Como Ganhar Dinheiro Com Opções de Negociação

Os negociadores de opções podem lucrar sendo um opção comprador ou lançador de opções. As opções permitem o lucro potencial durante os períodos de volatilidade e quando o mercado está quieto ou menos volátil. Isso é possível porque os preços de ativos como ações, moedas e commodities estão sempre se movendo, e não importa quais sejam as condições de mercado, há um estratégia de opções que pode tirar vantagem disso.

Noções básicas de lucratividade de opções

UMA opção de chamada comprador terá lucro se o ativo subjacente, digamos uma ação, subir acima do preço de exercício antes de expirar. UMA opção de colocar comprador obtém lucro se o preço cair abaixo do preço de exercício antes do vencimento. O valor exato do lucro depende da diferença entre o preço da ação e o preço de exercício da opção no vencimento ou quando a posição da opção é fechada.

Um lançador de opções de compra terá lucro se as ações subjacentes permanecerem abaixo do preço de exercício. Depois de lançar uma opção de venda, o negociante lucra se o preço permanecer acima do preço de exercício. A lucratividade de um lançador de opções é limitada ao Prêmio eles recebem por lançar a opção (que é o custo do comprador da opção). Os lançadores de opções também são chamados de vendedores de opções.

Compra de opções vs. Escrita

Um comprador de opções pode ter um retorno substancial sobre o investimento se a troca de opções funcionar. Isso ocorre porque o preço de uma ação pode mover-se significativamente além do preço de exercício.

Um lançador de opções obtém um retorno comparativamente menor se a negociação de opções for lucrativa. Isso ocorre porque o retorno do lançador é limitado ao prêmio, não importa o quanto a ação se mova. Então, por que escrever opções? Porque as probabilidades geralmente estão esmagadoramente do lado do lançador da opção. UMA estudo no final dos anos 1990, pela Chicago Mercantile Exchange (CME), constatou que pouco mais de 75% de todas as opções mantidas até o vencimento expiraram sem valor.

Este estudo exclui posições de opções que foram encerradas ou exercidas antes do vencimento. Mesmo assim, para cada contrato de opção que foi no dinheiro (ITM) na expiração, havia três que eram sem dinheiro (OTM) e, portanto, sem valor é uma estatística bastante reveladora.

Avaliação da tolerância ao risco

Aqui está um teste simples para avaliar sua tolerância ao risco para determinar se é melhor ser um comprador de opções ou um lançador de opções. Digamos que você possa comprar ou escrever 10 contratos de opções de compra, com o preço de cada opção de compra de $ 0,50. Cada contrato normalmente tem 100 ações como ativo subjacente, portanto, 10 contratos custariam $ 500 ($ 0,50 x 100 x 10 contratos).

Se você comprar 10 contratos de opção de compra, você paga $ 500 e essa é a perda máxima que pode incorrer. No entanto, seu lucro potencial é teoricamente ilimitado. Então, qual é o problema? A probabilidade de o comércio ser lucrativo não é muito alta. Embora essa probabilidade dependa do volatilidade implícita da opção de compra e o tempo restante até o vencimento, digamos 25%.

Por outro lado, se você escrever 10 contratos de opção de compra, seu lucro máximo é o valor do receita de prêmio, ou $ 500, enquanto sua perda é teoricamente ilimitada. No entanto, as chances de a negociação de opções ser lucrativa estão muito a seu favor, em 75%.

Então, você arriscaria $ 500, sabendo que tem 75% de chance de perder seu investimento e 25% de chance de ter lucro? Ou você prefere ganhar no máximo $ 500, sabendo que tem 75% de chance de ficar com o valor total ou parte dele, mas tem 25% de chance de a negociação ser perdida?

A resposta a essas perguntas lhe dará uma ideia de sua tolerância ao risco e se você está melhor sendo um comprador de opções ou lançador de opções.

É importante ter em mente que essas são as estatísticas gerais que se aplicam a todas as opções, mas em certos momentos pode ser mais benéfico ser um lançador de opções ou um comprador de um ativo específico. Aplicar a estratégia certa no momento certo pode alterar essas probabilidades de forma significativa.

Risco / Recompensa de Estratégias de Opções

Enquanto chamadas e colocações podem ser combinadas em várias permutações para formar estratégias de opções sofisticadas, vamos avaliar o recompensa de risco das quatro estratégias mais básicas.

Comprando uma ligação

Esta é a estratégia de opção mais básica. É uma estratégia de risco relativamente baixo, pois a perda máxima é restrita ao prêmio pago para comprar a opção de compra, enquanto a recompensa máxima é potencialmente ilimitada. Embora, como afirmado anteriormente, as chances de a negociação ser muito lucrativa são normalmente bastante baixas. "Baixo risco" assume que o custo total da opção representa uma porcentagem muito pequena do capital do negociante. Arriscar todo o capital em uma única opção de compra tornaria a operação muito arriscada, porque todo o dinheiro poderia ser perdido se a opção expirar sem valor.

Comprando um Put

Esta é outra estratégia com risco relativamente baixo, mas a recompensa potencialmente alta se a negociação der certo. Comprar opções de venda é uma alternativa viável para a estratégia mais arriscada de venda a descoberto o ativo subjacente. Puts também podem ser comprados em cobertura risco de baixa em uma carteira. Mas como os índices de ações normalmente tendem a subir ao longo do tempo, o que significa que as ações, em média, tendem a avançar mais frequentemente do que diminuem, o perfil de risco / recompensa do comprador da opção de venda é ligeiramente menos favorável do que o de uma opção de compra comprador.

Escrevendo um Put

A venda de opções de venda é uma estratégia preferida dos negociadores de opções avançadas, uma vez que, no pior cenário, a ação é atribuída à opção de venda escritor (eles têm que comprar as ações), enquanto o melhor cenário é que o lançador retém o valor total da opção Prêmio. O maior risco do lançamento de uma opção de venda é que o lançador pode acabar pagando muito por uma ação se ela afundar posteriormente. O perfil de risco / recompensa da venda de opções de venda é mais desfavorável do que da compra de opções de venda ou de compra, uma vez que a recompensa máxima é igual ao prêmio recebido, mas a perda máxima é muito maior. Dito isso, como discutido antes, a probabilidade de obter lucro é maior.

Escrever uma chamada

A escrita de chamadas vem em duas formas, abordado e nu. A call writing coberta é outra estratégia favorita dos negociadores de opções intermediárias a avançadas e geralmente é usada para gerar receita extra de uma carteira. Envolve a emissão de chamadas sobre ações mantidas na carteira. A opção de compra a descoberto ou a descoberto é o domínio exclusivo de negociadores de opções sofisticados e tolerantes ao risco, pois tem um perfil de risco semelhante ao de um venda a descoberto em estoque. A recompensa máxima na redação de chamadas é igual ao prêmio recebido. O maior risco com uma estratégia de compra coberta é que as ações subjacentes sejam "resgatadas". Com chamada escrita nua, a perda máxima é teoricamente ilimitada, assim como acontece com uma venda a descoberto.

Opções Spreads

Muitas vezes, os comerciantes ou investidores combinam opções usando um espalhar estratégia, comprando uma ou mais opções para vender uma ou mais opções diferentes. O spread compensará o prêmio pago porque o prêmio da opção vendida será líquido do prêmio das opções compradas. Além disso, os perfis de risco e retorno de um spread limitarão o lucro ou prejuízo potencial. Os spreads podem ser criados para tirar vantagem de quase qualquer ação de preço antecipada e podem variar do simples ao complexo. Tal como acontece com as opções individuais, qualquer estratégia de spread pode ser comprada ou vendida.

Razões para negociar opções

Os investidores e corretores realizam negociações de opções para proteger posições abertas (por exemplo, comprar opções de venda para proteger um Posição longa, ou comprar opções de compra para cobrir uma posição curta) ou para especular sobre os movimentos de preço prováveis ​​de um ativo subjacente.

O maior benefício de usar opções é o de aproveitar. Por exemplo, digamos que um investidor tenha $ 900 para usar em uma transação específica e deseja o melhor retorno para o dinheiro. O investidor é otimista a curto prazo na XYZ Inc. Portanto, suponha que XYZ esteja sendo negociado a $ 90. Nosso investidor pode comprar no máximo 10 ações da XYZ. No entanto, a XYZ também tem chamadas de três meses disponíveis com um preço de exercício de $ 95 por um custo de $ 3. Agora, em vez de comprar as ações, o investidor compra três contratos de opções de compra. A compra de três opções de compra custará $ 900 (3 contratos x 100 ações x $ 3).

Pouco antes de as opções de compra expirarem, suponha que XYZ esteja sendo negociado a $ 103 e as opções de compra sejam negociadas a $ 8, momento em que o investidor vende as opções de compra. Veja como o retorno do investimento se compara em cada caso.

• Compra definitiva de ações XYZ por $ 90: Lucro = $ 13 por ação x 10 ações = $ 130 = retorno de 14,4% ($ 130 / $ 900).
• Compra de três contratos de opção de compra de $ 95: Lucro = $ 8 x 100 x 3 contratos = $ 2.400 menos prêmio pago de $ 900 = $ 1.500 = retorno de 166,7% ($ 1.500 / $ 900).

Obviamente, o risco de comprar as opções de compra em vez das ações é que, se XYZ não tivesse negociado acima de $ 95 até o vencimento da opção, as opções de compra teriam expirado sem valor e todos os $ 900 seriam perdidos. Na verdade, XYZ teve que negociar a $ 98 ($ 95 de preço de exercício + $ 3 de prêmio pago), ou cerca de 9% mais alto de seu preço quando as opções de compra foram compradas, para a negociação apenas atingir o ponto de equilíbrio. Quando o custo do corretor para colocar a negociação também é adicionado à equação, para ser lucrativa, a ação precisaria ser negociada ainda mais alto.

Esses cenários presumem que o negociante esperou até o vencimento. Isso não é necessário com Opções americanas. A qualquer momento antes do vencimento, o negociante poderia ter vendido a opção de obter lucro. Ou, se parecesse que a ação não iria subir acima do preço de exercício, eles poderiam vender a opção pelo restante valor do tempo a fim de reduzir a perda. Por exemplo, o trader pagou $ 3 pelas opções, mas com o passar do tempo, se o preço das ações permanecer abaixo do preço de exercício, essas opções podem cair para $ 1. O trader poderia vender os três contratos por $ 1, recebendo $ 300 dos $ 900 originais de volta e evitando uma perda total.

O investidor também pode escolher exercício as opções de compra em vez de vendê-las para lucros / perdas contábeis, mas o exercício das opções de compra exigiria o investidor venha com uma quantia substancial de dinheiro para comprar o número de ações de seus contratos representar. No caso acima, isso exigiria a compra de 300 ações a $ 95.

Selecionando a opção certa

Aqui estão algumas diretrizes gerais que devem ajudá-lo a decidir quais tipos de opções comercializar.

Alta ou baixa

Você está otimista ou grosseiro no estoque, setor ou mercado amplo que você deseja negociar? Se sim, você está exageradamente, moderadamente ou apenas um pouco otimista / baixista? Essa determinação o ajudará a decidir qual estratégia de opção usar, qual preço de exercício usar e qual vencimento deve ser adotado. Digamos que você esteja otimista demais com a ação hipotética ZYX, uma ação de tecnologia que está sendo negociada a US $ 46.

Volatilidade

O mercado está calmo ou bastante volátil? Que tal Stock ZYX? Se o volatilidade implícita para ZYX não é muito alto (digamos 20%), então pode ser uma boa ideia comprar opções de compra sobre o estoque, uma vez que essas opções podem ser relativamente baratas.

Preço de exercício e vencimento

Como você está extremamente otimista em relação ao ZYX, deve se sentir confortável em comprar das opções de compra de dinheiro. Suponha que você não queira gastar mais do que $ 0,50 por opção de compra e tenha a opção de fazer ligações de dois meses com um preço de exercício de $ 49 disponíveis por $ 0,50, ou chamadas de três meses com um preço de exercício de $ 50 disponíveis para $0.47. Você decide usar o último, pois acredita que o preço de exercício ligeiramente mais alto é mais do que compensado pelo mês a mais até o vencimento.

E se você estivesse apenas ligeiramente otimista no ZYX e sua volatilidade implícita de 45% fosse três vezes maior do que o mercado geral? Nesse caso, você pode considerar a compra de opções de venda de curto prazo para capturar receita de prêmio, em vez de comprar opções de compra, como na instância anterior.

Dicas para troca de opções

Como comprador de opções, seu objetivo deve ser comprar opções com o prazo de validade mais longo possível, a fim de dar tempo para que sua negociação dê certo. Por outro lado, quando você estiver emitindo opções, opte pelo prazo de validade mais curto possível para limitar sua responsabilidade.

Tentando equilibrar o ponto acima, ao comprar opções, comprar as mais baratas possíveis pode aumentar suas chances de uma negociação lucrativa. A volatilidade implícita de tais opções baratas provavelmente será bastante baixa e, embora isso sugira que as chances de Se uma negociação bem-sucedida for mínima, é possível que a volatilidade implícita e, portanto, a opção esteja subvalorizada. Portanto, se o comércio funcionar, o lucro potencial pode ser enorme. A compra de opções com um nível mais baixo de volatilidade implícita pode ser preferível a comprar aquelas com um nível muito alto de volatilidade implícita, devido ao risco de uma perda maior (prêmio pago mais alto) se a negociação não der certo.

Há uma compensação entre os preços de exercício e opções de expiração, como o exemplo anterior demonstrou. Uma análise de suporte e resistência níveis, bem como os principais eventos futuros (como um ganhos liberação), é útil para determinar qual preço de exercício e prazo de validade usar.

Entenda o setor ao qual o estoque pertence. Por exemplo, as ações de biotecnologia costumam ser negociadas com resultados binários quando os resultados de testes clínicos de um medicamento importante são anunciados. Opções de compra ou venda profundamente fora do dinheiro podem ser compradas para negociar com base nesses resultados, dependendo se a ação está otimista ou baixista. Obviamente, seria extremamente arriscado fazer chamadas ou opções de compra de ações de biotecnologia em torno de tais eventos, a menos que o nível de volatilidade implícita seja tão alto que a receita de prêmio auferida compensa isso risco. Da mesma forma, faz pouco sentido comprar profundamente com as chamadas ou opções de venda em setores de baixa volatilidade, como serviços públicos e telecomunicações.

Use opções para negociar eventos únicos, como reestruturações corporativas e spin-offs, e eventos recorrentes, como lançamentos de lucros. As ações podem apresentar um comportamento muito volátil em torno de tais eventos, dando as opções mais experientes comerciante uma oportunidade de lucrar. Por exemplo, comprar barato fora do dinheiro chama antes do relatório de ganhos de uma ação que está em uma alta queda, pode ser uma estratégia lucrativa se conseguir superar as baixas expectativas e, subsequentemente, aumentar.

The Bottom Line

Os investidores com menor apetite de risco devem se ater a estratégias básicas, como compra de compra ou venda, enquanto estratégias mais avançadas, como escrita de venda e escrita de chamada, devem ser usadas apenas por investidores sofisticados com tolerância de risco adequada. Como as estratégias de opções podem ser adaptadas para corresponder à tolerância ao risco e ao requisito de retorno exclusivos de cada um, elas fornecem muitos caminhos para a lucratividade.