Definiția Blestemului Câștigătorului

Ce este blestemul câștigătorului?

Blestemul câștigătorului este o tendință pentru oferta câștigătoare într-un licitaţie a depăși valoare intrinsecă sau valoarea reală a unui articol. Diferența dintre valoarea licitată și valoarea intrinsecă poate fi atribuită de obicei informațiilor incomplete, emoțiilor sau o varietate de alți factori subiectivi care pot influența ofertanții.

În general, factorii subiectivi creează de obicei un decalaj valoric deoarece ofertant se confruntă cu un moment dificil de determinare și raționalizare a adevăratei valori intrinseci a unui articol. Drept urmare, cea mai mare supraestimare a valorii unui obiect ajunge să câștige licitația.

Înțelegerea Blestemului Câștigătorului

Blestemul câștigătorului termenului a fost inventat de trei ingineri din Atlantic Richfield, care au observat rentabilitățile slabe ale investițiilor companiilor care licitau drepturi de foraj petrolier în larg în Golful Mexic.În lumea investițională, termenul se aplică adesea oferte publice inițiale (IPO-uri). În mod cuprinzător, teoria blestemului câștigătorului poate fi aplicată oricărei achiziții efectuate prin licitație.

După cum știu majoritatea investitorilor, valoarea intrinsecă este de obicei cuantificabilă, dar situațiile și factorii subiectivi fac estimările valorilor mai neclare în timp real și în viața reală. Teoretic, dacă informațiile perfecte erau disponibile pentru toată lumea și toți participanții erau complet raționali în deciziile lor și erau calificați în evaluare, o deplină piață eficientă ar exista și nu ar fi plăți în plus sau arbitraj oportunități ar apărea vreodată.

Cu toate acestea, deși piețele eficiente sunt utile de înțeles în teorie, istoric s-au dovedit a fi de nerealizat 100% din timp. Astfel, emoțiile, iraționalitățile, zvonurile și alți factori subiectivi pot împinge prețurile cu mult peste valorile lor adevărate.

Blestemul câștigătorului, la baza sa, este o combinație de frecare cognitivă și emoțională și este de obicei recunoscut după fapt. Cumpărătorul este victorios în a deține orice activ licitează. Cu toate acestea, activul valorează probabil mult mai puțin valoarea de revânzare după proprietate din cauza diferiților factori care afectează achiziția și care influențează valoarea acesteia în viitor.

În general, atunci când o persoană trebuie să liciteze mai mult decât altcineva pentru a obține ceva, există șanse mari să ajungă să plătească mai mult decât și-ar fi dorit. Din păcate, este adesea numai după tranzacţie a avut loc că ei văd acest lucru.

Un exemplu al blestemului câștigătorului

Jim's Oil, Joe's Exploration și Frank's Drilling sunt toate instanțând drepturi de foraj pentru o anumită zonă. Să presupunem că, după ce luăm în calcul toate costurile legate de foraj și viitorul potențial venituri, drepturile de foraj au o valoare intrinsecă de 4 milioane de dolari. Acum să ne imaginăm că Jim's Oil oferă 2 milioane de dolari pentru drepturi, Joe's Exploration 5 milioane de dolari și Frank's Drilling 7 milioane de dolari.

În timp ce Frank a câștigat licitația, a ajuns să plătească în exces cu 3 milioane de dolari. Chiar dacă Joe's Exploration este 100% sigur că acest preț este prea mare, nu poate face nimic în acest sens, întrucât cea mai mare ofertă câștigă întotdeauna licitația, indiferent cât de mult ar putea fi oferta licitată.