Por que o mercado de ações pode cair 50%: Niles

A euforia do mercado, com as ações quase dobrando em 10 anos, se transformou em pessimismo entre muitos investidores em meio às oscilações violentas das ações em 2018. Muitos investidores estão atentos para quando ocorrerá um declínio sustentado do mercado - e quão acentuado será. Agora, o conhecido administrador de fundos de hedge Dan Niles, fundador da AlphaOne Capital Partners, diz que as ações podem cair 50%. Essa previsão é mais acentuada do que as quedas de 30-40% citadas pelos investidores nos últimos meses, e se aproximaria da queda de 57% observada durante a crise financeira há uma década.

Niles diz que embora muitas forças positivas estejam alimentando os estoques em 2018, "daqui a um ano, eles vão se revelar muito ruins", de acordo com CNBC. "É quando os verdadeiros problemas vão começar, onde você tem um tipo de 20 a 50 por cento de correção, não o tipo normal de 10 a 20 por cento. "Uma correção é uma queda nos preços das ações de mais de 10%, enquanto uma queda de pelo menos 20% representa um mercado de urso.

Niles diz o início de um recessão no final de 2019 está se tornando cada vez mais provável.

The Last Bear Market

O último mercado baixista ocorreu de outubro de 2007 a março de 2009, cortando 57% do valor do Índice S&P 500 (SPX) ao longo de 517 dias corridos, por Yardeni Research Inc. Demorou até março de 2013, mais de quatro anos depois, para que o índice fechasse novamente no pico anterior, de acordo com o Yahoo Finance.

^ SPX dados por YCharts

Ventos de cauda se transformando em ventos contrários

Niles argumenta que muitos dos ventos contrários de 2018 se transformarão em poderosos ventos de cauda que arrastam para baixo a economia e os estoques. “Aquelas coisas que tornam a economia forte hoje, como baixos pedidos de seguro-desemprego, melhores preços de commodities, etc., vão começar a se tornar um vento contrário”, diz ele. Além disso, o vento a favor que causa um ganho de cerca de 50% nos preços do petróleo e um aumento nos estoques de energia se transformará em um vento contrário que aumenta os custos de produção e aumenta a inflação. Embora uma taxa de desemprego de 4% seja "fantástica" em si mesma, isso está estimulando aumentos salariais que irão "prejudicar margens de lucro, "diz Niles.

Niles diz que as chances de uma recessão estão aumentando à medida que Reserva Federal restringe o crédito, enquanto o Banco Central Europeu (BCE) está interrompendo sua política estimulante de atenuação quantitativa (QE).

Regra de taxas de juros

Com os relatórios de lucros do primeiro trimestre praticamente encerrados, as taxas de juros estão se tornando um fator cada vez mais importante para os preços das ações. O Wall Street Journal observa: “Se as taxas continuarem subindo, o número de ações que podem gerar um forte crescimento diminuirá. Isso resulta em negociações lotadas que inevitavelmente terminam em vendas desagradáveis. "

De acordo com dados compilados pela Thomson Reuters I / B / E / S e citados pelo Journal, as empresas S&P 500 estão a caminho de apresentar um aumento de mais de 26% nos lucros no primeiro trimestre de 2018, o melhor ano após ano ganho desde 2010. No entanto, as estimativas dos analistas caem para um crescimento de 6,7% para o primeiro trimestre de 2019.

Pessimismo crescente

Esses fatores estão ajudando a alimentar um aumento notável do pessimismo entre os investidores, que corre o risco de se tornar uma profecia autorrealizável que prejudica o mercado de ações, de acordo com uma análise de Boomberg. Historicamente alto ativo financeiroavaliações são uma fonte persistente de preocupação. Bloomberg cita pesquisa que mostra que o valor dos ativos financeiros é cerca de 10 vezes PIB, um aumento acentuado de 6 vezes no início da década de 1990. Os investidores estão cada vez mais preocupados com a retirada do estímulo monetário por bancos centrais. Essas políticas de dinheiro solto inflaram os preços dos ativos além do que o crescimento econômico justificaria.