Fondurile suverane de avere: o introducere

Fonduri suverane de avere au atras o atenție semnificativă pe măsură ce mai multe țări deschid fonduri și investesc în companii și active de renume - unele mai transparente decât altele. Acest lucru a dat loc îngrijorării pe scară largă cu privire la influența acestor fonduri asupra globală economie. Ca atare, este important să înțelegem exact ce sunt fondurile suverane de avere și cum au apărut pentru prima dată.

Fond suveran

Un fond suveran de avere este un fond de bani deținut de stat, care este investit în diverse

Bunuri financiare. Banii provin de obicei din bugetul unei națiuni surplus. Când o națiune are bani în exces, folosește un fond de avere suveran ca o modalitate de a-i canaliza în investiții, mai degrabă decât să-i păstreze pur și simplu în Banca centrala sau canalizarea acestuia înapoi în economie.

Motivele pentru înființarea unui fond suveran de avere variază în funcție de țară. De exemplu, Emiratele Arabe Unite generează o mare parte din veniturile sale din exportul de petrol și are nevoie de o modalitate de a proteja rezervele excedentare de riscul bazat pe petrol; astfel, plasează o parte din acești bani într-un fond suveran de avere.

Istorie

Primele fonduri au apărut în anii 1950. Fondurile suverane de avere au apărut ca o soluție pentru o țară cu un excedent bugetar. Primul fond suveran de avere a fost Autoritatea de investiții din Kuweit, înființată în 1953 pentru a investi venituri excesive din petrol.Doar doi ani mai târziu, Kiribati a creat un fond pentru a-și păstra rezervele de venituri.Puțină activitate nouă a avut loc până când au fost create trei fonduri majore:

• Autoritatea pentru investiții din Abu Dhabi (1976)
• Singapore's Investment Investment Corporation (1981)
• Guvernul Norvegiei Fond de pensie (1990)

În ultimele decenii, dimensiunea și numărul fondurilor suverane de avere au crescut dramatic. Potrivit Institutului SWF, există peste 91 de fonduri suverane de avere cu active cumulate în valoare de aproape 8,2 trilioane de dolari în 2020.

Mărfuri versus fonduri suverane non-mărfuri

Fondurile suverane de avere se pot încadra în două categorii, mărfuri sau non-mărfuri. Diferența dintre cele două categorii este modul în care este finanțat fondul.

Fondurile suverane de marfă sunt finanțate prin export mărfuri. Când prețul unei mărfuri crește, națiunile care exportă marfa respectivă vor vedea surplusuri mai mari. În schimb, atunci când o economie orientată spre export se confruntă cu o scădere a prețului mărfii respective, a deficit este creat care ar putea afecta economia. Un fond suveran de avere acționează ca un stabilizator pentru diversificarea banilor țării prin investiții în alte domenii.

Fondurile non-mărfuri sunt de obicei finanțate de un exces de străin rezervele valutare din contul curent surplusuri.

În ce investesc fondurile suverane de avere?

Fondurile suverane de avere sunt în mod tradițional pasiv, investitori pe termen lung. Puține fonduri suverane de avere își dezvăluie plenitudinea portofolii, dar fondurile suverane de investiții investesc într-o gamă largă de clase de active, inclusiv:

• Obligațiuni de stat
• Acțiuni
• Investițiile străine directe

Cu toate acestea, se apelează la un număr tot mai mare de fonduri investiții alternative, cum ar fi fondurile speculative sau capital privat, care nu sunt accesibile majorității investitorilor cu amănuntul. The Fondul Monetar Internațional raportează că fondurile suverane de avere prezintă un grad mai ridicat de risc decât portofoliile tradiționale de investiții, deținând mize mari pe piețele emergente deseori volatile.

Fondurile suverane de avere folosesc o varietate de strategii de investiții:

• Unele fonduri investesc exclusiv în active financiare cotate la bursă.
• Alții investesc în toate majoritățile clase de active.

De asemenea, fondurile diferă în ceea ce privește nivelul de control pe care îl asumă atunci când investesc în companii:

• Există fonduri suverane de avere care limitează numărul de acțiuni cumpărate într-o companie și vor aplica restricții fie pentru a-și diversifica portofoliile, fie pentru a adera la propria lor etică standarde.
• Alte fonduri suverane de avere adoptă o abordare mai activă prin cumpărarea de acțiuni mai mari în companii.

Dezbatere internațională

Fondurile suverane de avere reprezintă o parte mare și în creștere a economiei globale. Mărimea și impactul potențial pe care aceste fonduri l-ar putea avea comerț internațional au dus la o opoziție considerabilă, iar criticile au crescut după investiții controversate în Statele Unite și Europa. Urmărind credit ipotecar criza din 2006-2008, fondurile suverane de avere au ajutat la salvarea băncilor occidentale cu dificultăți CitiGroup, Merrill Lynch, UBSși Morgan Stanley.Acest lucru i-a determinat pe critici să se îngrijoreze că națiunile străine câștigă prea mult control asupra internelor institutii financiare și că aceste națiuni ar putea folosi acest control din motive politice. Această teamă ar putea duce și la investiții protecţionism, afectând potențial economia globală prin restricționarea dolarilor valoroși pentru investiții.

În Statele Unite și Europa, mulți lideri financiari și politici au subliniat importanța monitorizării și, eventual, a reglementării fondurilor suverane de avere. Mulți lideri politici afirmă că fondurile suverane de avere reprezintă o amenințare la adresa securității naționale și a lipsei acestora transparenţă a alimentat această controversă. Statele Unite au abordat această îngrijorare prin adoptarea Investitii straine și Legea securității naționale din 2007, care a stabilit un control mai mare atunci când un guvern străin sau o entitate deținută de guvern încearcă să cumpere un activ din S.U.A.

Puterile occidentale au fost păzite să permită fondurilor suverane să investească și au cerut o transparență îmbunătățită. Cu toate acestea, deoarece nu există dovezi substanțiale că fondurile funcționează sub motive politice sau strategice, majoritatea țărilor și-au înduplecat poziția și chiar au salutat investitorii.