Cum pot măsura variația portofoliului?

Varianța portofoliului este o măsură a dispersiei randamentelor unui portofoliu. Este agregatul randamentelor efective ale unui portofoliu dat pe o perioadă de timp stabilită.

Variația portofoliului este calculată utilizând abaterea standard a fiecărui titlu din portofoliu și corelația dintre valorile mobiliare din portofoliu.

Teoria modernă a portofoliului (MPT) afirmă că varianța portofoliului poate fi redusă prin selectarea titlurilor cu corelații scăzute sau negative în care să investească, cum ar fi acțiunile și obligațiunile.

Calcularea varianței portofoliului de valori mobiliare

Pentru a calcula varianța portofoliului de valori mobiliare dintr-un portofoliu, înmulțiți ponderea pătrată a fiecărui titlu cu cea corespunzătoare Variația garanției și adăugați două înmulțite cu media ponderată a valorilor mobiliare înmulțite cu covarianța dintre valori mobiliare.

Pentru a calcula varianță a unui portofoliu cu două active, înmulțiți pătratul ponderării primului activ cu varianța activ și adăugați-l la pătratul ponderii celui de-al doilea activ înmulțit cu varianța celui de-al doilea activ. Apoi, adăugați valoarea rezultată la două înmulțite cu ponderile primei și celei de-a doua active multiplicate cu covarianța celor două active.

Calculul eșantionului

De exemplu, să presupunem că aveți un portofoliu care conține două active, acțiuni la Compania A și acțiuni la Compania B. În timp ce 60% din portofoliul dvs. este investit în Compania A, restul de 40% este investit în Compania B. Variația anuală a acțiunii companiei A este de 20%, în timp ce varianța acțiunii companiei B este de 30%.

Corelația dintre cele două active este de 2,04. Pentru a calcula covarianță din active, înmulțiți rădăcina pătrată a varianței stocului companiei A cu rădăcina pătrată a varianței stocului companiei B. Covarianța rezultată este de 0,50.

Varianța portofoliului rezultată este 0,36 sau ((0,6) ^ 2 * (0,2) + (0,4) ^ 2 * (0,3) + (2 * 0,6 * 0,4 * 0,5)).

Varianța portofoliului și teoria modernă a portofoliului

Teoria portofoliului modern este un cadru pentru construirea unui portofoliu de investiții. MPT ia ca premisă centrală ideea că investitorii raționali doresc să maximizeze rentabilitatea în timp ce minimizează riscul, uneori măsurat utilizând volatilitatea.

Prin urmare, investitorii caută ceea ce se numește an frontieră eficientă, sau cel mai scăzut nivel de risc și volatilitate la care poate fi atins un randament țintă.

Măsurarea riscului

După MPT, riscul poate fi redus într-un portofoliu prin investiții în active necorelate. Adică, o investiție care ar putea fi considerată riscantă singură poate reduce de fapt riscul general al unui portofoliu, deoarece tinde să crească atunci când alte investiții scad.

Această corelație redusă poate reduce varianța unui portofoliu teoretic. În acest sens, rentabilitatea unei investiții individuale este mai puțin importantă decât contribuția sa globală la portofoliu în termeni de risc, randament și diversificare.

Nivelul de risc dintr-un portofoliu este adesea măsurat folosind deviație standard, care se calculează ca rădăcină pătrată a varianței. Dacă punctele de date sunt departe de medie, varianța este ridicată și nivelul general de risc din portofoliu este, de asemenea, ridicat.

Abaterea standard este o măsură cheie a riscului utilizat de manageri de portofoliu, consilieri financiari și investitori instituționali. Managerii de active includ în mod obișnuit abaterea standard în rapoartele lor de performanță.