Por que a venda a descoberto é ilegal em alguns países?

Venda a descoberto caiu sob forte escrutínio durante a crise financeira global de 2007 e 2008, quando Austrália, Canadá e vários países europeus proibiram a venda a descoberto de ações financeiras. Desde aquela época, as regulamentações foram suspensas ou alteradas em alguns países, mas, de modo geral, os Estados Unidos têm leis mais liberais sobre vendas a descoberto do que a maior parte do mundo.

A venda a descoberto é uma técnica de investimento que visa lucrar com a queda no valor de um título. Em essência, a venda a descoberto representa a estratégia oposta da tradicional ganhos de capital investindo. Quando um investidor vende uma ação a descoberto, essa ação é na verdade emprestada ao investidor por um corretor. O investidor vende as ações e, em seguida, promete recomprar, ou cobrir, o mesmo número de ações e devolvê-las à corretora. Essa estratégia só compensa quando o valor do estoque cai da data da venda até a data do reembolso.

Por décadas, certos políticos e prognosticadores alegaram que as vendas a descoberto podem realmente ajudar a causar declínios e recessões do mercado. Existem vários motivos pelos quais um país pode proibir a venda a descoberto. Alguns acreditam que as vendas a descoberto em massa desencadeiam uma espiral de vendas, afetando os preços das ações e prejudicando a economia. Outros usam a proibição de vendas a descoberto como um pseudo-piso para os preços das ações.

O lado positivo do shorting

Nos EUA, a venda a descoberto está sob a autoridade reguladora do governo federal Comissão de Valores Mobiliários (SEC). Embora as proibições temporárias de venda a descoberto de ações financeiras nos chamados "downticks"foram implementados nos EUA, um longo prazo análise quantitativa sobre tais ações finalmente levou à revogação dos regulamentos anti-venda a descoberto em 2007.

A maioria dos economistas e investidores acredita que a venda a descoberto é uma parte importante do descoberta de preço processo e ajuda a apontar falhas nos fundamentos da empresa, o que envia importantes sinais ao mercado. Por exemplo, a venda a descoberto pode ajudar na descoberta de preços mais eficientes, protegendo outros investimentos, aumentando liquidez do mercado e diminuindo o impacto de bolhas. No entanto, a venda a descoberto é muitas vezes mal compreendida e, portanto, considerada um risco, não muito diferente opções negociação, mercados futuros ou contas de margem.

É importante diferenciar entre venda a descoberto normal e shortinho nu, que é proibida pelos regulamentos da SEC implementados em 2007 e 2008 após a crise financeira. No shorting a descoberto, um trader vende a descoberto que ele não possui atualmente ou que confirmou que ainda tem a capacidade de possuir. Estes são considerados "falhar em entregar"ações, e a SEC exige que esses títulos sejam rastreados e publicados regularmente.