6 motive pentru care piața Bull Bull se poate încheia

Acțiunile de tehnologie au obținut performanțe de bătăi pe piață timp de un deceniu, dar sfârșitul este aproape pentru perioada lor prelungită de dominare, potrivit analizei de RBC Capital Markets, citat de Barron's. Lori Calvasina, șef U.S. strateg de capital la RBC, a fost negativ pe sectorul tehnologic din aprilie și recent a reiterat-o subponderal rating pentru acesta, nemișcat de puternicul răspuns pozitiv al pieței la o lansare optimistă a veniturilor din FAANG și FAAMG membru Apple Inc. (AAPL). Cele șase steaguri roșii pe care le ridică despre stocurile tehnologice sunt enumerate mai jos.

Tech Juggernaut

Index	Câștig de 10 ani	Câștig de 1 an
Indicele Nasdaq 100 (NDX)	288%	26%
Indicele tehnologiei informației S&P 500	257%	30%
S&P 500 Index (SPX)	120%	15%

Surse: S&P Dow Jones Indices, Yahoo Finance

„Supraevaluare pervasivă”

Consolidarea cazului Calvasina este faptul că stocurile de tehnologie sunt un factor principal al rampantului supraevaluare pe piața bursieră americană în ansamblu, având în vedere că sectorul tehnologic reprezintă 26% din valoarea S&P 500,

pe Fidelity Investmentsși 56% din Nasdaq 100, pe Nasdaq.com. Doug Ramsey, director de investiții (CIO) la The Leuthold Group, vede paralele deranjante între supraevaluat bulă dotcom piața din 2000 și piața de astăzi, Rapoarte MarketWatch. Mai rău încă, scrie, așa cum este citat de MarketWatch, „Supraevaluarea în 2000 a fost foarte concentrată, astăzi este omniprezentă”. El adaugă, " mirarea în jurul tehnologiei perturbatoare a liderilor de pe piața de astăzi pare să se fi umflat la niveluri, probabil, în 1998. "(Pentru mai multe, vezi de asemenea: 3 stocuri tehnice care se apropie de un breakout.)

Stocuri tehnice: 6 steaguri roșii

Deteriorarea sentimentului pozitiv asupra stocurilor tehnologice

Evaluări la vârfurile post-bule

Tehnologie în declin ETF Intrări

Decelerarea creșterii câștigurilor

Creșterea dolarului reduce exporturile tehnologice și valoarea în dolari a câștigurilor de peste mări

Risc ridicat de a lua profit în stocuri tehnice

Sursa: Barron's

Fiecare steag roșu este discutat mai detaliat mai jos.

Sentimentul deteriorant

Calvasina notează că cumpărați evaluări pe stocurile tehnologice din analiști de vânzare sunt la maximele post-bule și încep să scadă în număr. Mai mult, ea indică faptul că investitorii instituționali caută să-și reducă deținerile de acțiuni tehnologice mari, în special grupul FAANG, care include Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX) și Google parent Alphabet Inc. (GOOGL). În timp ce ea se numără printre cei care cred că investițiile în acțiuni tehnologice sunt extrem de aglomerate, Goldman Sachs nu este de acord și au emis o perspectivă pozitivă pentru sector. (Pentru mai multe, vezi și: Acțiunile tehnice vor primi un impuls mare de la răscumpărări: Goldman.)

Evaluări mari

În ceea ce privește ambele raporturile preț-câștig (P / E) și valoarea întreprinderii la raporturile EBITDA (EV / EBITDA), Calvasina constată că evaluările sectorului tehnologic sunt la vârfuri post-bule. În plus, ea a calculat că, de la închiderea de luni, 30 iulie și înainte ca Apple să raporteze venituri, sectorul tehnologic P / E era de 1,18 abateri standard peste media sa istorică.

Fluxuri de ETF în scădere

O sursă majoră de cerere pentru acțiuni ale companiei de tehnologie, susținând prețurile acestora, a fost cumpărarea de către ETF-uri, inclusiv orientată către tehnologie ETF-uri. Ea indică faptul că achizițiile nete realizate de ETF-uri par să fi atins punctul culminant în primul trimestru și de atunci s-au îndreptat în jos apoi.

Decelerarea creșterii câștigurilor

Raportat câștiguri pe acțiune (EPS) de către companiile tehnologice băteau estimările analiștilor consecvent, determinând revizuiri frecvente ascendente ale acestor prognoze. Acum vede că ritmul ambelor „începe să scadă pentru sector în afara nivelurilor de vârf”, așa cum este citat de Barron's.

Dolarul în creștere

Având în vedere că sectorul tehnologic american are o expunere internațională ridicată, atât prin exporturi, cât și prin câștigurile din străinătate divizii, Calvasina observă că o creștere continuă a evaluării SUA va oferi un vânt direct pentru venituri și câștigurile. O creștere a dolarului crește costul exporturilor în termeni de monede locale, în timp ce reduce și valoarea în dolari SUA a vânzărilor și a câștigurilor generate în străinătate.

Profitarea

După ce s-au bucurat de câștiguri puternice din deținerile lor de acțiuni tehnologice, gestionat activfonduri de creștere poate fi tentat să blocheze unele dintre aceste profituri. Acest lucru este probabil mai ales în rândul fondurilor care există supraponderal în tehnologie. Dacă o astfel de vânzare devine larg răspândită, aceasta va exercita inevitabil asupra prețurilor acțiunilor tehnologice.