Política Fiscal vs. Política monetária: prós e contras
Quando se trata de influenciar os resultados macroeconômicos, os governos normalmente contam com um de dois cursos de ação principais: política monetária ou política fiscal.
A política monetária envolve a gestão da oferta de moeda e das taxas de juros por bancos centrais. Para estimular uma economia vacilante, o banco central cortará as taxas de juros, tornando mais barato tomar empréstimos enquanto aumenta o estoque de dinheiro. Se a economia está crescendo muito rapidamente, o banco central pode implementar uma política monetária restritiva aumentando as taxas de juros e retirando o dinheiro de circulação.
Politica fiscal, por outro lado, determina a maneira como o governo central ganha dinheiro por meio de impostos e como gasta o dinheiro. Para estimular a economia, governo vai cortar taxas de impostos enquanto aumenta seus próprios gastos; enquanto para esfriar uma economia superaquecida, aumentará os impostos e reduzirá os gastos. Há muito debate se a política monetária ou fiscal é a melhor ferramenta econômica, e cada política tem prós e contras a serem considerados.
Principais vantagens
- Os bancos centrais usam ferramentas de política monetária para manter o crescimento econômico sob controle e estimular economias fora de períodos de recessão.
- Embora os bancos centrais possam ser eficazes, pode haver consequências negativas de longo prazo que resultam de ajustes de curto prazo promulgados no presente.
- A política fiscal refere-se às ferramentas usadas pelos governos para alterar os níveis de tributação e gastos para influenciar a economia.
- A política fiscal pode ser influenciada pela política e aplacando os eleitores, o que pode levar a decisões ruins que não são informadas por dados ou teoria econômica.
- Se a política monetária não for coordenada com uma política fiscal aprovada pelos governos, ela também pode prejudicar os esforços.
Uma Visão Geral da Política Monetária
A política monetária se refere às ações tomadas pelo banco central de um país para alcançar seu macroeconômico objetivos da política. Alguns bancos centrais têm a tarefa de definir como meta um determinado nível de inflação. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve Bank (o Fed) foi estabelecido com o mandato de alcançar o máximo de emprego e estabilidade de preços.
Isso às vezes é chamado de "mandato duplo" do Fed. A maioria dos países separa o monetário autoridade de qualquer influência política externa que pudesse minar seu mandato ou obscurecer seu objetividade. Como resultado, muitos bancos centrais, incluindo o Reserva Federal, são operados como agências independentes.
Quando a economia de um país está crescendo em um ritmo tão rápido que inflação aumenta para níveis preocupantes, o banco central vai implementar política monetária restritiva para apertar o dinheiro oferta, efetivamente reduzindo a quantidade de dinheiro em circulação e diminuindo a taxa na qual o novo dinheiro entra no sistema. O aumento da taxa de juros livre de risco prevalecente tornará o dinheiro mais caro e aumentará os custos dos empréstimos, reduzindo a demanda por dinheiro e empréstimos.
O Fed também pode aumentar o nível de reservas que os bancos comerciais e de varejo devem manter em mãos, limitando sua capacidade de gerar novos empréstimos. Vender títulos do governo de seu balanço ao público no mercado aberto também reduz o dinheiro em circulação. Economistas da Monetarista escola aderir às virtudes da política monetária.
Quando a economia de uma nação desliza para um recessão, essas mesmas ferramentas de política podem ser operadas ao contrário, constituindo uma política monetária frouxa ou expansionista. Nesse caso, as taxas de juros são reduzidas, os limites de reserva afrouxados e os títulos são adquiridos em troca de dinheiro recém-criado. Se essas medidas tradicionais forem insuficientes, os bancos centrais podem empreender políticas monetárias não convencionais, como flexibilização quantitativa (QE).
Prós e contras da política monetária
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A meta de taxa de juros controla a inflação
Uma pequena quantidade de inflação é saudável para uma economia em crescimento, pois incentiva o investimento no futuro e permite que os trabalhadores esperem salários mais altos. Inflação ocorre quando os níveis gerais de preços de todos os bens e serviços em uma economia aumentam. Ao aumentar a taxa de juros alvo, o investimento se torna mais caro e funciona para desacelerar crescimento econômico um pouco.
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Pode ser implementado com bastante facilidade
Os bancos centrais podem agir rapidamente para usar ferramentas de política monetária. Muitas vezes, apenas sinalizar suas intenções para o mercado pode gerar resultados.
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Os bancos centrais são independentes e politicamente neutros
Mesmo que a ação de política monetária seja impopular, ela pode ser realizada antes ou durante as eleições, sem medo de repercussões políticas.
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O enfraquecimento da moeda pode impulsionar as exportações
Aumentar a oferta de moeda ou reduzir as taxas de juros tende a desvalorizar a moeda local. UMA moeda mais fraca nos mercados mundiais pode servir para impulsionar as exportações, uma vez que esses produtos são efetivamente mais baratos para os estrangeiros comprarem. O efeito oposto ocorreria para empresas que são principalmente importadoras, prejudicando seus resultados financeiros.
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Os efeitos têm um lapso de tempo
Mesmo se implementados rapidamente, os efeitos macro da política monetária geralmente ocorrem após algum tempo. Os efeitos em uma economia podem levar meses ou até anos para se materializar. Alguns economistas acreditam que o dinheiro é "apenas um véu" e, embora sirva para estimular uma economia no curto prazo, não tem efeitos de longo prazo, exceto para elevar o nível geral de preços sem impulsionar a economia real saída.
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Limitações Técnicas
As taxas de juros só podem ser reduzidas nominalmente para 0%, o que limita o uso desse instrumento de política pelo banco quando as taxas de juros já estão baixas. Manter as taxas muito baixas por períodos prolongados de tempo pode levar a um armadilha de liquidez. Isso tende a tornar as ferramentas de política monetária mais eficazes durante as expansões econômicas do que as recessões. Alguns bancos centrais europeus recentemente experimentaram um política de taxa de juros negativa (NIRP), mas os resultados só serão conhecidos por algum tempo.
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As ferramentas monetárias são gerais e afetam todo o país
Ferramentas de política monetária, como os níveis das taxas de juros, têm um impacto em toda a economia e não levam em consideração o fato de que algumas áreas do país podem não precisar do estímulo, enquanto estados com alto desemprego podem precisar mais do estímulo. Também é geral no sentido de que as ferramentas monetárias não podem ser direcionadas para resolver um problema específico ou impulsionar uma indústria ou região específica.
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O risco de hiperinflação
Quando as taxas de juros são definidas muito baixas, pode ocorrer excesso de empréstimos a taxas artificialmente baratas. Isso pode causar um bolha especulativa, em que os preços aumentam muito rapidamente e para níveis absurdamente altos. Adicionar mais dinheiro à economia também pode correr o risco de causar inflação fora de controle devido à premissa de oferta e procura: se houver mais dinheiro disponível em circulação, o valor de cada unidade de dinheiro diminuirá dado um nível inalterado de demanda, tornando as coisas precificadas naquele dinheiro nominalmente mais caras.
Prós e contras da política fiscal
A política fiscal refere-se às políticas fiscais e de gastos do governo de uma nação. Uma política fiscal rígida ou restritiva inclui aumento de impostos e corte de gastos federais. Uma política fiscal frouxa ou expansionista é exatamente o oposto e é usada para estimular o crescimento econômico. Muitas ferramentas de política fiscal são baseadas na economia keynesiana e esperam impulsionar demanda agregada.
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Pode direcionar gastos para fins específicos
Ao contrário das ferramentas de política monetária, que são de natureza geral, um governo pode direcionar os gastos para projetos, setores ou regiões específicos para estimular a economia onde é percebido como sendo necessário para a maioria.
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Pode usar a tributação para desencorajar externalidades negativas
Tributar poluidores ou aqueles que usam recursos limitados em excesso pode ajudar a remover os efeitos negativos que eles causam enquanto geram receita governamental.
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Curto intervalo de tempo
Os efeitos das ferramentas de política fiscal podem ser vistos muito mais rapidamente do que os efeitos das ferramentas monetárias.
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Pode ser politicamente motivado
O aumento de impostos pode ser impopular e politicamente perigoso de implementar.
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Podem ser gastos incentivos fiscais nas importações
O efeito do estímulo fiscal é silenciado quando o dinheiro colocado na economia por meio de economia de impostos ou gastos do governo é gasto em importações, enviando esse dinheiro para o exterior em vez de mantê-lo na economia local.
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Pode criar déficits de orçamento
Um governo Deficit orçamentário é quando gasta mais dinheiro anualmente do que arrecada. Se os gastos forem altos e os impostos baixos por muito tempo, tal déficit pode continuar a aumentar para níveis perigosos.
The Bottom Line
Política monetária e fiscal ferramentas são usadas em conjunto para ajudar a manter o crescimento econômico estável com baixa inflação, baixo desemprego e preços estáveis. Infelizmente, não há solução mágica ou estratégia genérica que possa ser implementada, pois os dois conjuntos de ferramentas de política trazem consigo seus próprios prós e contras. Usado de forma eficaz, no entanto, o benefício líquido é positivo para a sociedade, especialmente no estímulo à demanda após uma crise.