Ce este un fond de piață monetară?

Fondurile pieței monetare sunt vehicule utile care au un rol de jucat în aproape orice portofoliu de investiții. Cu toate acestea, trebuie să înțelegeți natura acestor fonduri pentru a decide dacă și cum se încadrează în obiectivele dvs. de investiții.

Ce este un fond de piață monetară?

A fondul pieței monetare este un fond mutual care investește exclusiv în numerar și titluri de valoare echivalente în numerar, care se mai numesc și instrumente ale pieței monetare. Aceste vehicule sunt investiții foarte lichide pe termen scurt, cu mari calitatea creditului.

Fondurile pieței monetare investesc în general în instrumente precum:

• Certificate de depozit (CD-uri)
• Foaie comerciala
• Trezoreria SUA
• Acceptările bancherilor
• Acorduri de răscumpărare

Regulile Comisiei pentru valori mobiliare și valori mobiliare (SEC) impun ca portofoliul fondului să mențină un maturitate medie ponderată (WAM) de 60 de zile sau mai puțin.La fel ca altele fonduri comune, fondurile pieței monetare emit unități răscumpărabile (acțiuni) către investitori și trebuie să respecte liniile directoare stabilite de SEC. Toate atributele unui fond mutual se aplică unui fond mutual de piață monetară, cu o singură excepție care se referă la acesta

valoarea activului net (NAV).Vom analiza în detaliu această excepție mai târziu.

Fonduri de piață monetară vs. Conturile pieței monetare

Deși sună foarte asemănător, fondurile pieței monetare diferă de conturile pieței monetare (MMA). Diferența cheie: prima este sponsorizată de companii de fonduri și nu are nicio garanție a principalului, în timp ce cele din urmă sunt conturi de economii cu dobândă oferite de instituțiile financiare, cu privilegii de tranzacție limitate și asigurate de Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor (FDIC). Un cont de piață monetară plătește de obicei o rată a dobânzii mai mare decât un cont de economii bancare, dar o rată a dobânzii ușor mai mică decât un CD sau randamentul total al unui fond de piață monetară.

În plus, conturile de pe piața monetară restricționează accesibilitatea soldurilor conturilor prin scrierea cecurilor, în timp ce retragerile de fonduri de pe piața monetară sunt disponibile în general la cerere. Unele bănci pot permite până la șase retrageri pe ciclu de extras pentru MMA, în timp ce altele nu oferă deloc nicio opțiune de verificare. Multe fonduri de pe piața monetară oferă scriere nelimitată de cecuri, dar necesită scrierea cecurilor pentru o sumă minimă în dolari.

Calități unice ale fondurilor pieței monetare

Fondurile pieței monetare sunt speciale din trei motive:

1. Siguranță

Titlurile în care investesc aceste fonduri sunt investiții stabile și, în general, sigure. Titlurile de valoare de pe piața monetară oferă un randament fix cu scurt scadențe. Prin achiziționarea de titluri de creanță emise de bănci, mari corporații și guvern, fondurile pieței monetare au un nivel scăzut risc implicit oferind totuși o întoarcere rezonabilă.

2. Investiție inițială redusă

Titlurile de valoare de pe piața monetară au, în general, cerințe minime mari de cumpărare, ceea ce face dificilă cumpărarea pentru marea majoritate a investitorilor individuali. În schimb, fondurile pieței monetare au cerințe substanțial mai mici, care sunt chiar mai mici decât cerințele minime medii ale fondurilor mutuale. Ca urmare, fondurile pieței monetare permit investitorilor să profite de siguranța legată de o investiție pe piața monetară la praguri mai mici.

3. Accesibilitate

Acțiunile fondului pieței monetare pot fi cumpărate și vândute în orice moment și nu sunt supuse calendarul pieței restricții. Majoritatea acestor fonduri oferă privilegii de scriere de cec și oferă investitorilor decontare în aceeași zi, care este similară tranzacționării valorilor mobiliare de pe piața monetară.

Impozabil vs. Fonduri de piață monetară fără impozite

Fondurile pieței monetare sunt împărțite în două categorii: impozabile și fără impozite. Dacă cumpărați un fond impozabil, orice returnare din fond este, în general, supusă impozitelor statale și federale obișnuite.

Fondurile impozabile investesc în principal în titluri de stat ale Trezoreriei SUA, guvernamentale valori mobiliare de agenție, contracte de răscumpărare, CD-uri, hârtie comercială și acceptări ale bancherilor. Multe alte tipuri de investiții sunt eligibile pentru fonduri impozabile pe piața monetară. De exemplu, dacă vă place sectorul locuințelor, puteți cumpăra un fond de piață monetară în care investiți numai Fannie Maes.

Fondurile fără impozite nu oferă atât de multe opțiuni. Aceste fonduri investesc în obligații de creanță pe termen scurt emise de entități scutite de impozite la nivel federal (valori mobiliare municipale) și au o valoare mai mică Randament. În unele cazuri, puteți achiziționa fonduri fără impozite care sunt scutite atât de impozitele de stat, cât și de cele locale; cu toate acestea, aceste tipuri de scutiri sunt mai degrabă excepții decât normă.

Calculul randamentelor fondului de piață monetară fără impozite

Dacă decideți între fondurile fără impozite și fondurile fără impozite, este important să calculați dacă economiile fiscale create de fondul fără impozite vor fi suficiente pentru a-și face rentabilitatea mai mică. Fondurile impozabile au, în general, randamente mai mari - nominal. Dar dacă impozitul pe aceste declarații elimină efectiv declarația suplimentară, cea mai optimă alegere este fondul fără taxe.

Nu puteți compara singur randamentele celor două fonduri. În schimb, trebuie să convertiți randamentul fără impozite într-un randament impozabil echivalent. Acest lucru poate fi realizat cu următoarea ecuație:

Randament echivalent impozabil = (1 − rata de impozitare marginală) randament fără impozite

De exemplu, să presupunem că vă aflați în intervalul de impozitare de 24% și trebuie să alegeți între un fond de piață monetară impozabil cu un randament de 1,5% și un fond fără taxe cu un randament de 1,3%. Prin conversia randamentului fără impozite într-un randament echivalent impozabil (folosind formula de mai sus), obținem 1,71%:

0.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171

Deci, alegerea este evidentă: piața monetară fără impozite este calea de urmat, deoarece economiile fiscale oferă un randament mai bun. Cu cât este mai mare nivelul de impozitare, cu atât randamentul echivalent impozabil devine mai bun.

Riscurile fondului pieței monetare

Niciun element nu vine fără avertismente. Înainte de a investi într-un fond de piață monetară, fiți conștienți de trei domenii de îngrijorare:

Raportul cheltuielilor

Ca și în cazul fondurilor mutuale obișnuite, fondurile pieței monetare au cheltuieli. Un fond cu o valoare mai mare decât media raportul cheltuielilor va mânca cu randamente relativ mici.

Obiectivul investiției

Dacă sunteți un investitor pe termen lung care construiește un fond de pensii, o poziție importantă în fondurile pieței monetare nu este adecvată. În medie, aceste fonduri generează venituri puțin peste rata inflației, care nu este suficientă pentru a construi un ou de cuib adecvat. În schimb, fondurile pieței monetare ar trebui utilizate ca un instrument de gestionare a portofoliului pentru a parca temporar banii și / sau a acumula fonduri pentru o cheltuială anticipată de numerar.

Factori de risc

Deși prezintă un risc relativ scăzut, fondurile pieței monetare nu sunt în întregime lipsite de riscuri. În 1994, Fondul comunitar al băncilor din Denver a avut probleme în momentul în care prețurile instrumentelor derivate care au dominat portofoliul său au scăzut puternic. Securities and Exchange Commission a lichidat fondul, iar investitorii (toți instituționali) au primit doar 0,96 USD pe dolar.

Într-un alt caz, Fondul primar de rezervă a eșuat în septembrie 2008. Prestigiosul fond deținea sute de milioane de împrumuturi pe termen scurt către Lehman Brothers și, când acea firmă de investiții a dat faliment, a urmat un val de vânzări în panică în rândul investitorilor proprii ai Reserve. Prețul acțiunii fondului a scăzut la, 97 dolari; incapabil să facă față răscumpărărilor, Reserve a fost în cele din urmă obligat să se îndoaie. Pentru a evita o criză a industriei, Trezoreria SUA a trebuit să intervină și să garanteze alte fonduri ale pieței monetare.

Această așa-numită „spargere” - atunci când valoarea activului net (NAV) al unui fond de piață monetară scade sub valoarea nivelul tradițional de 1 USD pe care ar trebui să îl mențină, ceea ce duce la lichidarea fondului - este, desigur, o telecomandă posibilitate. (Bancherii comunitari și Rezerva primară sunt singurele două eșecuri înregistrate în istoria pieței monetare fonduri, începând din 1983.) Dar este un memento că fiecare investiție prezintă un anumit risc, chiar conservator cele.

Linia de fund

Indiferent dacă decideți să utilizați fondurile pieței monetare ca vehicul de investiții sau ca un loc temporar pentru a stoca bani în timp ce așteptați garanția potrivită pentru a cumpăra, asigurați-vă că știți cât de mult posibil despre un anumit fond, caracteristicile sale, strategia sa de investiții și modul în care cheltuielile sale se compară cu cele comparabile vehicule. Fondurile pieței monetare sunt adesea susținute la fel ca numerarul. Ei nu sunt. Nici o investiție nu este - și nici nu ați dori să fie.