Ce a ratat comercianții despre Amazon (AMZN) de-a lungul anilor

Am scris recent despre dezamăgirea câștigurilor pentru Amazon.com, Inc. (AMZN). Compania a ratat estimările veniturilor, scăzând stocul cu 7,6% în ziua câștigurilor.

Conducerea care a menționat o creștere mai lentă a vânzărilor în al treilea trimestru a fost principalul catalizator: scăderea de la 20% -plus la 10% până la 16% pentru trimestrul următor. Companiile vor fi greu de învins, ceea ce îi îngrijorează pe unii investitori.

Din nou, această „revenire pe pământ” era de așteptat, dar povestea de creștere anterioară a acestei companii a dus probabil la așteptările investitorilor greu de îndeplinit. Cu toate acestea, este important să ne dăm seama că planul Amazon pe termen lung se realizează. Cred că este doar începutul.

Managementul s-a concentrat pe termen lung flux de numerar gratuit. Ceea ce a început și a rămas ca o afacere care pierde bani de ani de zile continuă să înflorească într-o mare afacere profitabilă. Principala afacere cu amănuntul a Amazonului este cu marjă mică și volum mare. Odată ce a fost virat colțul și a fost construită dependența pe scară largă, a asigurat practic că va fi greu să concurezi și chiar mai greu să ameninți fundația de succes a Amazonului.

Cuvintele investitori și comercianți sunt adesea interschimbabile în aceste zile, dar există o distincție crucială. Cei care au cumpărat viziunea Amazon devreme și au păstrat în anii slabi sunt investitorii. Iar cei care caută profituri rapide sunt comercianții.

Când acțiunile reacționează din cauza surprizelor negative asupra câștigurilor, nu vă faceți nicio greșeală - acesta este semnul distinctiv al comercianților. Prin natura lor, comercianții sunt speculatori care pariază pe valoarea viitoare pe termen scurt a ceva. Ei tind să se orienteze către evenimente pe termen scurt - cum ar fi o încetinire a creșterii veniturilor sau o achiziție diluantă.

Dar un investitor ar face bine să arate pe termen lung. În ceea ce privește Amazon, afacerea cu amănuntul, deși are o marjă redusă, este gigantică și este unitatea de pâine, în timp ce alte întreprinderi aparent fără legătură incubează.

Cloud computing divizia Amazon Web Services (AWS) este o afacere minunată de software de întreprindere cu creștere ridicată de cel mai înalt calibru. Primii investitori care credeau că vânzarea de cărți online a fost o idee inteligentă, probabil că nu a prevăzut niciodată acest motor de creștere. Ceea ce este, de asemenea, interesant pentru viitor este că noul CEO al Amazon, Andy Jassy, ​​a construit practic AWS. Deci, viziunea sa pentru viitorul acestei unități de creștere are implicații clare pozitive pe termen lung.

În plus față de retailul online și cloud, Amazon are unele dintre tentaculele sale în mass-media, publicitate, software, hardware și logistică despre care știm. Oh, să nu uităm de Prime, care crește și el ca o buruiană. În cele din urmă, Amazon cumpără MGM cu 8,45 miliarde de dolari (încă supus aprobării FTC). Este probabil un joc Amazon Prime Video pentru a spori ofertele de conținut și a crește popularitatea pentru a concura cu Netflix, Inc. (NFLX) mai respectabil.

Deci, dacă luăm punctul de vedere al investitorului asupra acestui conglomerat în creștere, să ne uităm înapoi la câteva lucruri cheie pe care ne concentrăm asupra acestei perturbări de câștig momentane.

Acesta este unul mare: Amazon tranzacționează la cea mai ieftină evaluare din cel puțin cinci ani (poate mai mult folosind anumite valori). Aici ne uităm la un preț-la-câștiguri (P / E) grafic în timp, începând din 2016. O vedem căzând treptat.

În timp ce un raport actual preț-câștiguri de 58x ar putea părea ridicat în vid, rețineți că compania nu a fost profitabilă mult timp. De fapt, Amazon a avut nevoie de 14 ani pentru a obține un profit cumulativ la fel de mare ca primul său miliard de dolari plus trimestrul său, când a raportat un venit net de 1,86 miliarde de dolari pentru al patrulea trimestru al anului 2017.

Deci, asta ne aduce la câștiguri. Acum, când câștigurile au fost pozitive de câțiva ani, să vorbim despre rapoartele P / E. Dacă un P / E scade, investitorii percep că stocul devine mai ieftin. Acest lucru se întâmplă în principal în câteva moduri:

• Prețul acțiunilor scade în timp ce câștigurile cresc sau stagnează.
• Câștigurile cresc în timp ce prețul scade sau stagnează.
• Câștigurile cresc în timp ce depășesc o creștere simultană a prețului acțiunilor.

Ultimul și cel mai de dorit este valabil pentru Amazon. Aici ne uităm din nou la graficul P / E, dar se adaugă grafice pentru tendințele prețurilor și câștigurilor:

Valoarea stocului devine mai ieftină, în timp ce scumpeste prețul și câștigurile în creștere. Acest lucru mi se pare deosebit de interesant, deoarece atunci când se păstrează o poveste fundamentală la fel de puternică precum aceasta, investitorii cu bani mari fac de obicei și ei. Și avem dovezi minunate că Wall Street nu este realizat cu Amazon de nicio întindere a imaginației, în ciuda oricărei condamnări și întunericuri din titlurile de câștig.

În tabelul de mai jos, examinăm cazuri de cumpărare de bani mari de la MAPsignals.com.

Ceea ce este fascinant este că acțiunile Amazon au apărut de 32 de ori pe lista de cumpărături din top 20 începând cu 28 iulie 2015 și au crescut cu 535,3% de atunci. Pe această diagramă TradingView, putem cumpăra la început și câteva dintre aceste semnale în ultimii șapte ani:

Iată de ce arăt acest lucru: Amazon a scăzut cu peste 11% din maximele sale după ultimul apel de câștiguri. Dar nu lăsați zgomotul pe termen scurt să zdruncine investitorul. Banii mari cumpără acest stoc de ani de zile.

Comercianții se pot concentra asupra blips-urilor, dar investitorii sunt cel mai potrivit pentru a se uita sub capotă și pentru a recunoaște că Amazon este aici pentru a sta mult timp. Și, așa cum investitorii timpurii nu recunosc Amazonul actual din zilele umile de vânzare a cărților, cred că, în viitor, nu vom recunoaște Amazonul de la gigantul de retail online care este astăzi. Lucrurile strălucitoare sunt în fața Amazonului.

Linia de fund

Amazon a ratat câștigurile. Comercianții sunt temători, dar investitorii pe termen lung au fost recompensați masiv. Câștigurile au crescut, atrăgând cumpărători de bani mari de-a lungul anilor. De-a lungul timpului, a dat roade să pariezi pe Amazon. Acest autor nu s-ar lupta cu această tendință.

Divulgare: Autorul nu deține nicio funcție în AMZN în momentul publicării.