Băncile nu au niciun plan pentru o nouă criză financiară: Rogoff de la Harvard

Acțiunile marilor bănci americane au crescut din cauza optimismului în creștere cu privire la profituri, ceea ce a făcut ca criza financiară din 2008 o amintire îndepărtată pentru mulți investitori. Cu toate acestea, profesorul de economie Kenneth Rogoff de la Universitatea Harvard este îngrijorat. Deși nu simte că se dezvoltă o nouă criză cel puțin acum, el a avertizat recent participanții la Forumul Economic Mondial (WEF) în Davos, Elveția că bănci centrale nu sunt pregătiți să se ocupe de unul, Rapoartele CNBC. "Dacă mai avem o criză financiară, nu există nici măcar un plan A", a spus Rogoff, pentru CNBC.

Câștiguri mari pentru marile bănci

Rogoff face aceste comentarii îngrijorătoare, deoarece cele mai mari bănci americane au înregistrat câștiguri majore în ultimul an, pe CNBC, cu JPMorgan Chase & Co. (JPM) în creștere cu 36,7%, Bank of America Corp. (BAC), 42,4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19,3%, Citigroup Inc. (C), 41,0%, Morgan Stanley (DOMNIȘOARĂ), 36,4%, și chiar întârziat Goldman Sachs Group Inc. (GS) înregistrând o creștere de 11,5%.

În timp ce aceste creșteri solide ale prețului acțiunilor reflectă încrederea investitorilor că băncile și-au revenit pe deplin, Rogoff este clar ambivalent. "Încă ieșim din ultima criză financiară", a spus el pentru CNBC, adăugând, "dar sunt cam optimist în ceea ce privește situația în care se află economia mondială în acest moment. Ar putea exista o criză financiară? Desigur."

Creșterea datoriilor, scăderea stocurilor?

Rogoff îi sfătuiește pe bănci să fie precauți și vede un risc din ce în ce mai mare ca „datoria să crească într-un ritm agresiv”, așa cum îl cită CNBC. Acest lucru va conduce la creșterea ratelor dobânzii și, prin urmare, poate declanșa o vânzare pe piața bursieră. "Nu este greu să ne imaginăm o prăbușire a prețului acțiunilor - se bazează pe creșterea prețurilor, dar și pe rate ale dobânzii foarte mici", a spus el pentru CNBC.

Mai mult, o creștere globală a ratelor dobânzilor băncii centrale care reduce prețurile acțiunilor din SUA ar putea avea originea în alte părți ale lumii. Rogoff a sugerat că o creștere pe scară largă a ratelor dobânzii poate începe în țările care au deja sarcini semnificative ale datoriilor, cum ar fi Japonia, Italia și diverse economiile de piață emergente. (Pentru mai multe, vezi și: Cum Fedul poate ucide raliul de acțiuni din 2018.) Rogoff este bine-cunoscut pentru comentariile sale provocatoare asupra economiei și sistemului financiar. Investopedia a vorbit cu Rogoff într-un interviu anterior despre modul în care tinerii investitori ar trebui să ia în considerare creșterea ratelor dobânzii în strategia lor de portofoliu. (Faceți clic aici pentru videoclipul Rogoff).

Băncile mari sunt încă riscante

Analiza lui Rogoff reflectă un sumbru raport din decembrie al unui grup independent de cercetare al Trezoreriei SUA, chiar departamentul care a gestionat salvarea marilor bănci americane în timpul crizei financiare. Raportul a constatat că, în ciuda tuturor măsurilor luate pentru prevenirea sau cel puțin atenuarea unei noi crize financiare, marile bănci prezintă în continuare un risc major pentru sistemul financiar. În special, raportul concluzionează că autoritățile de reglementare ar fi copleșite dacă ar fi mai multe instituție financiară importantă din punct de vedere sistemic (SIFI) aveau să devină insolvabil, sau se balansează în pragul insolvenței, în același timp.

Astăzi, băncile importante din punct de vedere sistemic din SUA includ nu numai cele șase enumerate mai sus, ci și două instituții cu profil redus care oferă infrastructuri vitale și servicii de sprijin pentru finanțare sistem. Acestea sunt Bank of New York Mellon Corp. (BK) și State Street Corp. (STT). (Pentru mai multe, vezi și: Mari bănci americane la fel de riscante astăzi ca 2007.)

Arme tocite

Evenimentele cheie din criza financiară din 2008 au fost eșecurile a doi lideri Banca de investitii firme, Bear Stearns (achiziționat la un preț de vânzare cu foc de către JPMorgan Chase) și Lehman Brothers (care nu a fost salvat). Merrill Lynch a fost la un pas de insolvență când a fost cumpărat de Bank of America. Wachovia Bank a fost aproape eșuată când a fost achiziționată de Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), un jucător major în piețelor instrumentelor derivate, de asemenea, era în pericol de faliment, salvat de un ajutor de salvare federal în cadrul Programul de salvare a activelor cu probleme (TARP).

Ca răspuns la criză, Rezerva Federală a răspuns cu o politică agresivă de relaxare cantitativă care a trimis rate ale dobânzii aproape de zero. Cu ratele încă aproape de minime istorice, această pârghie de politică a scăzut eficacitatea astăzi. Între timp, programul TARP, care a injectat capital instituțiilor financiare cu probleme, a fost un răspuns unic la criza din 2008 autorizată printr-un act al Congresului. Oricum presupune dacă Congresul ar vota măsuri de urgență similare într-o nouă criză și într-un mod suficient de rapid.

Dacă s-a întâmplat astăzi o criză similară, nu este clar cât de devreme sau de repede Fed și alte bănci centrale ar fi dispuse să mute pentru a stăpâni sângerarea. Și, de asemenea, nu este clar dacă contribuabilii americani ar fi dispuși să finanțeze sute de miliarde de dolari de salvare - dacă este necesar.