Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare (MSRB)

Ce este Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare (MSRB)?

Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare (MSRB) este un organism de reglementare care creează reguli și politici pentru firme de investiții și bănci în emiterea și vânzarea de obligațiuni municipale, note și alte titluri de valoare municipale. Statele, orașele și județele emit valori mobiliare municipale din mai multe motive.

Activitățile reglementate de MSRB includ subscriere, tranzacționarea și vânzarea valorilor mobiliare municipale care finanțează proiecte publice.

Înțelegerea consiliului municipal de reglementare a valorilor mobiliare

Comitetul municipal de reglementare a valorilor mobiliare (MS RB) este un organizație de autoreglare (SRO) administrat de un consiliu de administrație, cu patru comitete care supraveghează aspecte specifice ale guvernanței și funcționării organizației. La fel ca New York Stock Exchange (NYSE) sau Asociația Națională a Dealerilor de Valori Mobiliare (NASD / FINRA), MSRB își stabilește propriile reguli și standarde, dar care sunt supuse supravegherii finale de către Securities and Exchange Commission (SEC).

Congresul SUA a creat Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare în 1975. I s-a atribuit crearea de reguli și politici care să contribuie la prevenirea fraudei și a actelor înșelătoare din industria valorilor mobiliare. MSRB a fost, de asemenea, conceput pentru a implementa și a sprijini principiile de tranzacționare echitabile. În plus, a fost însărcinată cu crearea și menținerea unui sistem care să permită comerțul liber și deschis pe piața valorilor mobiliare. Una dintre primele sale realizări a fost crearea unui set de standarde uniforme care dictează practici corecte pe care ar trebui să le urmeze dealerii municipali de valori mobiliare. Organizația a contribuit, de asemenea, la deschiderea drumului pentru o tranziție lină de la obligațiunile tradiționale de hârtie la versiunile electronice în anii 1980. 

Tipuri de valori mobiliare municipale pe care le supraveghează MSRB

O obligațiune municipală este clasificată pe baza sursei de plăți a dobânzii și a rambursărilor de principal. O obligațiune poate fi structurată în diferite moduri, oferind diverse beneficii, riscuri și tratamente fiscale.

1. Obligația generală (GO) susținută de bonitatea emitentului care are putere de impozitare. Aprobarea alegătorilor este o condiție prealabilă pentru eliberare. Aceste probleme sunt cele mai sigure, iar randamentele tind să fie mai mici ca urmare.
2. Obligațiuni de venituri sunt securitizate de un anumit flux de venituri, cum ar fi taxele de trecere sau altele taxe de utilizare. Deoarece aceste obligațiuni sunt mai riscante decât obligațiunile cu obligații generale, randamentele lor tind să fie mai mari pentru scadențe similare.
3. Obligațiunile municipale pe termen scurt precum Note de anticipare fiscală (TAN), Note de anticipare a veniturilor (RAN), Note de anticipare a obligațiunilor (BAN)
4. Obligațiunile exotice sau unice sunt de obicei unele variații ale categoriilor anterioare și includ certificate de participare și obligațiuni de activitate privată. Acestea fac, în general, parte dintr-o emisiune de obligațiuni de stat sau locale.

Divulgarea și rolul de reglementare al MSRB

În anii 1980, Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare a jucat un rol central în asistarea SEC în crearea Regulii SEC 15c2-12, care se concentrează pe divulgarea continuă. Acest lucru asigură faptul că emitenții de valori mobiliare municipale trebuie să fie de acord să furnizeze regulat informații specifice MSRB cu privire la valorile mobiliare pe care le gestionează. Aceste informații includ rapoarte financiare anuale și notificări despre evenimente cum ar fi delincvențe, implicite, extrageri neprogramate din rezervele de servicii de creanță și orice activități care ar afecta statutul de scutit de impozit al Securitate.

Această regulă și principiile conexe care implică dezvăluiri au fost determinate de un incident din 1983 în care sistemul public de alimentare cu energie din Washington implicit pentru obligațiuni municipale de peste 2 miliarde de dolari, reprezentând unul dintre cele mai mari și mai costisitoare dezastre de obligațiuni municipale din istoria SUA.

Mai recent, Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare a îndeplinit rolul de pionier în a ajuta la deschiderea erei înregistrărilor electronice deschise în industria valorilor mobiliare. La sfârșitul anilor 2000, MSRB a lansat site-ul web Electronic Municipal Market Access, care oferă acces public gratuit la informații legate de legătură municipală tranzacționare, împreună cu documente importante de divulgare.