Valoarea activului net - Definiția NAV

Ce este valoarea activului net (NAV)?

Valoarea activului net (NAV) reprezintă valoarea netă a unei entități și se calculează ca valoarea totală a activelor entității minus valoarea totală a pasivelor sale. Cel mai frecvent utilizat în contextul unui fond reciproc sau un fond tranzacționat la bursă (ETF), NAV reprezintă prețul pe acțiune / unitate al fondului la o anumită dată sau oră. NAV este prețul la care acțiunile / unitățile fondurilor înregistrate la S.U.A. Securities and Exchange Commission (SEC) sunt tranzacționate (investite sau răscumpărate).

Valoarea activului net este utilizată în mod obișnuit pentru a identifica potențiale oportunități de investiții în cadrul fondurilor mutuale, ETF-uri sau indici. S-ar putea folosi, de asemenea, valoarea activului net pentru a vizualiza deținerile din propriul lor portofoliu. Pentru a investi în oricare dintre activele menționate anterior, ar fi necesar un cont de investiții.

Înțelegerea valorii activului net

Teoretic, orice entitate comercială sau produs financiar adecvat care se ocupă de conceptele contabile ale active și pasive poate avea un NAV. În contextul companiilor și entităților comerciale, diferența dintre active și pasive este cunoscută sub numele de active nete sau valoarea netă sau capitalul companiei. Termenul NAV a câștigat popularitate în raport cu evaluarea și prețul fondului, la care se ajunge împărțind diferența dintre active și pasive la numărul de acțiuni / unități deținute de investitori. VAN-ul fondului reprezintă astfel o valoare „pe acțiune” a fondului, ceea ce face mai ușor de utilizat pentru evaluarea și tranzacționarea acțiunilor fondului.

Este adesea cazul ca NAV să fie aproape sau egal cu Valoarea cărții a unei afaceri. Companiile considerate a avea perspective de creștere ridicate sunt în mod tradițional evaluate mai mult decât ar putea sugera NAV. NAV este cel mai frecvent comparat cu capitalizare de piață pentru a găsi investiții subevaluate sau supraevaluate. Există, de asemenea, mai multe rapoarte financiare care utilizează multiplii valorii NAV sau a valorii întreprinderii pentru analiză.

Formula pentru valoarea activului net al unui fond

Formula pentru calculul NAV al unui fond mutual este simplă:

NAV = (Active - Datorii) / Numărul total de acțiuni aflate în circulație.

Elementele eligibile corecte ar trebui incluse pentru activele și pasivele unui fond.

NAV și fonduri mutuale

Un fond funcționează prin colectarea de bani de la un număr mare de investitori. Apoi folosește capitalul colectat pentru a investi într-o varietate de acțiuni și alte titluri financiare care se potrivesc obiectivului de investiții al fondului. Fiecare investitor primește un număr specificat de acțiuni proporțional cu suma investită și este liber să vândă (să răscumpere valoarea) acțiunilor fondului său la o dată ulterioară și să încaseze profitul / pierderea. De la cumpărarea și vânzarea regulată (investiții și răscumpărare) din acțiunile fondului începe după lansarea fondului, este necesar un mecanism de preț al acțiunilor fondului. Acest mecanism de stabilire a prețurilor se bazează pe NAV. În consecință, atunci când un fond mutual NAVPS actualizări, la fel și ei Preț.

Spre deosebire de un stoc al cărui preț se modifică cu fiecare secundă care trece, fondurile mutuale nu se tranzacționează în timp real. În schimb, fondurile mutuale sunt evaluate pe baza metodologiei de sfârșit de zi, pe baza activelor și pasivelor lor.

Activele unui fond mutual includ valoarea totală de piață a investițiilor fondului, numerar și echivalente de numerar, creanțe și venituri acumulate. Valoarea de piață a fondului este calculată o dată pe zi pe baza prețurile de închidere a valorilor mobiliare deținute în portofoliul fondului. Deoarece un fond poate avea o anumită cantitate de capital sub formă de numerar și active lichide, acea parte este contabilizată la rubrica numerar și echivalente de numerar. Creanțe include elemente precum dividende sau plăți de dobândă aplicabile în acea zi, în timp ce venituri acumulate se referă la bani câștigați de un fond, dar care încă nu trebuie primiți. Suma tuturor acestor elemente și a oricărei variante eligibile a acestora constituie activele fondului.

Datoriile unui fond mutual includ de obicei banii datori băncilor creditoare, plățile în așteptare și o varietate de taxe și comisioane datorate diferitelor entități asociate. În plus, un fond poate avea datorii externe care pot fi acțiunile emise nerezidenților, venituri sau dividende pentru care plățile sunt în așteptare către nerezidenți și încasările din vânzare sunt în așteptare repatriere. Toate aceste ieșiri pot fi clasificate ca datorii pe termen lung și pe termen scurt, în funcție de orizontul de plată. Datoriile unui fond includ, de asemenea cheltuieli cumulate, cum ar fi salariile personalului, utilitățile, cheltuielile de funcționare, cheltuielile de administrare, cheltuielile de distribuție și marketing, onorariile agentului de transfer, taxele de custode și de audit și alte cheltuieli operaționale.

Pentru a calcula valoarea NAV pentru o anumită zi, toate aceste diverse elemente care se încadrează în active și pasive sunt luate la sfârșitul unei anumite zile lucrătoare.

NAV pentru fonduri tranzacționate la bursă

Pentru că ETF-urile și fonduri închise tranzacționează ca acțiuni la bursă, acțiunile lor tranzacționează la o valoare de piață care poate fi cu câțiva dolari / cenți mai sus (tranzacționare la o primă) sau sub (tranzacționare cu o reducere) a NAV real. Acest lucru permite oportunități de tranzacționare profitabile pentru comercianții activi de ETF, care pot identifica și încasează astfel de oportunități în timp util. Similar cu fondurile mutuale, ETF-urile își calculează și NAV-ul zilnic la închiderea pieței în scopul raportării. În plus, calculează și diseminează NAV intra-zi de mai multe ori pe minut în timp real.

Cronologia NAV și a schimburilor comerciale

Este important să rețineți că, deși NAV este calculat și raportat la o anumită dată comercială, toate comenzile de cumpărare și vânzare pentru fonduri comune sunt procesate pe baza timpului limită la valoarea NAV a data tranzacției. De exemplu, dacă autoritățile de reglementare impun un timp limită de 13:30, atunci cumpărați și vindeți comenzile primite înainte de 13:30. va fi executat la valoarea NAV a acelei date. Orice comandă primită după ora limită va fi procesată pe baza NAV din următoarea zi lucrătoare.

Măsurarea performanței investiționale

Investitorii fondului încearcă adesea să evalueze performanța unui fond mutual pe baza diferențelor lor NAV între două date. De exemplu, se poate compara NAV la 1 ianuarie cu NAV la 31 decembrie și să vedem diferența dintre cele două valori ca un indicator pentru performanța fondului. Cu toate acestea, modificările NAV între două date nu reprezintă cele mai bune reprezentări ale performanței fondurilor mutuale.

Fondurile mutuale plătesc de obicei practic toate veniturile lor (cum ar fi dividendele și dobânzile obținute) acționarilor săi. În plus, fondurile mutuale sunt, de asemenea, obligate să distribuie suma realizată acumulată castiguri capitale acționarilor.Un câștig de capital are loc la orice garanție vândută la un preț mai mare decât pretul de cumparare asta a fost plătit pentru asta. Deoarece aceste două componente, veniturile și câștigurile, sunt plătite în mod regulat, NAV scade în consecință. Prin urmare, deși un investitor de fonduri mutuale câștigă astfel de venituri și randamente intermediare, acestea nu se reflectă în valorile NAV absolute în comparație între două date.

Una dintre cele mai bune măsuri posibile de performanță a fondurilor mutuale este cea anuală randament total, care este rata efectivă a rentabilității unei investiții sau a unui grup de investiții pe o perioadă de evaluare dată. Investitorii și analiștii se uită, de asemenea, la rata de creștere anuală compusă (CAGR), care reprezintă rata medie anuală de creștere a unei investiții pe o perioadă de timp specificată mai mare de un an, cu condiția să fie contabilizate toate plățile intermediare pentru venituri și câștiguri.

Exemplu de calcul al NAV

Să presupunem că un fond mutual are investiții totale în valoare de 100 milioane USD în diferite valori mobiliare, care se calculează pe baza prețurilor de închidere ale zilei pentru fiecare activ individual. De asemenea, are la îndemână numerar și echivalente de numerar de 7 milioane USD, precum și creanțe totale de 4 milioane USD. Venitul acumulat pe zi este de 75.000 USD. Fondul are datorii pe termen scurt de 13 milioane de dolari și datorii pe termen lung de 2 milioane de dolari. Cheltuielile acumulate pentru zi sunt de 10.000 USD. Fondul are 5 milioane de acțiuni în circulație. Utilizând formula de mai sus, valoarea NAV este calculată ca:

NAV = [(100.000.000 USD + 7.000.000 USD + 4.000.000 USD + 75.000 USD) - (13.000.000 USD + 2.000.000 USD + 10.000 USD)] / 5.000.000 = (111.075.000 USD - 15.010.000 USD) / 5.000.000 = 19,21 USD.

Pentru ziua dată, acțiunile fondurilor mutuale vor fi tranzacționate la 19,21 USD pe acțiune.