Flux de numerar liber pe capital propriu - Definiție FCFE

Ce este fluxul de numerar gratuit în capitalul propriu (FCFE)?

Fluxul de numerar gratuit către capitalul propriu este o măsură a cantității de numerar disponibile pentru acționari de capital unei companii după ce toate cheltuielile, reinvestirea și datoriile sunt plătite. FCFE este o măsură a utilizării capitalului propriu.

Înțelegerea fluxului de numerar liber în capitalul propriu

Fluxul de numerar liber în capital propriu este compus din venitul net, cheltuieli de capital, fond de rulment și datorii. Venitul net se află în contul de profit și pierdere al companiei. Cheltuielile de capital pot fi găsite în fluxurile de numerar din secțiunea de investiții din situația fluxurilor de numerar.

Fondul de rulment se găsește și în situația fluxului de numerar; totuși, se află în fluxurile de trezorerie din secțiunea operațiuni. În general, fondul de rulment reprezintă diferența dintre cele mai curente active și pasive ale companiei.

Acestea sunt cerințe de capital pe termen scurt legate de operațiuni imediate. Împrumuturi nete pot fi găsite și în situația fluxurilor de trezorerie din secțiunea Fluxuri de trezorerie din finanțare. Este important să ne amintim că cheltuielile cu dobânzile sunt deja incluse în venitul net, deci nu este nevoie să adăugați înapoi cheltuielile cu dobânzile.

Formula pentru FCFE

$\text{FCFE.}=\text{Numerar din operațiuni.}-\text{Capex.}+\text{Datorii nete emise.}$FCFE=Numerar din operațiuni−Capex+Datorii nete emise

Ce îți spune FCFE?

Metrica FCFE este adesea utilizată de analiști în încercarea de a determina valoarea unei companii. Această metodă de evaluare a câștigat popularitate ca alternativă la modelul de reducere a dividendelor (DDM), mai ales dacă o companie nu plătește un dividend. Deși FCFE poate calcula suma disponibilă acționarilor, aceasta nu echivalează neapărat cu suma plătită acționarilor.

Analiștii folosesc FCFE pentru a stabili dacă plățile dividendelor și răscumpărările de acțiuni sunt plătite cu flux de numerar gratuit în capitalul propriu sau în orice altă formă de finanțare. Investitorii doresc să vadă o plată a dividendelor și o răscumpărare de acțiuni plătită integral de FCFE.

Dacă FCFE este mai mic decât plata dividendului și costul de răscumpărare a acțiunilor, compania finanțează fie datorii, fie capital existent sau emite noi titluri de valoare. Capitalul existent include venituri reținute realizat în perioadele anterioare.

Aceasta nu este ceea ce investitorii vor să vadă într-o investiție curentă sau potențială, chiar dacă ratele dobânzii sunt scăzute. Unii analiști susțin că împrumuturile pentru a plăti răscumpărările acțiunilor atunci când acțiunile se tranzacționează la o reducere, iar ratele sunt istoric scăzute este o investiție bună. Cu toate acestea, acest lucru este valabil doar dacă prețul acțiunilor companiei crește în viitor.

Dacă fondurile de plată a dividendelor companiei sunt semnificativ mai mici decât FCFE, atunci firma folosește excedentul pentru a-și crește nivelul de numerar sau pentru a investi în valori mobiliare tranzacționabile. În cele din urmă, dacă fondurile cheltuite pentru a răscumpăra acțiuni sau a plăti dividende sunt aproximativ egale cu FCFE, atunci firma le plătește totul investitorilor săi.

Exemplu de utilizare a FCFE

Folosind Modelul de creștere Gordon, FCFE este utilizat pentru a calcula valoarea capitalului propriu utilizând această formulă:

${\mathrm{V.}}_{\text{capitaluri proprii.}}=\frac{\text{FCFE.}}{(\mathrm{r.}-\mathrm{g.})}$Vcapitaluri proprii​=(r−g)FCFE​

Unde:

• V_{capitaluri proprii} = valoarea stocului astăzi
• FCFE = FCFE așteptat pentru anul viitor
• r = costul capitalului propriu al firmei
• g = rata de creștere în FCFE pentru firmă

Acest model este utilizat pentru a găsi valoarea creanței de capital a unei companii și este adecvat să fie utilizat numai dacă capitalul cheltuielile nu sunt semnificativ mai mari decât amortizarea și dacă beta-ul stocului companiei este aproape de 1 sau sub 1.