Definiția fluxului de numerar liber către firmă (FCFF)

Ce este fluxul de numerar gratuit către firmă (FCFF)?

Fluxul de numerar gratuit către firmă (FCFF) reprezintă suma fluxului de numerar din operațiunile disponibile pentru distribuție după contabilizare depreciere cheltuieli, taxe, fond de rulment, și investiții. FCFF este o măsurare a profitabilității unei companii după toate cheltuielile și reinvestirile. Este una dintre multele repere folosit pentru a compara și analiza sănătatea financiară a unei firme.

Înțelegerea fluxului de numerar gratuit către firmă (FCFF)

FCFF reprezintă numerarul disponibil investitorilor după ce o companie își plătește toate costurile de afaceri, investește în active circulante (de exemplu, inventar) și investește în active pe termen lung (de exemplu, echipamente). FCFF include deținătorii de obligațiuni și acționarii ca beneficiari atunci când iau în considerare banii rămași pentru investitori.

Calculul FCFF este un indicator al operațiunilor unei companii și al performanței acesteia. FCFF ia în considerare toate intrările de numerar sub formă de venituri, toate ieșirile de numerar sub formă de cheltuieli ordinare și toate numerarele reinvestite pentru a dezvolta afacerea. Banii rămași după efectuarea tuturor acestor operațiuni reprezintă FCFF-ul unei companii.

Fluxul de numerar gratuit este, fără îndoială, cel mai important indicator financiar al unei companii valoarea stocului. Valoarea / prețul unei acțiuni este considerat a fi însumarea fluxurilor de numerar viitoare a companiei. Cu toate acestea, stocurile nu sunt întotdeauna la prețuri precise. Înțelegerea FCFF a unei companii permite investitorilor să testeze dacă o acțiune este destul de apreciată. FCFF reprezintă, de asemenea, capacitatea unei companii de a plăti dividende, efectuează răscumpărări de acțiuni sau rambursează deținătorii de datorii. Orice investitor care dorește să investească într-o companie obligațiune corporativă sau echitatea publică ar trebui să își verifice FCFF.

O valoare FCFF pozitivă indică faptul că societății îi mai rămân numerar după cheltuieli. O valoare negativă indică faptul că firma nu a generat venituri suficiente pentru a-și acoperi costurile și activitățile de investiții. În acest din urmă caz, un investitor ar trebui să aprofundeze pentru a evalua de ce costurile și investițiile depășesc veniturile. Ar putea fi rezultatul unui scop de afaceri specific, la fel ca în cazul companiilor tehnologice cu creștere ridicată care iau investiții externe consistente sau ar putea fi un semnal de probleme financiare.

Calculul fluxului de numerar gratuit către firmă (FCFF)

Calculul pentru FCFF poate lua mai multe forme și este important să înțelegeți fiecare versiune. Cea mai comună ecuație este următoarea:

​FCFF=NI+NC+(Eu×(1−TR))−LI−IWCUnde:NI=Venit netNC=Cheltuieli fără numerarEu=InteresTR=Cota de impozitareLI=Investiții pe termen lungIWC=Investiții în capital de lucru​

Fluxul de numerar gratuit către firmă poate fi de asemenea calculat folosind alte formulări. Alte formulări ale ecuației de mai sus includ:

​FCFF=CFO+(IE×(1−TR))−CAPEXUnde:CFO=Fluxul de numerar din operațiuniIE=Cheltuieli cu dobânzileCAPEX=Cheltuieli de capital​

​FCFF=(EBIT×(1−TR))−D−LI−IWCUnde:EBIT=Câștiguri înainte de dobândă și taxeD=Depreciere​

​FCFF=(EBITDA×(1−TR))+(D×TR)−LIFCFF=−IWCUnde:EBITDA=Câștiguri înainte de dobânzi, impozite, amortizareși amortizare​

Exemplu real din lume de flux de numerar gratuit către firmă (FCFF)

Dacă ne uităm la situația fluxurilor de numerar a Exxon, vedem că compania a avut 8.519 miliarde de dolari fluxul de numerar operațional (mai jos, în albastru) în 2018. Compania a investit, de asemenea, în noi instalații și echipamente, achiziționând active de 3,349 miliarde de dolari (în albastru). Achiziția este un cheltuieli de investitie (CAPEX) cheltuială de numerar. În aceeași perioadă, Exxon a plătit 300 milioane USD interes, sub rezerva unei cote de impozitare de 30%.

FCFF poate fi calculat folosind această versiune a formulei:

​FCFF=CFO+(IE×(1−TR))−CAPEX​

În exemplul de mai sus, FCFF ar fi calculat după cum urmează:

FCFF=FCFF==​$8,519 Milion+($300 Milion×(1−.30))−$3,349 Milion$5.38 Miliard​

Diferența dintre fluxul de numerar și fluxul de numerar liber către firmă (FCFF)

Fluxul de numerar este suma netă de numerar și echivalente de numerar fiind transferat în și dintr-o companie. Fluxul de numerar pozitiv indică faptul că o companie active lichide sunt în creștere, permițându-i să deconteze datoriile, să reinvestească în afacerea sa, să returneze bani acționarilor și să plătească cheltuieli.

Fluxul de numerar este raportat în situația fluxului de numerar, care conține trei secțiuni care detaliază activitățile. Aceste trei secțiuni sunt fluxul de numerar din activități de exploatare, activități de investiții și activități de finanțare.

FCFF este fluxul de numerar pe care o companie îl produce prin operațiunile sale după scăderea oricăror cheltuieli de numerar pentru investiții în active fixe, cum ar fi imobilizări corporale iar după amortizare se contabilizează cheltuielile, impozitele, fondul de rulment și dobânzile. Cu alte cuvinte, fluxul de numerar gratuit către firmă este numerarul rămas după ce o companie și-a achitat cheltuielile de funcționare și cheltuielile de capital.

consideratii speciale

Deși oferă o multitudine de informații valoroase pe care investitorii le apreciază, FCFF nu este infailibil. Companiile meșteșugărești au încă o marjă de manevră în ceea ce privește contabilitatea. Fără un standard de reglementare pentru determinarea FCFF, investitorii deseori nu sunt de acord cu privire la exact ce elemente ar trebui și nu ar trebui tratate ca cheltuieli de capital.

Astfel, investitorii trebuie să urmărească companiile cu niveluri ridicate de FCFF pentru a vedea dacă aceste companii subinformează cheltuielile de capital și cercetare și dezvoltare. De asemenea, companiile pot spori temporar FCFF extinzându-și plățile, întărind politicile de colectare a plăților și epuizând stocurile. Aceste activități se diminuează datorii curente și modificări ale fondului de rulment, dar impactul este probabil să fie temporar.