Definição de Reservas Livres Líquidas

O que são reservas líquidas gratuitas?

As Reservas Livres Líquidas eram um lado de uma estatística que foi (até 2013) divulgada nos dados semanais do Federal Reserve mostrando o diferença entre o excesso de reservas que os bancos mantinham em conta no Fed e as reservas líquidas das quais os bancos haviam tomado empréstimos a policia Federal.Quando essa diferença (excesso de reservas - empréstimos) era um número positivo, isso significava que como um todo o sistema bancário estava na rede mantendo mais reservas em excesso no Fed do que estava tomando emprestado do Fed.

Compreendendo as reservas líquidas emprestadas

No passado, os bancos de depósito eram obrigados a manter uma certa quantidade de reservas em mãos o tempo todo, em dinheiro ou depósitos em sua filial regional do Federal Reserve. Qualquer montante em excesso sobre este mínimo era, na verdade, um empréstimo de curto prazo para o Fed no mesmo sentido que os depósitos bancários que os consumidores e empresas mantêm em suas contas bancárias são um empréstimo de curto prazo para o Banco.

Por outro lado, se os bancos não tivessem reservas líquidas suficientes para atender ao mínimo (ou outras necessidades de liquidez), eles poderiam tomar emprestado diretamente do Reserva Federal, em sua função de credor-de-último-recurso, por meio da janela de desconto.

A diferença entre estes dois montantes (o montante das reservas excedentárias detidas pelos bancos e o total dos empréstimos do Fed programas de empréstimos) indicariam, de certa forma, se os bancos estavam emprestando ou tomando empréstimos do Federal Reserve Sistema. Quando o total de reservas excedentes ultrapassasse o total de empréstimos com janela de desconto em todos os bancos, essa diferença seria positiva e foi referido como "reservas livres líquidas" porque os bancos líquidos estavam fornecendo mais reservas disponíveis do que exigiam. emprestar. Na situação inversa, quando os bancos tomavam mais empréstimos do Fed do que o total de reservas excedentes que mantinham, o número seria negativo e era denominado “reservas líquidas emprestadas”.

Em tempos de solidez financeira, o sistema bancário manteria muitas reservas para atender às suas necessidades de liquidez e resgate demandas, e menos bancos precisariam recorrer à proteção contra empréstimos da janela de desconto do Fed para atender seu mercado obrigações. Isso levaria a reservas livres líquidas à medida que os empréstimos com desconto caíssem e as reservas bancárias em excesso continuassem abundantes. As reservas livres líquidas poderiam, portanto, indicar um ambiente de crédito fácil em relação à demanda por empréstimos e taxas de juros.

Crise financeira e aumento de reservas abundantes

Em resposta à crise financeira de 2008 e à Grande Recessão que se seguiu, o Fed pela primeira vez começou a pagar juros aos bancos sobre suas reservas excedentes mantidas no Fed.Isso deu aos bancos um incentivo para manter (e receber pagamentos de juros) mais reservas em excesso, especialmente dados os níveis extremos de risco e incerteza nos empréstimos ao mercado. Ao mesmo tempo, por causa das enormes injeções de reservas que o Fed estava realizando por meio de suas várias novas linhas de crédito e flexibilização quantitativa, os bancos foram inundados com novas reservas.

Como resultado, as reservas excedentes explodiram no outono de 2008, ultrapassando rapidamente o total de empréstimos com desconto em centenas de bilhões e, em seguida, trilhões de dólares, resultando em níveis sem precedentes de rede gratuita reservas. Nos anos seguintes, essa situação persistiu e criou um ambiente onde o excesso de reservas abundantes era a norma, e rotineiramente ultrapassou de longe a janela de empréstimos de desconto do Fed. Medir as reservas líquidas emprestadas ou as reservas livres líquidas tornou-se menos útil como um indicador de estresse no sistema financeiro, dado o novo ambiente de política monetária, e a coleta dessa estatística terminou em 2013.