As consequências econômicas de um Brexit sem negociação

O que é um Brexit No-Deal?

Com o dia de dezembro 31 de 2020, prazo final para um acordo comercial entre os União Europeia e o Reino Unido se aproximando, o risco de um "Brexit sem acordo" aumenta. Quando o Reino Unido começou Brexit—Sua saída da UE — em janeiro 31 de 2020, o Acordo de Retirada previa 11 meses para a negociação de uma nova relação comercial e ampliou a participação do Reino Unido na UE mercado único e União aduaneira durante a transição. Se nenhum acordo for alcançado dentro do prazo, ele acionará o que é chamado de Brexit sem acordo. Neste caso, a relação comercial entre o Reino Unido e a UE será regida, por padrão, pelas regras comerciais do

Organização Mundial do Comércio (OMC).

A mudança repentina para as regras da OMC aumentaria muito tarifas e outras restrições comerciais, aumentam o custo das mercadorias e complicam os regulamentos, aumentando enormemente os encargos financeiros e administrativos para as empresas. Um Brexit sem acordo terá um grande impacto no Reino Unido, causando uma redução estimada de 8,1% em seu produto interno bruto (PIB) após 10 anos.

O que significa comércio sob as regras da OMC?

De acordo com as regras da OMC, as tarifas sobre transações entre dois membros da OMC estão sujeitas às regras da OMC nação mais favorecida (NMF) regra, que exige que um membro conceda a todos os outros membros da OMC a mesma tarifa mais baixa que impõe a determinados bens ou serviços importados. Tanto a UE quanto o Reino Unido têm tarifas e outras restrições comerciais aos países NMF, de modo que o comércio entre o Reino Unido e a UE ficaria repentinamente sujeito a uma série de novas barreiras comerciais, não apenas tarifas. Exemplos de barreiras não tarifárias incluir cotas e verificações alfandegárias para conformidade com vários regulamentos. Como membro da UE, os bens do Reino Unido não exigiam inspeções alfandegárias na fronteira de outros países da UE.

Uma exceção é que dois países da OMC podem entrar em um bilateralacordo comercial conceder uns aos outros taxas preferenciais inferiores às exigidas pelas regras da OMC. É por isso que um acordo é tão importante; sem um acordo, o Reino Unido e a UE não podem simplesmente reduzir tarifas e barreiras comerciais não tarifárias entre si, como teriam que fazer o mesmo para todas as outras nações da OMC. Se um acordo for fechado, ele pode reduzir, ou mesmo evitar totalmente, as tarifas mais altas associadas a um Brexit sem acordo.

Os custos do Reino Unido sob as regras da OMC se estenderão além do comércio com a UE, já que o Brexit encerrará os direitos comerciais do Reino Unido sob acordos da UE com outros 72 países. O Reino Unido informou ter alcançado novos acordos com apenas 12 países. Portanto, na verdade, não haverá perda de apenas um negócio, mas dezenas. Também pode haver problemas para recuperá-los, pois os parceiros comerciais externos terão de avaliar o efeito do Brexit em seus relacionamentos, fornecimento de produtos e localizações internacionais para operações e financiamento, que podem impactar os termos destes novos acordos.

As regras não tarifárias da OMC também se aplicarão à UE-Reino Unido. troca. Os padrões ambientais, trabalhistas e sociais da OMC podem ser menos rigorosos do que os padrões da UE, que o Reino Unido atende atualmente. No entanto, o custo dos serviços provavelmente aumentará devido ao custo de conformidade com conjuntos de regras agora diferentes.

Qual será o efeito econômico geral?

O custo dessas novas barreiras comerciais para a economia do Reino Unido seria substancial. Aproximadamente 90% das mercadorias do Reino Unido exportadas para a UE estariam sujeitas a tarifas.Estima-se que o PIB e a renda per capita do Reino Unido diminuirão de 3,3% a 4,0% em 10 anos. Ao incluir estimativas de impactos indiretos, essa redução sobe para uma faixa de 7,6% a 8,1% no PIB e na renda per capita do Reino Unido.Para a UE, os custos diretos de um Brexit sem acordo reduzirão o PIB em 0,7% em 10 anos. Mesmo se um EU-U.K isento de tarifas. for alcançado, os custos indiretos do Brexit ainda reduziriam o PIB do Reino Unido em pelo menos 1% e o PIB da UE em pelo menos 0,2% após 10 anos.Um estudo do governo do Reino Unido estimou que, sem um acordo, a papelada por si só custaria às empresas £ 15 bilhões (US $ 20,1 bilhões) anualmente. 

Como isso afetará setores específicos?

Comércio de mercadorias:

As barreiras comerciais, novos obstáculos regulatórios que viriam com um Brexit sem acordo, não serão distribuídas uniformemente; eles vão atingir alguns setores com muito mais força do que outros. As novas barreiras comerciais dizem respeito principalmente ao setor agrícola e à indústria automobilística, além do setor manufatureiro de forma mais ampla.

Embora a tarifa MFN média da UE sobre bens seja de 3,2%, as tarifas de alguns produtos do Reino Unido serão significativamente mais altas. As tarifas médias da UE sobre as importações serão de 11,1% sobre produtos agrícolas, 15,7% sobre produtos de origem animal e 35,4% sobre produtos lácteos. As tarifas da UE podem chegar a 189% em alguns produtos lácteos e 116% em produtos de origem animal.As tarifas do Reino Unido sobre produtos agrícolas atingirão em média cerca de 16% e, em particular, destinam-se a proteger os produtores domésticos de carne bovina, ovina, aves e suínos.

Para carros fabricados no Reino Unido vendidos na UE, a tarifa seria de 10%, totalizando £ 5,7 bilhões anuais e aumentando o preço médio de um carro britânico vendido na UE em £ 3.000. Mais de 30 fabricantes de automóveis, incluindo a Honda Motor Co. (HMC), Toyota Motor Co. (TM) e Jaguar Land Rover Ltd. (parte da Tata Motors Ltd. (Fale comigo)) enfrentam não apenas tarifas substanciais, mas também questões logísticas, porque os controles alfandegários nas fronteiras provavelmente retardarão o transporte através do canal.

Comércio de serviços:

Os serviços, incluindo serviços financeiros, respondem por mais de 80% do PIB e dos serviços profissionais e técnicos do Reino Unido, e serviços financeiros representou mais da metade de suas exportações de serviços para a UE em 2019. Os serviços de viagens são as maiores exportações de serviços da UE para o Reino Unido.

Uma preocupação específica é o efeito de um Brexit no-deal no setor financeiro, devido ao tamanho desse setor no Reino Unido e à complexidade dos regulamentos que o regem. Os regimes separados do Reino Unido e da UE para serviços bancários e financeiros aumentarão os custos operacionais e regulamentares. Sem um novo acordo, as empresas do Reino Unido deixarão de se beneficiar da UE "passaporte"privilégios que permitem a uma empresa autorizada por um membro da UE operar nos outros sem buscar autorizações adicionais. Em 2016, quando os eleitores do Reino Unido foram aprovados no referendo "Licença", aproximadamente 5.500 empresas do Reino Unido detinham direitos de passaporte. Sem esses direitos, as empresas financeiras sediadas no Reino Unido precisariam obter autorização para realizar a maioria das atividades no cada um dos 27 estados membros da UE separadamente, aumentando substancialmente a dificuldade de operar nos mercados da UE.

A UE propôs permitir às empresas do Reino Unido o gozo de direitos semelhantes aos de passaporte, desde que cumpram os requisitos de "equivalência" da UE. Isso significa que a UE reconheceria os regulamentos do Reino Unido que regem um conjunto de atividades financeiras se forem considerados equivalente aos padrões e regulamentos da UE para as mesmas atividades, mesmo que as regras do Reino Unido não correspondam exatamente às da UE as regras. No entanto, mesmo esta equivalência está disponível apenas nas áreas de investimento bancário e seguro, nenhum direito de equivalência é oferecido para banco de varejo e resseguro. Uma ação judicial da UE seria necessária para expandir as áreas permitidas para decisões de equivalência.

Uma área que mostra a dificuldade deste problema são Câmaras de compensação da contraparte central (CCPs). CCPs são câmaras de compensação para europeu derivados negociação semelhante às organizações de compensação de derivados dos EUA (DCOs). A UE anunciou algumas autorizações temporárias da UE e a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) permitirá que três CCPs do Reino Unido operem na UE a partir de 2021.O Reino Unido continuará seu regime de "permissões" por três anos.

Devido à dificuldade das questões jurisdicionais e à incerteza de sua resolução, os bancos sediados no Reino Unido estão se estabelecendo pessoas jurídicas estrangeiras e pessoal em movimento para a UE, com Alemanha, Irlanda, Holanda e França como as mais comuns destinos. JPMorgan & Chase Co. (JPM), por exemplo, está movimentando aproximadamente US $ 230 bilhões (200 bilhões de euros), quase 10% de seu balanço patrimonial total, do Reino Unido para sua subsidiária em Frankfurt, Alemanha; 200 banqueiros baseados em Londres irão se mudar para Paris, Frankfurt, Milão e Madrid.Goldman Sachs Group Inc. (GS) e Morgan Stanley (em) também estão transferindo funcionários e abrindo operações na UE.Em fevereiro 2019, acordo de recompra (repo) concessionários e duas câmaras de compensação em Londres e Paris transferiram quase todas as compensações repo denominadas em euros do Reino Unido para a França; agora, quase todos os acordos de recompra em euros são compensados ​​nas CCPs da UE.

O Protocolo Irlandês

Uma questão particularmente difícil nas negociações do Brexit é o Protocolo Irlandês adotado com o Acordo de Retirada preserva uma fronteira aberta sem controles ou tarifas entre a Irlanda do Norte, parte do Reino Unido, e a República da Irlanda, um Membro da UE. Esta fronteira aberta tem como objetivo preservar a paz estabelecida pelo Acordo da Sexta-feira Santa de 1998 entre dois grupos na Irlanda do Norte: os republicanos que desejavam unificar os dois. territórios irlandeses em uma única nação irlandesa e sindicalistas que desejavam que a Irlanda do Norte continuasse como parte do Reino Unido. Este acordo de paz encerrou o longo período de violência conhecido como " Problemas. "Como um ponto-chave do acordo de paz era a abertura e desmilitarização da fronteira, qualquer regulamentação ou controle de fronteira entre as duas áreas poderia prejudicar o acordo e renovar a violência.

Nos termos do Protocolo da Irlanda, o Reino Unido cobraria as tarifas da UE na fronteira com o Reino Unido situada no Mar da Irlanda em importações da Grã-Bretanha para a Irlanda do Norte que são consideradas em risco de serem transferidas para o República. Se quaisquer tarifas da UE forem pagas sobre importações da Grã-Bretanha que não são transferidas para a República, mas permanecem na Irlanda do Norte, elas serão reembolsadas. O comércio entre a República da Irlanda e o resto da UE continuará livre de tarifas e regulamentações. Após quatro anos e a intervalos subsequentes, a Irlanda do Norte terá o direito, mas não a obrigação, de terminar o Protocolo irlandês.

Onde as coisas estão

Apesar do diagnóstico COVID-19 de um funcionário principal da UE, as negociações continuam sem reuniões pessoais. Ameaças recentes do primeiro-ministro britânico Boris Johnson de anular partes do Acordo de Retirada, incluindo o sensível Protocolo Irlandês, levantaram outras questões potenciais. O propósito da ameaça do primeiro-ministro contra o protocolo irlandês é incerto, mas improvável que cause qualquer mudança. A UE insiste que a observância do Protocolo irlandês é uma obrigação do tratado. Além disso, o desrespeito pelo Reino Unido do protocolo irlandês prejudicaria os seus próprios interesses: o Reino Unido pretende um acordo comercial com o Estados Unidos, onde os líderes de ambos os partidos políticos declararam que impedirão um acordo se a fronteira aberta com a Irlanda for ameaçado. No entanto, a oposição da Câmara dos Lordes do Reino Unido bloqueou a proposta do PM, reduzindo um pouco as tensões.

As questões pendentes incluem a atribuição dos direitos de pesca britânicos no Mar do Norte aos países da UE. Embora a pesca seja uma parte secundária da economia da UE, esta questão é politicamente significativa na Dinamarca, Bélgica, Holanda, Irlanda, Alemanha e especialmente na França. Também não foi resolvida a extensão dos subsídios governamentais permitidos para empresas para as quais o Reino Unido buscou uma latitude expansiva. Por algum tempo, a perspectiva de um acordo foi severamente ameaçada pelo Primeiro-Ministro, que apresentou ao Parlamento uma proposta de desconsideração do Protocolo Irlandês. A proposta do Reino Unido iria restabelecer uma fronteira entre as áreas da Irlanda. Diante de forte oposição de membros da UE, e especialmente dos Estados Unidos, cujos políticos ameaçaram violar o O protocolo irlandês impediria qualquer acordo comercial entre os EUA e o Reino Unido, o primeiro-ministro anunciou que o Reino Unido obedeceria ao irlandês Protocolo.

Até certo ponto, os mercados financeiros já definiram o preço de um Brexit sem acordo; portanto, se um acordo for fechado, ações podem subir. No entanto, devido ao impacto negativo significativo da pandemia COVID-19 no Reino Unido e no mundo economia, os efeitos de curto prazo de um Brexit sem acordo podem ser difíceis de separar do efeito do pandemia.