Rata internă de rentabilitate modificată (MIRR) vs. Rata internă regulată de rentabilitate (TIR)

Rata internă de rentabilitate modificată (MIRR) vs. Rata internă regulată de rentabilitate (IRR): o prezentare generală

Atunci când se gândesc să întreprindă un nou proiect, managerii de afaceri iau în considerare rata internă de rentabilitate (IRR). Această valoare este o estimare a profitului anual potențial al proiectului după costurile sale.

Valoarea internă a rentabilității este populară în rândul managerilor de afaceri, dar adevărul este că tinde să exagereze rentabilitatea potențială a unui proiect și poate duce la greșeli de bugetare a capitalului pe baza unei estimări excesiv de optimiste.

O variație, rata internă de rentabilitate modificată, compensează acest defect și oferă managerilor mai mult control asupra ratei presupuse de reinvestire din fluxurile de numerar viitoare.

Rata internă de rentabilitate (IRR)

Calculul rata interna de returnare (IRR) se poate face pentru orice investiție luată în considerare, indiferent dacă este vorba de o decizie a unui investitor individual sau de o decizie a unei companii cu privire la un proiect major.

Este un calcul al ratei potențiale de rentabilitate a unei investiții. Adică procentul anual de creștere care se poate aștepta din investiție. Evident, cu cât este mai mare numărul, cu atât este mai dorită investiția.

Numerele sunt adesea folosite pentru a compara potențialul unui număr de opțiuni sau proiecte. De exemplu, o companie care are în vedere extinderea într-o nouă linie de produse ar putea compara rata internă a reveniți dacă realizează această extindere construind o nouă fabrică, cumpărând un concurent sau importând produse.

Dezavantajul la IRR

Calculul IRR nu prezintă o imagine realistă a modului în care fluxurile de numerar sunt de fapt pompate înapoi în proiecte viitoare.

Fluxurile de numerar sunt adesea reinvestite la costul capitalului, nu aceeași rată la care au fost generate în primul rând. IRR presupune că rata de creștere rămâne constantă de la proiect la proiect.

Este foarte ușor să exagerăm cu potențialul valoarea viitoare cu cifre IRR de bază.

O altă problemă majoră cu IRR apare atunci când un proiect are perioade atât de fluxuri de numerar pozitive, cât și negative. În aceste cazuri, TIR produce mai mult de un număr, provocând incertitudine și confuzie.

Rata internă de rentabilitate modificată (MIRR)

Formula pentru rata internă de rentabilitate modificată (MIRR) permite analiștilor să modifice rata presupusă de creștere reinvestită de la o etapă la alta a unui proiect.

Cea mai comună metodă este de a introduce media costul estimat al capitalului, dar există flexibilitate pentru a adăuga orice rată specifică de reinvestire anticipată.

MIRR este, de asemenea, conceput pentru a genera o singură soluție, scăpând de problema multiplelor IRR.

IRR și MIRR sunt calculate în mod obișnuit utilizând Microsoft Excel.