Comercianții evită încă capacele mici

Major Moves

Tensiunile dintre SUA și Iran în urma atacurilor asupra petrolierelor din Strâmtoarea Hormuz și a doborârii unei drone militare americane săptămâna trecută i-au pus pe comercianți la limită. Simptomele acestei incertitudini au crescut refugiu sigur active precum francul elvețian, yenul japonez și Obligațiunile Trezoreriei SUA, pe lângă creșterea prețurilor la petrol.

Președintele Trump a impus în continuare sancțiuni asupra Iranului vizat în mod special deținerea financiară a liderului suprem al Iranului, ayatollahul Ali Khamenei și a altor opt lideri militari. Cu toate acestea, deoarece sancțiunile anterioare au fost atât de largi, pare efectul marginal al unor sancțiuni suplimentare este puțin probabil să creeze suficientă presiune pentru ca guvernul iranian să-și schimbe poziția în domeniul nuclear rafinament. Acestea fiind spuse, măsuri suplimentare pot fi suficiente pentru ca ambele părți să înceapă să vorbească mai productiv.

Astfel de riscuri geopolitice conduc de obicei la o creștere a prețurilor la petrol, deoarece investitorii reprezintă potențialul unei perturbări a aprovizionării globale. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să fie foarte atenți cu privire la presupunerea că mișcarea ascendentă a prețurilor la energie va continua și nu doar la retragere odată ce s-a ajuns la o rezoluție.

Prețul petrolului este, de asemenea, afectat de valoarea dolarului. Dacă dolarul scade în valoare și orice altceva rămâne același, prețul petrolului ar crește, deoarece necesită dolari mai slabi pentru a cumpăra un baril de petrol. Același lucru este valabil și invers când cumpărarea unui baril de petrol costă mai puțini dolari mai puternici.

Efectul dolarului asupra prețurilor petrolului poate fi pus în perspectivă prin compararea prețurilor futures pe petrol în dolari față de petrolul viitor la prețul în euro. De exemplu, la prețul în dolari, petrolul a crescut cu peste 12% de la închiderea din 12 iunie. Cu toate acestea, la prețuri în euro, prețurile petrolului cresc doar cu 5%.

În opinia mea, având în vedere că cea mai mare parte a raliului prețurilor petrolului se datorează slăbiciunii temporare a dolarului și tensiunilor geopolitice, este probabil ca această creștere a prețurilor să se inverseze. Dolarul a fost incredibil de puternic anul acesta, iar tendința pe termen lung pare puțin probabil să se schimbe. Din perspectivă tehnică, West Texas Intermediar (WTI) futures se confruntă cu nivelul de rezistență consolidării din februarie, care pare să se mențină pe termen scurt, fără modificări fundamentale ale cererii.

S&P 500 vs. Russell 2000

S&P 500 a izbucnit din steagul său de consolidare pe termen scurt pe 18 iunie după ce președintele Trump a anunțat că se va întâlni cu președintele chinez Xi la reuniunile G-20 din această săptămână. Raliul a continuat prin anunțul Fed de miercuri de a duce S&P 500 la cea mai mare închidere de până joi.

În timp ce aceasta este o excursie valabilă dincolo de rezistenţă de un precedent maxim al indicelui cu capacitate mare, am menținut o perspectivă prudentă în timp ce așteptăm confirmarea de la alți indici. Acțiunile cu capitalizare mică au scăzut de joi, după ce nu au reușit să ajungă aproape de maximele lor anterioare. După cum puteți vedea în următoarea diagramă a Russell 2000, închiderea bullish joi trecut a fost complet inversată în indicele cu capitalizare mică. Prețurile mai mari ale capitalurilor mici ar fi fost o confirmare validă a raliului, care în schimb semnalează o slăbiciune inerentă pe piață.

Citeste mai mult:

Introducere în tranzacționarea în viitorul petrolului

Înțelegerea stocurilor mici și mari

3 ETF-uri pentru a juca economia longevității

Indicatori de risc - Activitatea M&A în declin

Am menționat în problemele anterioare ale Chart Advisor că studiile pe termen lung ale fuziune și achiziție Activitatea (M&A) în rândul companiilor cu capitaluri mari are o rentabilitate ajustată la risc slabă. Puteți vedea raționamentul meu în numărul din februarie. 22 Aici.

Declinul de astăzi al valorii așteptate a Celgene Corporation (CELG) și Bristol-Myers Squibb Company (BMY) fuziunea este un alt punct în favoarea argumentului meu. Bristol-Myers Squibb intenționează să renunțe la unul dintre medicamentele de succes ale Celgene pentru psoriazis pentru a obține aprobarea de reglementare pentru fuziune, ceea ce le slăbește și mai mult perspectivele de succes ca o combinație entitate. Ambele acțiuni au scăzut semnificativ la știri.

În ciuda dovezilor istorice împotriva valorii tranzacțiilor mari de M&A, analiștii indică această activitate ca un semn de încredere, deoarece achizițiile sunt riscante și costisitoare. Logica este că echipele de conducere nu vor căuta să urmărească o fuziune fără a avea încrederea că va da roade pe termen lung, asistate de o piață puternică.

Există unele dovezi că activitatea de M&A este cel puțin corelată cu creșterea prețurilor și că aceasta scade Activitatea de M&A conduce uneori la corecții ale prețurilor pieței, ceea ce înseamnă că investitorii ar trebui să fie prudenți în acest sens an. Chiar și cu anunțurile suplimentare de astăzi ale Caesars Entertainment Corporation (CZR) fiind achiziționat de Eldorado Resorts, Inc. (ERI), și Del Frisco's Restaurant Group, Inc. (DFRG) achiziție de către o capital privat firmă, activitatea de M&A este pe cale să rateze cifrele anului 2018 cu o marjă largă.

Puteți obține o perspectivă istorică pentru activitatea de M&A în graficul următor. După cum puteți vedea, după frenezia activităților de M&A, piața era gata să scadă în 2001 și 2008. În opinia mea, fluxul actual de tranzacții arată similar cu ceea ce m-aș aștepta să văd înainte ca piața să se aplatizeze sau să se corecteze.

Citeste mai mult:

Fuziuni și achiziții - M&A

Strategia Microsoft de a deveni „Netflix pentru jocuri”

Întoarcerea cumpărării ETF este un semnal bullish

Concluzie - Căutarea semnelor din stocurile de transport

Pe lângă știrile comerciale potențiale din G-20, aceasta este o săptămână importantă pentru anunțurile corporative. Cred că FedEx Corporation (FDX) raportul de câștiguri va merge mult în definirea direcției pieței în iulie. Compania de transport maritim raportează câștigurile mâine după închiderea pieței și este o problemă pentru activitatea industrială și cheltuielile cu amănuntul. Fiind una dintre puținele componente majore ale S&P 500 care trebuie raportate înainte de sfârșitul trimestrului calendaristic, FedEx este un indicator cheie de piață de urmărit.

Citeste mai mult:

Teoria Dow și stocurile de transport

Bazele de sprijin și rezistență

Aflați elementele de bază ale investiției

Vă place acest articol? Obțineți mai mult înscrierea pentru buletinul informativ Chart Advisor.