos em várias obrigações de dívida, como empréstimos comerciais, hipotecas, empréstimos para automóveis, empréstimos para estudantes e cartões de crédito. As inadimplências resultantes e padrões levar à dívida liquidação e baixas de más dívidas pelos credores, que começam a corroer parte da oferta acumulada de crédito circulante na economia.

Banks ' planilhas de balanço tornam-se mais instáveis ​​e os depositantes podem tentar retirar seus fundos em dinheiro no caso de o banco quebrar. UMA corrida ao banco pode resultar, em que os bancos estenderam empréstimos e passivos excessivos contra reservas de caixa inadequadas e o banco não pode mais cumprir suas próprias obrigações. As instituições financeiras começam a entrar em colapso, removendo liquidez que os mutuários endividados tornaram-se ainda mais desesperados.

Essa redução na oferta de dinheiro e crédito, então, reduz a capacidade dos consumidores, empresas e especulativas os investidores continuem a tomar empréstimos e a aumentar os preços dos bens e bens de consumo, para que os preços parem de subir ou mesmo comecem cair. Os preços em queda colocam ainda mais pressão sobre as empresas endividadas, consumidores e investidores porque o valor nominal de suas dívidas permanecem fixas à medida que o valor nominal correspondente de suas receitas, rendas e garantias cai devido à deflação de preços. E, nesse ponto, o ciclo de dívida e deflação de preços se retroalimenta.

No curto prazo, esse processo de deflação da dívida envolve uma onda de falências de empresas, falências pessoais e aumento do desemprego. A economia experimenta um recessão e a produção econômica desacelera à medida que o consumo e o investimento financiados pela dívida caem.

The Bottom Line

Um pouco de deflação é produto e bom para o crescimento econômico. Mas, no caso de uma bolha de dívida alimentada pelo banco central em toda a economia, seguida por deflação da dívida quando a bolha estourou, a queda rápida dos preços pode andar de mãos dadas com a crise financeira e a recessão. Felizmente, o período de deflação da dívida e recessão que se segue é temporário e pode ser evitado inteiramente se a tentação perene de inflar a oferta de dinheiro e crédito em primeiro lugar pode ser resistiu.

Em suma, não é a deflação, mas o período inflacionário que leva à deflação da dívida que é perigoso para a economia de um país. Talvez, infelizmente, a inflação consistente e repetida desse tipo de bolha de dívida pelos bancos centrais tenha se tornado a norma ao longo do último século. No final das contas, isso significa que, enquanto essas políticas persistirem, a deflação continuará a estar associada aos danos que causam à economia.