Ce înseamnă, pentru piața de valori, randamentele scăzute ale obligațiunilor?

Randamentele obligațiunilor au fost în general mai mici din 2009, ceea ce a contribuit la creșterea pieței de valori. Randamentele obligațiunilor în SUA a scăzut odată cu dobânzile după anii '70. Comparativ cu randamentele obligațiunilor de la sfârșitul secolului al XX-lea, randamentele între 2009 și 2020 au fost constant scăzute.

Tendința generală către dobânzi mai scăzute și randamentele obligațiunilor este adesea creditată cu susținerea prețurilor mai mari pe piața de valori.

Inflația și mediul de producție constant scăzut

Randamentele obligațiunilor se bazează pe așteptările privind inflația, creșterea economică, probabilitățile de neplată și durata. O obligațiune produce o sumă fixă ​​care este plătită indiferent de alte condiții, astfel încât o scădere a inflației crește randamentul real al obligațiunii. Acest lucru face ca obligațiunile să fie mai atractive pentru investitori, astfel încât prețurile obligațiunilor cresc. Prețurile mai mari ale obligațiunilor înseamnă mai mici randamentele nominale.

Inflația și așteptările inflaționiste au scăzut aproape constant între 1980 și 2008. Creșterea economică a scăzut și după criza financiară din 2008.

Așteptările mai mici pentru creștere și inflație au însemnat că randamentele obligațiunilor din 2009 au fost constant scăzute. Rețineți că o creștere mai mare a condus la rate de dobândă și randamente ale obligațiunilor ușor mai mari între 2013 și 2018.

Cum influențează creșterea și piața bursieră rezultatele obligațiunilor

În perioadele de expansiune economică, prețurile obligațiunilor și piața de valori se deplasează în direcții opuse, deoarece acestea concurează capital. Vânzarea pe piața bursieră duce la creșterea prețurilor obligațiunilor și la randamente mai mici pe măsură ce banii trec pe piața obligațiunilor.

Raliurile bursiere tind să crească randamentele pe măsură ce banii trec de la siguranța relativă a pieței obligațiunilor la acțiuni mai riscante. Atunci când optimismul cu privire la economie crește, investitorii transferă fonduri pe piața de valori, deoarece beneficiază mai mult de creșterea economică.

Randamentele mai mici ale obligațiunilor înseamnă prețuri mai mari ale acțiunilor

Ratele dobânzilor sunt factorul cel mai semnificativ în determinarea randamentelor obligațiunilor și joacă un rol influent pe piața de valori. Obligațiunile și acțiunile tind să se deplaseze împreună imediat după o recesiune, când presiunile inflaționiste și ratele dobânzii sunt scăzute.

Băncile centrale se angajează la dobânzi scăzute pentru a stimula economia în timpul recesiunilor. Acest lucru durează până când economia începe să crească fără ajutorul politică monetară sau utilizarea capacității atinge niveluri maxime în care inflația devine o amenințare. Prețurile obligațiunilor și prețurile acțiunilor cresc atât ca răspuns la combinația dintre creșterea economică ușoară și ratele dobânzilor scăzute.

Rolul implicitelor în randamentele obligațiunilor

Probabilitatea de nerambursare joacă, de asemenea, un rol semnificativ în randamentele obligațiunilor. Atunci când un guvern sau o corporație nu își poate permite să plătească obligațiuni, aceasta implică obligațiile. Investitorii cer în mod firesc randamente mai mari de la organizațiile care sunt mai susceptibile de a neîndeplini.

Obligațiunile guvernamentale federale sunt considerate, în general, fără risc de neplată într-un sistem monetar fiat. Atunci când riscul de neplată a obligațiunilor corporative crește, mulți investitori renunță la obligațiunile corporative și intră în siguranța obligațiunilor de stat. Asta înseamnă că prețurile obligațiunilor corporative scad, astfel încât randamentele obligațiunilor corporative cresc.

Obligațiunile cu randament ridicat sau junk au cel mai mare risc de neplată, iar așteptările de neplată au o influență mai mare asupra prețurilor lor. În timpul crizei financiare din 2008, așteptările de neplată pentru multe companii au crescut semnificativ. Ca urmare, obligațiunile corporative au oferit temporar randamente mai mari.