Ecran cheie intermitent roșu în mijlocul investitorilor „Pofta incredibilă pentru risc”

Un indicator cheie al riscului de piață este în creștere, deoarece atât investitorii de acțiuni, cât și de obligațiuni caută siguranță, urmăresc randamentul și caută profit în 3,8 trilioane de dolari legătură municipală piață, conform a Bloomberg raport. Până în prezent, în 2019, s-au confruntat suficient cu 1088 de împrumutați care au strâns numerar pe piață pentru cele mai riscante obligațiuni de stat și locale vânturile directe că au trebuit să rateze plata datoriilor sau să încalce alte condiții financiare ale contractelor lor, cum ar fi retragerea numerarului rezerve. Aceasta reprezintă o creștere de 30% față de aceeași perioadă a anului trecut și cea mai mare din 2015, potrivit datelor compilate de Municipal Market Analytics.

„Apetit incredibil pentru risc”

The legătură nedorită piața, văzută de mulți investitori ca un indicator al perspectivelor acțiunilor, se confruntă, de asemenea, cu probleme. Cererea de randament a obligațiunilor nedorite este acum cu aproximativ 2,4% peste rata pe care o plătesc cei mai buni debitori, cea mai mică penalizare de până înainte de criza financiară, per Bloomberg.

Când vine vorba de obligațiunile municipale, o mare problemă este „apetitul incredibil pentru risc”, spune analistul MMA Matt Fabian.

Pe piața de obligațiuni municipale, dezvoltatorii imobiliari, operatorii de case de îngrijire medicală, unii proprietari de fabrici și alte organizații pot strânge fonduri prin emiterea de datorii prin intermediul administrației publice locale organisme Aproximativ 41% dintre debitorii care au avut probleme au vândut datoria în ultimii trei ani, cu mult peste media istorică de aproximativ 20% până la 25% care a întâmpinat greutăți atât de devreme pe.

Un alt steag roșu cu care se confruntă piața de obligațiuni muni este o creștere cu 19% a deficiențe în acest an, cum ar fi utilizarea de linii de credit pentru a acoperi dobânzile. „Deficiențele cresc mai repede decât valorile implicite înseamnă că valorile implicite vor crește în continuare anul în care creditul cu probleme începe să treacă la implicit ”, au scris analiștii MMA într-o cercetare recentă Notă. Ei sugerează că o creștere accentuată a deficiențelor poate servi ca un semnal al creșterii implicitelor.

Ce urmeaza?

Acest lucru se întâmplă întrucât obligațiunile cu randament ridicat cel mai puțin credibile rămân pe piața mai largă cu o marjă „fără precedent”, așa cum este subliniat de Barron’s. În timp ce obligațiunile cu randament ridicat au revenit cu 11,5% până în septembrie, pe indici ICE BofAML, obligațiunile cu cel mai mic rating au revenit cu 6,1%. Potrivit unui veteran analist al obligațiunilor cu randament ridicat, Marty Fridson, care este acum directorul principal de investiții al Lehmann Livian Fridson Advisors LLC, acesta este cel mai mare decalaj de performanță înregistrat.

„Investitorii sunt precauți cu privire la potențialele implicite la nivelul de calitate inferioară, unde apar aproape invariabil”, a scris Fridson. „Pericolul se ascunde pentru cei care interpretează greșit performanța cu randament ridicat din 2019, pur și simplu ca o chestiune de toleranță crescută la risc.”