4 lucruri de bază de știut despre obligațiuni

Doriți să vă consolidați portofoliul risc-rentabilitate profil? Adăugarea de obligațiuni poate crea un portofoliu mai echilibrat prin adăugarea diversificării și calmării volatilitate. Dar piața obligațiunilor poate părea necunoscută chiar și celor mai experimentați investitori. Mulți investitori realizează doar tranzacții în obligațiuni, deoarece sunt confuzi de complexitatea aparentă a pieței și de terminologie. În realitate, obligațiunile sunt instrumente de creanță foarte simple. Deci, cum ajungi în această parte a pieței? Începeți să investiți în obligațiuni învățând acești termeni de bază ai pieței obligațiunilor.

Caracteristici de bază ale obligațiunilor

A legătură este pur și simplu un împrumut contractat de o companie. În loc să meargă la o bancă, compania primește banii de la investitorii care își cumpără obligațiunile. În schimbul capital, compania plătește un cupon de dobândă, care este rata anuală a dobânzii plătită pentru o obligațiune exprimată ca procent din valoarea nominală. Compania plătește dobânda la intervale prestabilite (de obicei anual sau semestrial) și returnează principalul la data scadenței, încheind împrumutul.

Spre deosebire de stocuri, obligațiunile pot varia semnificativ în funcție de termenii acesteia contract, un document legal care subliniază caracteristicile obligațiunii. Deoarece fiecare emisiune de obligațiuni este diferită, este important să înțelegeți condițiile precise înainte de a investi. În special, există șase caracteristici importante de luat în considerare atunci când se ia în considerare o obligațiune.

Maturitate

Aceasta este data la care valoarea principală sau parțială a obligațiunii este plătită investitorilor și obligațiunea companiei obligaţie se termină. Prin urmare, definește durata de viață a obligațiunii. O legătură maturitate este una dintre considerațiile principale pe care un investitor le cântărește în raport cu obiectivele și orizontul lor de investiții. Maturitatea este adesea clasificată în trei moduri:

• Pe termen scurt: obligațiunile care intră în această categorie tind să se maturizeze în termen de unu până la trei ani
• Pe termen mediu: datele de scadență pentru aceste tipuri de obligațiuni sunt în mod normal peste zece ani
• Pe termen lung: aceste obligațiuni se maturizează în general pe perioade mai lungi de timp

Securizat / nesigurat

O garanție poate fi garantată sau nesigurată. A garanție garantată gajează active specifice deținătorilor de obligațiuni dacă societatea nu poate rambursa obligația. Acest activ se mai numește garanție la împrumut. Deci, dacă emitentul de obligațiuni este implicit, activul este apoi transferat investitorului. A garanție garantată ipotecar (MBS) este un tip de obligațiune garantată garantată cu titluri la locuințele debitorilor.

Obligațiunile negarantate, pe de altă parte, nu sunt garantate de nicio garanție. Aceasta înseamnă că dobânda și principalul sunt garantate numai de către societatea emitentă. Numit si debenturi, aceste obligațiuni returnează puțin din investiția dvs. dacă compania eșuează. Ca atare, acestea sunt mult mai riscante decât obligațiunile garantate.

Preferință de lichidare

Atunci când o firmă intră în faliment, rambursează investitorii într-o anumită ordine pe măsură ce lichidează. După ce o firmă își vinde toate activele, începe să-și plătească investitorii. Datoria seniorilor este datoria care trebuie plătită mai întâi, urmată de datoria junior (subordonată). Acționari obțineți tot ce a mai rămas.

Cupon

The cupon suma reprezintă dobânda plătită deținătorilor de obligațiuni, în mod normal anual sau semestrial. Cuponul se mai numește rata cuponului sau randament nominal. Pentru a calcula rata cuponului, împărțiți plățile anuale la valoarea nominală a obligațiunii.

Stare fiscală

În timp ce majoritatea obligațiunilor corporative sunt investiții impozabile, unele guvern și obligațiuni municipale sunt scutite de impozite, deci veniturile și castiguri capitale nu sunt supuse impozitării.Obligațiunile scutite de impozite au în mod normal dobânzi mai mici decât obligațiunile impozabile echivalente. Un investitor trebuie să calculeze randamentul echivalent cu impozitul pentru a compara rentabilitatea cu cea a instrumentelor impozabile.

Callability

Unele obligațiuni pot fi plătite de un emitent înainte de scadență. Dacă o obligațiune are o prevedere de apel, aceasta poate fi rambursată la date anterioare, la alegerea companiei, de obicei la o ușoară primă pentru alin. O companie poate alege să-și apeleze obligațiunile dacă ratele dobânzilor le permiteți să împrumute cu o rată mai bună. Obligațiunile apelabile atrag, de asemenea, investitorii, deoarece aceștia oferă rate de cupon mai bune.

Riscurile obligațiunilor

Obligațiunile sunt o modalitate excelentă de a câștiga venituri, deoarece tind să fie investiții relativ sigure. Dar, la fel ca orice altă investiție, acestea prezintă anumite riscuri. Iată câteva dintre cele mai frecvente riscuri ale acestor investiții.

Riscul ratei dobânzii

Ratele dobânzilor împărtășește o relație inversă cu obligațiunile, astfel încât atunci când ratele cresc, obligațiunile tind să scadă și invers. Riscul ratei dobânzii apare atunci când ratele se modifică semnificativ față de ceea ce se aștepta investitorul. Dacă ratele dobânzii scad semnificativ, valoarea investitor se confruntă cu posibilitatea plății în avans. În cazul în care ratele dobânzilor cresc, investitorul va rămâne blocat cu un instrument cu randament inferior ratelor pieței. Cu cât este mai mare timpul până la scadență, cu atât este mai mare riscul ratei dobânzii pe care îl suportă un investitor, deoarece este mai greu să se prevadă evoluțiile pieței mai departe în viitor.

Riscul de credit / implicit

Credit sau risc implicit este riscul ca dobânzile și principalele plăți datorate pentru obligație să nu fie efectuate conform cerințelor. Atunci când un investitor cumpără o obligațiune, se așteaptă ca emitentul să facă față dobânzii și principal plăți - la fel ca orice alt creditor.

Atunci când un investitor analizează obligațiuni corporative, ar trebui să evalueze posibilitatea ca societatea să nu mai poată creanța. Siguranța înseamnă de obicei că compania are venituri din exploatare mai mari și fluxul de numerar comparativ cu datoria sa. Dacă inversul este adevărat și datoria depășește numerarul disponibil, investitorul poate dori să rămână departe.

Riscul de plată în avans

Plata în avans riscul este riscul ca o anumită emisiune de obligațiuni să fie achitată mai devreme decât se aștepta, în mod normal printr-un furnizarea apelurilor. Aceasta poate fi o veste proastă pentru investitori, deoarece compania are un stimulent să ramburseze obligația mai devreme atunci când ratele dobânzilor au scăzut substanțial. În loc să continue să dețină o investiție cu dobândă ridicată, investitorii sunt lăsați să reinvestească fonduri într-un mediu cu o rată a dobânzii mai mică.

Cote de obligațiuni

Cele mai multe legături vin cu un evaluare care subliniază calitatea lor de credit. Adică cât de puternică este obligațiunea și capacitatea acesteia de a-și plăti principalul și dobânzile. Evaluările sunt publicate și sunt utilizate de investitori și profesioniști pentru a le judeca valoarea.

Agenții

Cele mai des citate agenții de rating al obligațiunilor sunt Standard & Poor’s, Moody's Investors Service și Evaluări Fitch. Evaluează capacitatea unei companii de a-și rambursa obligațiile. Evaluările variază de la AAA la Aaa pentru emisiile de înaltă clasă foarte probabil să fie rambursate la D pentru emisiile care sunt în prezent implicite.

Obligațiunile cotate BBB la Baa sau mai mult se numesc investment grade. Acest lucru înseamnă că este puțin probabil ca aceștia să încalce obligațiile și tind să rămână investiții stabile. Se apelează obligațiunile cotate BB la Ba sau mai jos legături nedorite—Imposibilitatea este mai probabilă și este mai speculativă și este supusă volatilității prețurilor.

Firmele nu vor avea obligațiunile evaluate, caz în care depinde numai de investitor să judece capacitatea de rambursare a unei firme. Deoarece sistemele de rating diferă pentru fiecare agenție și se schimbă din când în când, căutați definiția ratingului pentru emisiunea de obligațiuni pe care o luați în considerare.

Randamentele Bond

Randamentele obligațiunilor sunt toate măsuri de întoarcere. Randamentul până la scadență este măsurarea cea mai des utilizată, dar este important să înțelegeți alte câteva măsurători ale randamentului care sunt utilizate în anumite situații.

Randament până la maturitate (YTM)

Așa cum sa arătat mai sus, cedează până la maturitate (YTM) este cea mai frecvent citată măsurare a randamentului. Acesta măsoară rentabilitatea obligațiunii dacă este menținută până la scadență și toate cupoanele sunt reinvestite la rata YTM. Deoarece este puțin probabil ca cupoanele să fie reinvestite la același ritm, randamentul real al unui investitor va diferi ușor. Calculul manual al YTM este o procedură lungă, deci cel mai bine este să utilizați funcțiile Excel RATE sau YIELDMAT (începând cu Excel 2007). O funcție simplă este disponibilă și pe un calculator financiar.

Randament de curent

The randament de curent poate fi folosit pentru a compara veniturile din dobânzi oferite de o obligațiune cu dividend venituri furnizate de un stoc. Aceasta se calculează împărțind cuponul anual al obligațiunii la prețul actual al obligațiunii. Rețineți, acest randament încorporează doar partea de venit a randamentului, ignorând posibilele câștiguri sau pierderi de capital. Ca atare, acest randament este cel mai util doar pentru investitorii preocupați doar de veniturile curente.

Randament nominal

Randamentul nominal al unei obligațiuni este pur și simplu procentul de dobândă care trebuie plătit periodic asupra obligațiunii. Se calculează împărțind plata cuponului anual la par sau valoare nominală a legăturii. Este important de reținut că randamentul nominal nu estimează rentabilitatea cu exactitate, cu excepția cazului în care prețul actual al obligațiunilor este același cu valoarea sa nominală. Prin urmare, randamentul nominal este utilizat numai pentru calcularea altor măsuri de rentabilitate.

Randament la apel (YTC)

O obligațiune exigibilă are întotdeauna o probabilitate de a fi apelată înainte de data scadenței. Investitorii vor realiza un pic mai mare Randament dacă obligațiunile apelate sunt achitate la o primă. Un investitor într-o astfel de obligațiune ar putea dori să știe ce randament va fi realizat dacă obligațiunea este apelată la o anumită dată de apel, pentru a determina dacă riscul de plată anticipată este util. Este cel mai ușor să calculați cedează la apel folosind funcțiile YIELD sau IRR ale Excel sau cu un calculator financiar.

Randament realizat

The randament realizat a unei obligațiuni ar trebui calculată dacă un investitor intenționează să dețină o obligațiune doar pentru o anumită perioadă de timp, mai degrabă decât până la scadență. În acest caz, investitorul va vinde obligațiunea, iar acest preț viitor al obligațiunii viitoare trebuie estimat pentru calcul. Deoarece prețurile viitoare sunt greu de prezis, această măsurare a randamentului este doar o estimare a rentabilității. Acest calcul al randamentului este cel mai bine realizat folosind funcțiile YIELD sau IRR ale Excel sau utilizând un calculator financiar.

Linia de fund

Deși piața obligațiunilor pare complexă, este într-adevăr condusă de aceleași compromisuri de risc / rentabilitate ca și piața de valori. Odată ce un investitor stăpânește acești câțiva termeni și măsurători de bază pentru a demonta dinamica de piață familiară, ei pot deveni un investitor competent în obligațiuni. Odată ce ai prins o limbă, restul este ușor.