Os fundamentos do investimento em títulos de alto rendimento

Os fundamentos do investimento em títulos de alto rendimento

Ao tentar entender alto rendimento ou assim chamado junk bonds, é importante examinar cuidadosamente as crenças comuns mantidas sobre esses vínculos. Acontece que, apesar do nome, junk bonds não são tão arriscados como normalmente são considerados. Aqui estão alguns fatos relativos a junk bonds que muitos investidores podem não ter considerado totalmente:

• Em 2019, 28,2% da dívida corporativa era classificada como “lixo”.Isso significa que o mercado é bastante diversificado em relação ao que o termo representava quando se tornou popular, três décadas atrás.
• Muitas vezes, uma empresa com status de “lixo” é simplesmente aquela que está fazendo suas próprias coisas, independentemente das tendências do mercado. Isso significa que o status de “lixo” nem sempre significa que a empresa é instável.
• É importante observar que esses junk bonds pagam uma taxa muito mais alta do que investimentos de tamanho semelhante em outros lugares.
• Diante desses fatos, investigar com prudência o mercado de junk bonds para o investimento certo é uma prática de investimento que vale a pena para os investidores que procuram maximizar
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  ROI.

Em suma, os títulos de alto rendimento são mais arriscados do que os títulos de baixo rendimento, mas oferecem retornos maiores. Portanto, dedicar seu tempo à investigação de uma empresa com status de lixo pode resultar em retornos significativamente maiores do que seguir oportunidades de investimento tradicionalmente “menos arriscadas”. Por outro lado, como o risco é maior, o capital total investido em junk bonds deve permanecer menor do que o capital investido em outro lugar para mitigar as perdas no caso de tais investimentos falharem. Ao considerar investir em um junk bond, é importante conduzir uma investigação completa de seus riscos.

Vantagens de títulos corporativos de alto rendimento

Devido aos rendimentos mais elevados que os junk bonds oferecem aos investidores, eles lentamente se tornaram cada vez mais populares ao longo dos anos. Dado que títulos corporativos Em geral, pagam rendimentos mais elevados do que a maioria dos títulos emitidos pelo governo, você pode ver a atração dada as outras opções de títulos disponíveis para os investidores. Apesar títulos do governo são os títulos mais confiáveis, o que os torna os mais populares, essa confiabilidade vem com uma redução no ROI.

Os títulos também oferecem algumas vantagens significativas aos investidores em relação aos investimentos em ações. Aqui estão algumas vantagens:

• Ter um título não significa que você tem interesse na empresa. Você é pago com base em uma taxa que é estável ao longo de um período, algo que os investimentos de capital não garantem.
• Como você não está preocupado com os lucros do dia-a-dia ao investir em um título, há menos necessidade de se envolver com o negócio em geral.
• Títulos corporativos permitem mais aos investidores diversidade em suas opções de investimento. Eles podem optar por investir em qualquer número de setores econômicos diferentes. Isso os torna ideais para preencher uma carteira de renda fixa ou ações, se você precisar de um pouco mais de diversidade.
• Por causa deles renda fixa No cronograma, os títulos corporativos costumam fornecer aos investidores uma renda estável confiável e conveniente que outras oportunidades de investimento não oferecem. Existem, no entanto, exceções a isso, como cupom zero títulos e taxa flutuante títulos, que oferecem diferentes opções e esquemas de pagamento.
• Porque eles podem ser vendidos a qualquer momento, inclusive antes de maturação, os títulos corporativos são muito mais líquidos do que várias outras oportunidades de investimento.
• A data de vencimento de um título corporativo é estabelecida no momento da sua emissão. Existem três intervalos de datas de vencimento básicos, que fornecem muita flexibilidade para os investidores:

1. Curto prazo - Notas de curto prazo são títulos com datas de vencimento de cinco anos ou menos.
2. Médio Prazo - As notas de médio prazo são títulos com datas de vencimento entre 5 e 12 anos.
3. Longo prazo – Notas de longo prazo são títulos com datas de vencimento acima de 12 anos

Os riscos de títulos corporativos de alto rendimento

Para ser claro, o risco de inadimplência não é significativo para títulos de alto risco ou lixo. Na verdade, as médias históricas de inadimplência anual (de 1981 a 2019) são de apenas 4% ao ano.Isso significa que não há um grande impacto no desempenho do junk bond devido aos padrões reais.

O risco, então, vem na forma de volatilidade do desempenho dos títulos em comparação com outros setores do mercado de títulos. Na verdade, eles têm um bom desempenho ao longo do tempo, como mostra a inadimplência de 4%. No entanto, eles se tornam arriscados quando as condições do ambiente de mercado azedam. Quando o mercado, como aconteceu em 2008, por exemplo, azeda, os junk bonds podem quebrar em todos os setores de negócios afetados. Em suma, quando a economia sofre, os junk bonds têm muito mais probabilidade de quebrar do que os títulos tradicionais. Quanto mais estável a economia como um todo, mais esse risco é minimizado.

O desempenho histórico de títulos de risco

Apesar dos efeitos devastadores de questões de curto prazo, como os escândalos de poupança e empréstimos na década de 80, a recessão de 2008 e a ponto-com falência no início de 2000 teve em títulos corporativos de alto rendimento, eles continuaram a manter um forte crescimento no desempenho geral, revelando a capacidade do mercado de se recuperar junto com a economia.

Ao comparar seu desempenho histórico especificamente com outros títulos, os junk bonds tiveram uma média de 5,5 pontos percentuais melhor do que Títulos do Tesouro dos EUA de janeiro de 1997 a outubro de 2020. Esse crescimento, no entanto, também exibe a volatilidade inerente de tais títulos. O spread foi tão alto quanto 21,82 e tão baixo quanto 2,44.

Claramente, a lição aqui é que os títulos de alto rendimento são melhores quando a economia está estável e em crescimento. Por outro lado, os títulos de alto rendimento não têm um desempenho tão bom se a economia não estiver saudável ou se houver o risco de um recessão. Os investimentos de alto risco serão os primeiros a desaparecer em tempos difíceis.

Quando se trata de mudanças nas taxas de juros, os títulos de alto rendimento não são afetados tanto quanto os títulos de baixo rendimento, onde as mudanças seriam sentidas de forma mais significativa nos retornos.

The Bottom Line

Dado o desempenho histórico dos títulos corporativos de alto rendimento, é justo perguntar: para que tipo de investidor os títulos corporativos de alto rendimento fazem mais sentido?

Em geral, esses junk bonds são vistos pelos investidores como uma espécie de "meio-termo" entre os títulos e os mercado de ações. Sim, eles são mais voláteis do que os títulos "normais", mas não como ações voláteis. Além disso, eles oferecem um pagamento maior do que os títulos de menor rendimento, mas não tanto quanto as ações - no longo prazo. Com o tempo, sua capacidade de desempenhar em linha (correlacionar) com o mercado de ações, oferecendo investimentos menos arriscados, continuou a torná-los um terceira opção atraente para muitos tipos diferentes de investidores, desde privados a institucionais investidores.

No geral, os investidores que desejam rendimentos elevados e o potencial de valorização a longo prazo de seus investimentos e quem pode suportar o maior risco de tais títulos deve investigar o título de alto rendimento mercado. No entanto, como esses títulos são voláteis, os investidores que não podem tolerar o risco ou que estão apenas procurando uma opção de curto prazo devem procurar outro lugar.