Maratona de petróleo ou maratona de petróleo: qual é o melhor estoque?
Óleo de maratona (NYSE:MRO) tornaram-se duas empresas em 30 de junho, quando os ativos de refino e marketing da empresa, comumente referidos como Rio abaixo, foram desmembrados em Maratona de petróleo (NYSE:MPC), uma empresa detida e operada separadamente. Os acionistas da Marathon Oil receberão dividendos de 60 centavos por ação, e os acionistas da Marathon Pete 80 centavos por ação. Acionistas da Marathon Oil antes do spin off agora enfrentam várias opções. Eles vendem suas ações da Marathon Pete? Ou que tal vender suas ações da Marathon Oil e comprar mais da empresa recém-criada, ou eles continuam a deter as duas? Continue lendo e eu lhe darei minha resposta.
TUTORIAL:Investimento de cinco minutos
Óleo Integrado
A melhor empresa de petróleo integrada foi a Standard Oil, criada por John D. Rockefeller como uma forma de se proteger contra volatilidade nos negócios. Por possuir toda a cadeia de abastecimento, os preços do petróleo eram menos transparentes, proporcionando importantes benefícios fiscais para Rockefeller, que se tornou a pessoa mais rica de sua época. Hoje, a Standard Oil é composta por seis empresas extremamente grandes (incluindo a Maratona Pete) e está prestes a se tornar sete uma vez
Exploração e produção
Sem dúvida, a Marathon Oil manteve a parte mais sexy e lucrativa de seus negócios. Eric Fox, da Investopedia, faz um bom trabalho destacando os principais ativos de ambas as empresas em duas (eu, II) artigos de 5 de julho, portanto, não me deterei no assunto. Tudo o que você realmente precisa saber é que os três segmentos operacionais da Marathon Oil em 2010 geraram US $ 2 bilhões e US $ 9,8 bilhões em receitas, enquanto seu segmento de refino, marketing e transporte (Marathon Pete) gerou seis vezes mais receita, mas obteve apenas um terço do lucro. No entanto, antes de tirar conclusões precipitadas, é importante observar que o despesas de capital para o segmento de RM&T em 2010 foram US $ 2,2 bilhões a menos. Nos anos anteriores, a lacuna nos gastos não era tão grande, mas ilustra como a exploração de petróleo pode ser exigente nas reservas de caixa, e isso não vai mudar.
Valor atual
Para cada duas ações da Marathon Oil, os acionistas recebiam uma ação da Marathon Pete. Isso coloca a capitalização de mercado da Maratona Pete em torno de US $ 14,1 bilhões, com base em 356 milhões de ações em circulação e um valor da empresa (EV) de $ 14,4 bilhões, o que é 7,2 vezes EBITDA. O valor de mercado atual da Marathon Oil é de US $ 22,1 bilhões e seu EV é de US $ 25,7 bilhões ou 4,1 vezes o EBITDA. Pelo menos por esse padrão, o óleo de maratona é o melhor negócio.
Mas não tão rápido. De acordo com o Yahoo Finance, 11 analistas estimativa da Maratona Pete de 2011 lucro por ação (EPS) será de $ 6,06 por ação. Aquilo é um Relação P / E de 6,6 a preços correntes. Mais importante, $ 6,06 EPS se traduz em Resultado líquido de $ 2 bilhões. Se isso for quase exato, você está pagando menos de sete vezes o lucro de uma empresa que tem apenas mais do que o dobro dos lucros. Eu sou cético em relação aos números neste momento porque é uma empresa aberta há menos de um mês, mas o primeiro trimestre produzem uma receita de segmento de US $ 527 milhões em comparação com uma perda de US $ 237 milhões no ano anterior, então é mais do que possível que a Q2 os números que serão lançados em 2 de agosto serão igualmente impressionantes.
The Bottom Line
A Marathon Oil é provavelmente um negócio ligeiramente melhor neste momento do que a Marathon Petroleum. Dito isso, lembro-me de um artigo que escrevi em agosto passado que mostrava três exemplos em que o spinoff se saiu consideravelmente melhor do que o pai por 18 meses após a separação. Portanto, com isso em mente, recomendo que os acionistas não façam nada. (Essas cinco medidas qualitativas permitem que os investidores tirem conclusões sobre uma empresa que não aparecem no balanço patrimonial. Verificação de saída Usando as 5 forças de Porter para analisar estoques.)
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