Due Diligence em 10 etapas fáceis

Diligência devida é definido como uma investigação de um investimento potencial (como um estoque) ou produto para confirmar todos os fatos. Esses fatos podem incluir itens como a revisão de todos os registros financeiros, desempenho anterior da empresa e qualquer outra coisa considerada material. Para investidores individuais, fazer a devida diligência em um potencial investimento em ações é voluntário, mas recomendado.

Este artigo discutirá dez etapas que você deve seguir em sua primeira revisão de um novo estoque. A realização dessa auditoria permitirá que você obtenha informações essenciais e analise um possível novo investimento.

As etapas são organizadas de forma que, a cada nova informação, você se baseie no que aprendeu anteriormente. No final, seguindo essas etapas, você obterá uma visão equilibrada dos prós e contras de seu ideia de investimento. Isso permitirá que você tome uma decisão de investimento racional.

Etapa 1: Capitalização da Empresa

A primeira etapa é para você formar uma imagem mental ou diagrama da empresa que está pesquisando. É por isso que você vai querer olhar para a empresa capitalização de mercado, que mostra o quão grande é a empresa, calculando o valor total de mercado em dólares de suas ações em circulação.

A capitalização de mercado diz muito sobre como as ações provavelmente serão voláteis, quão ampla a propriedade pode ser e o tamanho potencial dos mercados finais da empresa. Por exemplo, letras grandes e mega-limite as empresas tendem a ter fluxos de receita mais estáveis ​​e menos volatilidade. Enquanto isso, as empresas de capitalização média e pequena podem atender apenas áreas específicas do mercado e podem ter mais flutuações no preço das ações e nos lucros.

Nesta etapa da realização de sua devida diligência de ações, você não está fazendo julgamentos prós ou contras em relação às ações. Você deve concentrar seus esforços em acumular informações que irão preparar o terreno para tudo que está por vir. Quando você começar a examinar os números da receita e do lucro, as informações coletadas sobre a capitalização de mercado da empresa lhe darão alguma perspectiva.

Você também deve confirmar um outro fato vital nesta primeira verificação: em qual bolsa de valores as ações são negociadas? Eles estão localizados nos Estados Unidos (como a Bolsa de Valores de Nova York, Nasdaq ou balcão)? Ou são eles American Depositary Receipts (ADRs) com outra listagem em moeda estrangeira?Os ADRs normalmente terão as letras "ADR" escritas em algum lugar do título relatado da listagem de ações. Essas informações, juntamente com a capitalização de mercado, devem ajudar a responder a perguntas básicas, como se você pode possuir ações em suas contas de investimento atuais.

Etapa 2: receita, tendências de margem

Quando você começa a examinar os números financeiros relacionados à empresa que está pesquisando, pode ser melhor começar com as tendências de receita, lucro e margem. Procure as tendências de receita e lucro líquido dos últimos dois anos em um site de notícias financeiras que permite que você pesquise facilmente informações detalhadas da empresa usando o nome da empresa ou o símbolo de ação.

Esses sites fornecem gráficos históricos que mostram as flutuações de preços de uma empresa ao longo do tempo, além de fornecerem relação preço-venda (P / S) e a relação preço / lucro (P / E). Observe as tendências recentes em ambos os conjuntos de números, observando se o crescimento é instável ou consistente, ou se há grandes oscilações (como mais de 50% em um ano) em qualquer direção.

Você também deve revisar margens de lucro para ver se eles estão geralmente subindo, descendo ou permanecendo os mesmos. Você pode encontrar informações específicas sobre as margens de lucro acessando diretamente o site da empresa e pesquisando sua seção de relações com investidores para relatórios trimestrais e anuais declarações financeiras. Essas informações entrarão em jogo mais durante a próxima etapa.

Etapa 3: Concorrentes e Indústrias

Agora que você tem uma ideia do tamanho da empresa e de quanto dinheiro ela ganha, é hora de avaliar os setores em que opera e com quem compete. Compare as margens de dois ou três concorrentes. Cada empresa é parcialmente definida como seus concorrentes. Apenas observando os principais concorrentes em cada linha de negócios da empresa (se houver mais de um), você poderá determinar o tamanho dos mercados finais para seus produtos.

Você pode encontrar informações sobre os concorrentes da empresa na maioria dos principais sites de pesquisa de ações. Normalmente, você encontrará os símbolos dos concorrentes de sua empresa, juntamente com comparações diretas de certas métricas para a empresa que está pesquisando e seus concorrentes. Se você ainda não tem certeza sobre como a empresa modelo de negócio funciona, você deve procurar preencher quaisquer lacunas aqui antes de seguir em frente. Às vezes, apenas ler sobre os concorrentes pode ajudá-lo a entender o que sua empresa-alvo realmente faz.

Etapa 4: Múltiplos de avaliação

Agora é hora de chegar ao âmago da questão de realizar a devida diligência em uma ação. Você vai querer revisar o relação preço / lucro para crescimento (PEG) para a empresa que você está pesquisando e seus concorrentes. Anote todas as grandes discrepâncias nas avaliações entre a empresa e seus concorrentes. Não é incomum ficar mais interessado nas ações de um concorrente durante essa etapa, o que é perfeitamente normal. No entanto, prossiga com a devida diligência original, enquanto observa a outra empresa para uma análise mais aprofundada no caminho.

Os índices P / L podem formar a base inicial para analisar as avaliações. Embora os ganhos possam e terão alguma volatilidade (mesmo nas empresas mais estáveis), as avaliações com base em ganhos finais ou as estimativas atuais são um parâmetro que permite a comparação instantânea com múltiplos de amplo mercado ou concorrentes diretos.

Neste ponto, você provavelmente começará a ter uma ideia se a empresa é uma "estoque de crescimento" versus "valor do estoque. "Junto com essas distinções, você deve ter uma noção geral de como a empresa é lucrativa. Geralmente é uma boa ideia examinar o valor de alguns anos de valores de ganhos líquidos para ter certeza de que os ganhos mais recentes figura (e aquela usada para calcular o P / L) é normalizada, e não sendo prejudicada por um grande ajuste único ou cobrar.

Para não ser usado isoladamente, o P / E deve ser analisado em conjunto com o relação preço para livro (P / B), a múltiplo empresariale a relação preço / vendas (ou receita). Esses múltiplos destacam a avaliação da empresa no que se refere a sua dívida, receitas anuais e balanço patrimonial. Como as faixas nesses valores diferem de setor para setor, revisar os mesmos números para alguns concorrentes ou pares é uma etapa importante. Por fim, o índice PEG leva em consideração as expectativas de crescimento dos lucros futuros e como ele se compara ao múltiplo dos lucros atuais.

Etapa 5: gerenciamento e propriedade

Como parte da realização de due diligence em uma ação, você desejará responder a algumas perguntas importantes sobre a gestão e propriedade da empresa. A empresa ainda é administrada por seus fundadores? Ou a administração e o conselho mudaram muitos rostos novos? A idade da empresa é um grande fator aqui, já que as empresas mais jovens tendem a ter mais membros fundadores por aí. Observe a biografia consolidada dos gerentes de topo para ver que tipo de ampla experiência eles têm. Você pode encontrar essas informações no site da empresa ou em seu Comissão de Segurança e Câmbio (SEC) arquivamentos.

Verifique também se os fundadores e gerentes detêm uma alta proporção de ações e que quantidade de flutuador é detido por instituições. Propriedade institucional as porcentagens indicam quanta cobertura de analista a empresa está obtendo, bem como fatores que influenciam os volumes de comércio. Considere a alta propriedade pessoal pelos gerentes de topo como uma vantagem e a baixa propriedade uma potencial bandeira vermelha. Os acionistas tendem a ser melhor atendidos quando as pessoas que dirigem a empresa têm interesse no desempenho das ações.

Etapa 6: Exame de Balanço

Muitos artigos poderiam facilmente ser dedicados a como fazer uma revisão do balanço patrimonial, mas para nossos propósitos iniciais de devida diligência, um exame superficial será suficiente. Analise o consolidado de sua empresa balanço patrimonial para ver o nível geral de ativos e passivos, com atenção especial aos níveis de caixa (a capacidade de pagar passivos de curto prazo) e o valor de dívida de longo prazo detidos pela empresa. Muitas dívidas não são necessariamente ruins e dependem mais do modelo de negócios da empresa do que de qualquer outra coisa.

Algumas empresas (e setores como um todo) são muito capital intensivo, enquanto outros exigem pouco mais do que o básico de funcionários, equipamentos e uma ideia nova para começar a funcionar. Olhe para a relação dívida / patrimônio para ver quanto patrimônio positivo a empresa possui. Você pode então comparar isso com os índices de dívida em relação ao patrimônio líquido dos concorrentes para colocar a métrica em uma perspectiva melhor.

Se os números do balanço de "linha superior" do total de ativos, passivos totais e patrimônio líquido mudarem substancialmente de um ano para o outro, tente determinar por quê. Lendo o notas de rodapé que acompanham as demonstrações financeiras e a discussão da administração no relatório trimestral / anual podem lançar alguma luz sobre a situação. A empresa pode estar se preparando para o lançamento de um novo produto, acumulando lucros acumulados, ou simplesmente reduzindo recursos de capital preciosos. O que você vê deve começar a ter uma perspectiva mais profunda depois de revisar as tendências recentes de lucro.

Etapa 7: Histórico de preços de ações

Neste ponto, você vai querer definir por quanto tempo todos classes de ações têm negociado, bem como o movimento de preços de curto e longo prazo. O preço das ações tem estado instável e volátil ou regular e estável? Isso descreve o tipo de experiência de lucro que o proprietário médio das ações tem visto, o que pode influenciar o movimento futuro das ações. Ações que são continuamente voláteis tendem a ter acionistas de curto prazo, o que pode adicionar fatores de risco extras para certos investidores.

Etapa 8: Opções de estoque e diluição

Em seguida, você precisa se aprofundar no 10-Q e 10-K relatórios. Os registros trimestrais da SEC são obrigados a mostrar todas as opções de ações em circulação, bem como as expectativas de conversão, considerando uma gama de preços de ações futuros.

Use isso para ajudar a entender como a contagem de ações pode mudar em diferentes cenários de preços. Enquanto opções de ações são potencialmente um motivador poderoso para reter funcionários, esteja atento a práticas duvidosas como reemissão de opções "subaquáticas" ou quaisquer investigações formais que tenham sido feitas em práticas como opções retroativas.

Etapa 9: Expectativas

Essa etapa de devida diligência é uma espécie de "pega-tudo" e requer algumas pesquisas extras. Você vai querer descobrir quais são as estimativas de receita e lucro de consenso para os próximos dois a três anos, tendências de longo prazo que afetam a indústria e detalhes específicos da empresa sobre parcerias, empreendimentos conjuntos, propriedade intelectuale novos produtos e serviços. Notícias sobre um produto ou serviço no horizonte podem ser o que inicialmente interessou a você no estoque. Agora é a hora de examiná-lo mais completamente com a ajuda de tudo o que você acumulou até agora.

Etapa 10: Riscos

Colocar essa peça vital de lado para o fim garante que estejamos sempre enfatizando os riscos inerentes ao investimento. Certifique-se de entender os riscos gerais do setor e os específicos da empresa. Existem questões legais ou regulamentares pendentes? A administração está tomando decisões que levam a um aumento nas receitas da empresa? A empresa é amiga do ambiente? Que tipo de risco de longo prazo poderia resultar da adoção / não adoção de iniciativas verdes? Os investidores devem manter uma mentalidade saudável de advogado do diabo o tempo todo, imaginando os piores cenários e seus resultados potenciais sobre as ações.

The Bottom Line

Depois de concluir essas etapas, você deve ser capaz de avaliar o potencial de lucro futuro da empresa e como as ações podem se encaixar em seu portfólio ou estratégia de investimento. Inevitavelmente, você terá detalhes que deseja pesquisar mais a fundo. No entanto, seguir essas diretrizes evitará que você perca algo que pode ser vital para sua decisão.

Investidores veteranos jogarão muito mais ideias de investimento (e guardanapos de coquetel) na lixeira do que eles serão mantidos para análise posterior, por isso nunca tenha medo de começar de novo com uma ideia nova e um novo companhia. Existem literalmente dezenas de milhares de empresas para escolher.