Fuziunile și achizițiile și acțiunile cu capitalizare mică cresc piețele mai mari

Major Moves

Cât valorează un stoc? Depinde pe cine întrebi.

De exemplu, la clopotul de închidere din 11 aprilie, Wall Street a stabilit că Anadarko Petroleum Corporation (APC) valora 46,80 dolari. Acest lucru a crescut ușor față de cel mai scăzut stoc de 40,40 USD în ziua următoare Crăciunului, dar a depășit valoarea maximă a stocului de 52 de săptămâni, de 76,70 USD, stabilită pe 10 iulie 2018.

În mod miraculos, până la sfârșitul tranzacționării a doua zi pe 12 aprilie, acțiunile Anadarko aveau brusc valoarea de 61,78 dolari. De ce? Deoarece Chevron Corporation (CVX) a spus că a fost atunci când s-a oferit să cumpere APC pentru 33 de miliarde de dolari, adică 65 de dolari pe acțiune.

Notă laterală - Motivul pentru care acțiunile Anadarko nu s-au închis pentru ziua respectivă la 65 USD pentru a se potrivi cu oferta Chevron este că comercianții încearcă întotdeauna să acumuleze o primă de risc în fuziune și achiziție (M&A) situații de genul acesta. Știu că doar pentru că o companie anunță o ofertă de achiziție nu garantează că se va întâmpla. Rareori veți vedea o acțiune care este achiziționată la prețul oferit până la finalizarea tranzacției.

Dar asteapta... am aflat astăzi că Chevron greșea. Anadarko nu valorează 65 USD pe acțiune - valorează 76 USD pe acțiune, conform Occidental Petroleum Corporation (OXY). Occidental a fost lansat în această dimineață cu o nouă ofertă de a cumpăra Anadarko pentru o combinație de 38 USD pe acțiune plus 0,6094 acțiuni OXY pe acțiune APC.

Deci, cât de mult valorează stocul Anadarko? Înainte ca Wall Street să știe despre oferta Chevron, Anadarko valora 46,80 USD. Odată ce piețele au aflat despre ofertă, Anadarko a valorat 61,78 USD. Acum, că știe despre oferta Occidental, Anadarko valorează 71,40 USD.

Cu alte cuvinte, pe măsură ce au apărut noi informații, Wall Street a reevaluat și a mers cu cel mai mare ofertant de la acea vreme.

Așadar, de ce a fost dispus Chevron să plătească 65 USD pe acțiune pentru Anadarko și de ce este dispusă Occidental să plătească 76 USD când piața credea că acțiunile valorează doar 46,80 USD înainte de oferta de achiziție? Deoarece aceste companii cred că pot obține o rentabilitate mai mare cu activele Anadarko decât ar putea Anadarko de la sine datorită "sinergii„care va fi creat prin combinarea companiilor.

Sunt Chevron și Occidental corecte? Cu siguranță, vor exista unele economii de costuri prin reducerea costurilor de management - aveți nevoie doar de un director executiv, un departament de marketing, un departament de resurse umane etc. să conducem o companie combinată la urma urmei - dar numai timpul va spune dacă sinergiile se vor concretiza.

Până atunci, dacă aceste companii sunt dispuse să plătească o primă pentru acțiuni, Wall Street va fi fericit să ridice prețul și să-l vândă.

Russell 2000 și S&P 500

S&P 500 abia s-a mișcat astăzi. Indicele avea doar un interval de 10,78 puncte și a închis cu doar 0,22% sub locul în care a fost deschis.

Dacă aș fi văzut acest tip de acțiune a prețului într-o altă circumstanță, aș putea fi mai îngrijorat de faptul că această formație de sfeșnic a fost una spinning top doji semnalând sfârșitul trendului ascendent. Cu toate acestea, văzând aproape nimic în afară de doi-uri de vârf în ultimele săptămâni - toate în timp ce S&P 500 se îndreaptă mai sus - mă face puțin mai nervos în legătură cu o retragere urcantă.

Încrederea mea este consolidată și mai mult văzând Russell 2000 aproape la 1.588.132 - provocarea nivelul de rezistență care s-ar putea dovedi a fi decolteul unui capul și umerii inversi tipar de continuare alcista. Acțiunile cu capitalizare mică, precum cele care alcătuiesc Russell 2000, tind să avanseze atunci când comercianții sunt încrezători în forța viitoare a pieței și se retrag pe măsură ce comercianții devin nervoși.

Miscarea alcista de astazi din Russell 2000 indica faptul ca traderii sunt increzatori, nu nervosi. Și dacă sunt atât de încrezători, doji-ul de vârf de astăzi de pe S&P 500 este doar o probabilitate de a fi o piatră de temelie în drumul către index, stabilind un nou record istoric.

Citeste mai mult:

Cele cinci mari achiziții din istorie

Fuziuni vs. Achiziții: Care este diferența?

Fuziuni și achiziții: cale către tranzacții profitabile

Indicatori de risc - dolar SUA

Dolarul SUA (USD) a crescut astăzi, pe măsură ce comercianții merg la puterea piețelor financiare americane - cumpărând acțiuni americane și Trezoreria SUA predă pumnul - și fug de instabilitatea geopolitică indusă de Brexit în Europa și Statele Unite Regatul.

În timp ce vedeți un USD puternic întărește narațiunea că Statele Unite se descurcă relativ bine în comparație cu restul economie globală, poate avea, de asemenea, un impact negativ asupra firmelor multinaționale care generează un procent mare din veniturile lor peste mări. Pe măsură ce USD devine mai puternic, veniturile generate în alte valute devin mai mici odată ce sunt repatriate în Statele Unite și sunt convertite din moneda de origine în USD.

De exemplu, dacă o companie a realizat venituri de 1 EUR în urmă cu un an, ar putea schimba 1 EUR cu 1,22 USD. Cu toate acestea, dacă aceeași companie ar genera astăzi același € 1, ar putea să o schimbe doar cu 1,11 USD. Capacitatea generatoare de venituri a companiei nu s-a modificat, dar câștigă brusc cu 0,11 USD mai puțin decât era acum un an din cauza cursului de schimb.

Nu suntem suficient de adânci în asta sezonul câștigurilor să știm dacă aceasta va fi o amenințare majoră pentru câștigurile din primul trimestru din 2019, dar dacă USD va continua consolidarea, comercianții vor deveni din ce în ce mai îngrijorați de faptul că am putea simți impactul bearish în Q2 sau Q3.

Citeste mai mult:

Care este corelația dintre prețurile acțiunilor din SUA și valoarea dolarului american?

Țările cele mai afectate de un dolar american puternic

Cum a devenit dolarul american moneda de rezervă a lumii

Concluzie - Trebuie să mai aștepți o zi

S&P 500 nu a atins un nou record istoric astăzi, dar sunt mari șanse să nu mai trebuiască să așteptăm mult mai mult.

Citeste mai mult:

De ce se vând banii inteligenți la vârful pieței Bull

Ce este Legea bancară SIGURĂ?

Aflați elementele de bază ale investiției

Vă place acest articol? Obțineți mai mult înscrierea pentru buletinul informativ Chart Advisor.