Definiția ofertei publice inițiale (IPO)

Ce este o ofertă publică inițială (IPO)?

O ofertă publică inițială (IPO) se referă la procesul de oferire a acțiunilor unei corporație privată publicului într-o nouă emisiune de acțiuni. Emiterea de acțiuni publice permite unei companii să strângă capital de la investitori publici. Trecerea de la o companie privată la o companie publică poate fi un moment important pentru investitorii privați realizează câștiguri din investiția lor, deoarece include de obicei prime pe acțiuni pentru investitorii privați actuali. Între timp, permite investitorilor publici să participe la ofertă.

Cum funcționează o ofertă publică inițială (IPO)

Înainte de o IPO, o companie este considerată privată. Ca o companie privată, afacerea a crescut cu un număr relativ mic de acționari, inclusiv investitori timpurii, cum ar fi fondatorii, familia și prietenii, împreună cu investitori profesioniști, cum ar fi capitalisti de risc sau investitori îngeri.

Atunci când o companie atinge un stadiu al procesului său de creștere în care crede că este suficient de matură pentru rigorile reglementărilor SEC, împreună cu beneficiile și responsabilitățile pentru public acționari, va începe să-și promoveze interesul de a deveni public.

De obicei, această etapă de creștere va avea loc atunci când o companie a atins o evaluare privată de aproximativ 1 miliard de dolari, cunoscută și sub denumirea de unicorn. Cu toate acestea, companiile private la diferite evaluări cu fundamentele puternice și potențialul dovedit de profitabilitate se pot califica, de asemenea, pentru o IPO, în funcție de concurența de pe piață și de capacitatea lor de a îndeplini listarea cerințe.

O IPO este un pas important pentru o companie, deoarece oferă companiei acces la strângerea multor bani. Acest lucru oferă companiei o capacitate mai mare de creștere și extindere. Transparența sporită și credibilitatea listării acțiunilor pot fi, de asemenea, un factor care îl ajută să obțină condiții mai bune atunci când caută și fonduri împrumutate.

Acțiunile IPO ale unei companii sunt evaluate prin subscriere Verificarea antecedentelor. Atunci când o companie devine publică, acțiunea privată deținută anterior se transformă în proprietate publică, iar acțiunile acționarilor privați existenți devin prețul de tranzacționare public.

Subscrierea la acțiuni poate include, de asemenea, dispoziții speciale pentru proprietatea asupra acțiunilor private spre publice. În general, tranziția de la privat la public este un moment cheie pentru investitorii privați să încaseze și să obțină profiturile pe care le așteptau. Acționarii privați își pot menține acțiunile pe piața publică sau pot vinde o parte sau pe toate pentru câștiguri.

Între timp, piața publică deschide o oportunitate imensă pentru milioane de investitori de a cumpăra acțiuni ale companiei și de a contribui la capitalul companiei capitaluri proprii. Publicul este format din orice investitor individual sau instituțional care este interesat să investească în companie.

În ansamblu, numărul acțiunilor vândute de companie și prețul pentru care acțiunile sunt vândute sunt factorii generatori pentru noua valoare a capitalului propriu al companiei. Capitalul propriu reprezintă acțiuni deținute de investitori atunci când este atât privat, cât și public, dar cu un IPO, capitalul propriu al acționarilor crește semnificativ cu numerarul din primar emitere.

Istoricul ofertelor publice inițiale (IPO)

Termenul de ofertă publică inițială (IPO) a fost un cuvânt cheie pe Wall Street și printre investitori de zeci de ani. Olandezilor li se atribuie conducerea prima IPO modernă prin oferirea de acțiuni ale Companiei Olandeze a Indiilor de Est publicului larg. De atunci, IPO-urile au fost folosite ca o modalitate pentru companiile de a strânge capital de la investitori publici prin emiterea de acțiuni publice.

De-a lungul anilor, IPO-urile au fost cunoscute pentru tendințele ascendente și descendente în emisiuni. Sectoarele individuale experimentează, de asemenea, tendințe ascendente și descendente în emisiuni datorită inovației și a altor factori economici. IPO-urile tehnice s-au înmulțit la înălțimea dot-com boom deoarece startup-urile fără venituri s-au grăbit să se înscrie pe piață.

Criza financiară din 2008 a avut ca rezultat un an cu cel mai mic număr de IPO-uri. După recesiune după 2008 Criza financiară, IPO-urile s-au oprit, iar de câțiva ani după aceea, noi înregistrări au fost rare. Mai recent, o mare parte din noutățile IPO s-au concentrat asupra așa-numitelor unicorni; companii de start-up care au atins evaluări private de peste 1 miliard de dolari. Investitorii și mass-media speculează puternic cu privire la aceste companii și la decizia lor de a deveni publică prin IPO sau de a rămâne privat.

Underwriters și procesul de ofertare publică inițială (IPO)

O IPO cuprinde în mod cuprinzător două părți. Prima este faza de pre-marketing a ofertei, în timp ce a doua este ofertă publică inițială în sine. Atunci când o companie este interesată de o IPO, aceasta va face publicitate către subscriitori solicitând oferte private sau poate, de asemenea, să facă o declarație publică pentru a genera interes.

The subscriitori conduc procesul IPO și sunt aleși de companie. O companie poate alege unul sau mai mulți subscriitori pentru a gestiona diferite părți ale procesului IPO în colaborare. Asiguratorii sunt implicați în fiecare aspect al IPO Verificarea antecedentelor, pregătirea documentelor, depunerea, comercializarea și emiterea.

Pașii către o IPO includ următoarele:

1. Underwriters prezintă propuneri și evaluări discutând despre serviciile lor, cel mai bun tip de garanție de emis, prețul oferit, cantitate de acțiuni, și perioada de timp estimată pentru oferta de piață.
2. Compania își alege subscriitorii și acceptă în mod formal subscrierea termenilor printr-un acord de subscriere.
3. Echipele IPO sunt formate din subscriitori, avocați, contabili publici autorizați (CPA) și Securities and Exchange Commission (SEC) experți.
4. Informațiile privind compania sunt compilate pentru documentația IPO necesară.
   A. Declarația de înregistrare S-1 este documentul principal de depunere a IPO. Acesta are două părți: prospectul și informațiile de depunere private. S-1 include informații preliminare despre data preconizată a depunerii. Acesta va fi revizuit adesea pe tot parcursul procesului pre-IPO. Prospectul inclus este, de asemenea, revizuit continuu.
5. Materialele de marketing sunt create pentru pre-comercializarea noii emisiuni de acțiuni.
   A. Asiguratorii și directorii comercializează emisiile de acțiuni pentru a estima cererea și a stabili un preț de ofertă final. Asiguratorii pot face revizuiri ale analizei lor financiare pe tot parcursul procesului de marketing. Aceasta poate include schimbarea prețului IPO sau a datei de emitere după cum consideră potrivit.
   b. Companiile iau măsurile necesare pentru a îndeplini cerințele specifice ofertei publice de acțiuni. Companiile trebuie să respecte atât cerințele de listare la bursă, cât și cerințele SEC pentru companiile publice.
6. Formați un Consiliu de Administratie.
7. Asigurați procesele de raportare a informațiilor financiare și contabile verificabile în fiecare trimestru.
8. Compania își emite acțiunile la data IPO.
   A. Capitalul din emisia primară către acționari este primit ca numerar și înregistrat ca capital propriu în bilanț. Ulterior, valoarea acțiunii bilanțului devine dependentă de evaluarea cuprinzătoare a capitalului propriu al acțiunii companiei.
9. Se pot institui unele dispoziții post-IPO.
   A. Asiguratorii pot avea un interval de timp specificat pentru a cumpăra o sumă suplimentară de acțiuni după data ofertei publice inițiale (IPO).
   b. Anumiți investitori pot fi supuși unor perioade de liniște.

Avantajele finanțării corporative ale unei oferte publice inițiale (IPO)

Obiectivul principal al unei IPO este de a strânge capital pentru o afacere. Poate veni și cu alte avantaje.

• Compania are acces la investiții de la întregul public care investește pentru a strânge capital.
• Facilitează oferte mai ușoare de achiziție (conversii de acțiuni). Poate fi, de asemenea, mai ușor să se stabilească valoarea unei ținte de achiziție dacă aceasta are acțiuni listate public.
• Creșterea transparenței care vine cu raportarea trimestrială necesară poate ajuta de obicei o companie să primească condiții de împrumut de credit mai favorabile decât în ​​calitate de companie privată.
• O companie publică poate strânge fonduri suplimentare în viitor prin oferte secundare deoarece are deja acces la piețele publice prin IPO.
• Companiile publice pot atrage și reține un management mai bun și angajați calificați prin participarea la acțiuni lichide (de exemplu, ESOP). Multe companii vor compensa executivii sau alți angajați prin compensarea stocurilor la IPO.
• IPO-urile pot oferi o companie o valoare mai mică costul capitalului atât pentru capitalul propriu, cât și pentru datorie.
• Creșteți expunerea, prestigiul și imaginea publică a companiei, care pot ajuta vânzările și profiturile companiei.

Dezavantaje și alternative pentru oferta publică inițială (IPO)

Companiile se pot confrunta cu mai multe dezavantaje în a deveni public și pot alege strategii alternative. Unele dintre dezavantajele majore includ următoarele:

• O IPO este costisitoare, iar costurile întreținerii unei companii publice sunt în curs de desfășurare și, de obicei, nu au legătură cu celelalte costuri ale activității.
• Compania devine obligată să dezvăluie informații financiare, contabile, fiscale și alte informații comerciale. În timpul acestor dezvăluiri, ar putea fi necesar să dezvăluie public secrete și metode de afaceri care ar putea ajuta concurenții.
• Apar costuri juridice, contabile și de marketing semnificative, dintre care multe sunt în curs de desfășurare.
• Timp, efort și atenție sporite necesare conducerii pentru raportare.
• Riscul ca finanțarea necesară să nu fie crescută dacă piața nu acceptă prețul IPO.
• Există o pierdere a controlului și probleme mai puternice de agenție datorate noilor acționari care obțin drepturi de vot și poate controla în mod eficient deciziile companiei prin intermediul consiliului de administrație.
• Există un risc crescut de probleme legale sau de reglementare, cum ar fi procesele de acțiuni colective de valori mobiliare private și acțiunile acționarilor.
• Fluctuațiile prețului acțiunilor unei companii pot fi o distragere a atenției pentru management, care poate fi compensată și evaluată pe baza performanței stocului, mai degrabă decât a rezultatelor financiare reale.
• Strategii utilizate pentru a umfla valoarea acțiunilor unei companii publice, cum ar fi utilizarea datoriei excesive la cumpăra înapoi stoc, poate crește riscul și instabilitatea în firmă.
• Conducere rigidă și guvernare de către consiliul de administrație poate face mai dificilă reținerea unor manageri buni dispuși să își asume riscuri.

Pentru a avea acțiuni publice disponibile este nevoie de eforturi semnificative, cheltuieli și riscuri pe care o companie le poate decide să nu le asume. A rămâne privat este întotdeauna o opțiune. În loc să devină publică, companiile pot solicita, de asemenea, oferte pentru o cumpărare. În plus, pot exista unele alternative pe care companiile le pot explora.

Listare directă

O listă directă este atunci când un IPO se desfășoară fără asigurători. Listările directe trec peste procesul de subscriere, ceea ce înseamnă că emitentul are mai multe riscuri dacă oferta nu merge bine, dar și emitenții pot beneficia de un preț al acțiunilor mai mare. O ofertă directă este de obicei fezabilă numai pentru o companie cu un cunoscut marca și o afacere atractivă.

Licitație olandeză

Într-o Licitație olandeză, nu este stabilit un preț IPO. Cumpărătorii potențiali pot licita pentru acțiunile dorite și pentru prețul pe care sunt dispuși să îl plătească. Ofertanților care erau dispuși să plătească cel mai mare preț li se alocă acțiunile disponibile. În 2004, Alphabet (GOOG) și-a efectuat IPO printr-o licitație olandeză. Alte companii precum Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MINE) și The Boston Beer Company (SAM) au efectuat, de asemenea, licitații olandeze pentru acțiunile lor, mai degrabă decât o ofertă publică tradițională.

Investiția într-o ofertă publică inițială (IPO)

Atunci când o companie decide să strângă bani printr-o IPO, acest lucru este doar după o analiză și o analiză atentă strategie de iesire va maximiza randamentele investitorilor timpurii și va strânge cel mai mult capital pentru afacere. Prin urmare, atunci când se va lua decizia IPO, perspectivele de creștere viitoare vor fi probabil mari, iar mulți investitori publici se vor alinia pentru a pune mâna pe unele acțiuni pentru prima dată. IPO-urile sunt de obicei reduse pentru a asigura vânzările, ceea ce le face și mai atractive, mai ales atunci când generează mulți cumpărători din emisia primară.

Inițial, prețul IPO este de obicei stabilit de subscriitori prin procesul lor de pre-comercializare. În esență, prețul IPO se bazează pe evaluarea companiei folosind tehnici fundamentale. Cea mai comună tehnică utilizată este flux de numerar actualizat, care este Valoarea actuală netă fluxurilor de trezorerie viitoare a companiei.

Asiguratorii și investitorii interesați analizează această valoare pe bază de acțiune. Alte metode care pot fi utilizate pentru stabilirea prețului includ valoarea capitalului propriu, valoarea întreprinderii, ajustări ferme comparabile și multe altele. Încărcătorii au un factor important în cerere, dar, de asemenea, de obicei reduc prețul pentru a asigura succesul în ziua IPO.

Poate fi destul de greu să analizezi fundamentale și tehnice a unei emisiuni IPO. Investitorii vor urmări titlurile știrilor, dar principala sursă de informații ar trebui să fie prospect, care este disponibil imediat ce compania își înregistrează înregistrarea S-1. Prospectul oferă o mulțime de informații utile. Investitorii ar trebui să acorde o atenție specială echipei de management și comentariilor acestora, precum și calității subscriitorilor și specificului tranzacției. IPO-urile de succes vor fi de obicei susținute de băncile mari de investiții care au capacitatea de a promova bine o nouă problemă.

În general, drumul către o IPO este unul foarte lung. Ca atare, investitorii publici care își dezvoltă interesul pot urmări în curs de dezvoltare titluri și alte informații pe parcurs pentru a contribui la evaluarea lor a celui mai bun și potențial preț de ofertă.

Procesul de pre-marketing include de obicei cererea de la marii investitori privați acreditați și investitori instituționali, care influențează puternic tranzacționarea IPO în ziua deschiderii sale. Investitorii din public nu se implică până în ultima zi a ofertei. Toți investitorii pot participa, dar investitorii individuali trebuie să aibă în mod specific acces la tranzacționare. Cea mai obișnuită modalitate pentru un investitor individual de a obține acțiuni este de a avea un cont la o platformă de brokeraj care a primit o alocare și dorește să o împartă cu clienții săi.

Performanța unei oferte publice inițiale (IPO)

Există mai mulți factori care pot afecta rentabilitatea unei IPO, care este adesea atent urmărită de investitori. Unele IPO-uri pot fi exagerate de băncile de investiții, ceea ce poate duce la pierderi inițiale. Cu toate acestea, majoritatea IPO-urilor sunt cunoscute pentru a câștiga în tranzacționarea pe termen scurt pe măsură ce devin introduse publicului. Există câteva considerații cheie pentru performanța IPO.

Incuia

Dacă vă uitați la diagrame după multe IPO-uri, veți observa că, după câteva luni, stocul are o recesiune accentuată. Acest lucru se întâmplă adesea din cauza expirării perioada de blocare. Atunci când o companie devine publică, subscriitorii îi fac pe insideri ai companiei, cum ar fi oficialii și angajații, să semneze un acord de blocare.

Acordurile de blocare sunt contracte obligatorii din punct de vedere juridic între subscriitori și persoane din interiorul companiei, care le interzic să vândă acțiuni de acțiuni pe o perioadă de timp specificată. Perioada poate varia de la trei la 24 de luni. Nouăzeci de zile este perioada minimă menționată la Regula 144 (Legislația SEC), dar blocarea specificată de subscriitori poate dura mult mai mult. Problema este că, atunci când blocările expiră, toți cei din interior au voie să își vândă acțiunile. Rezultatul este o grămadă de oameni care încearcă să-și vândă acțiunile pentru a-și realiza profitul. Această ofertă în exces poate exercita o presiune severă descendentă asupra prețului acțiunilor.

Perioade de așteptare

Unele bănci de investiții includ perioade de așteptare în condițiile de ofertare. Acest lucru pune deoparte anumite acțiuni pentru cumpărare după o anumită perioadă de timp. Prețul poate crește dacă această alocare este cumpărată de subscriitori și poate scădea dacă nu.

Flipping

Flipping este practica revânzării unui stoc IPO în primele câteva zile pentru a obține un profit rapid. Este obișnuit atunci când stocul este actualizat și crește în prima zi de tranzacționare.

Urmărirea stocurilor

În strânsă legătură cu un IPO tradițional se întâmplă atunci când o companie existentă separă o parte a afacerii ca entitate independentă, creând urmărirea stocurilor. Raționamentul din spate spin-off-uri iar crearea stocurilor de urmărire constă în faptul că, în unele cazuri, diviziunile individuale ale unei companii pot valora mai separat decât în ​​ansamblu. De exemplu, dacă o divizie are un potențial ridicat de creștere, dar pierderi mari de curent într-o companie care, altfel, crește lent, poate merită să-l scoți și să păstrezi societatea-mamă ca acționar mare, apoi lasă-l să strângă capital suplimentar de la un IPO.

Din perspectiva investitorului, acestea pot fi oportunități de IPO interesante. În general, un spin-off al unei companii existente oferă investitorilor o mulțime de informații despre compania-mamă și participația acesteia la compania de dezinvestire. Mai multe informații disponibile pentru potențialii investitori sunt de obicei mai bune decât mai puține și astfel investitorii pricepuți pot găsi oportunități bune din acest tip de scenariu. Spin-off-urile pot experimenta de obicei mai puțină volatilitate inițială, deoarece investitorii au o mai mare conștientizare.

IPO-uri pe termen lung

IPO-urile sunt cunoscute pentru că au randamente volatile în ziua deschiderii, care pot atrage investitori care doresc să beneficieze de reducerile implicate. Pe termen lung, prețul unei IPO se va stabili într-o valoare constantă, care poate fi urmată de valori tradiționale ale prețului acțiunilor, cum ar fi medii mobile. Investitorii cărora le place oportunitatea IPO, dar poate că nu doresc să își asume riscul individual de acțiuni, pot examina fondurile gestionate axate pe universurile IPO.

întrebări frecvente

Care este scopul unei oferte publice inițiale (IPO)?

O IPO este în esență o metodă de strângere de fonduri utilizată de companiile mari, în care compania își vinde acțiunile către public pentru prima dată. În urma unei IPO, acțiunile companiei sunt tranzacționate la bursă. Unele dintre principalele motivații pentru realizarea unei IPO includ: strângerea de capital din vânzarea de acțiuni, oferind lichidități fondatorilor de companii și investitorilor timpurii și profitând de o valoare mai mare evaluare.

Poate cineva să investească într-o IPO?

Adesea, va exista mai multă cerere decât ofertă pentru o nouă IPO. Din acest motiv, nu există nicio garanție că toți investitorii interesați de o IPO vor putea cumpăra acțiuni. Cei interesați să participe la o IPO pot face acest lucru prin intermediul societății lor de brokeraj, deși accesul la o IPO poate fi uneori limitat la clienții mai mari ai unei firme. O altă opțiune este de a investi printr-un fond mutual sau alt vehicul de investiții care se concentrează pe IPO-uri.

Este bine să cumperi acțiuni IPO?

IPO-urile tind să atragă multă atenție mass-media, dintre care unele sunt cultivate în mod deliberat de către compania care face publicitate. În general vorbind, IPO-urile sunt populare în rândul investitorilor, deoarece au tendința de a produce mișcări volatile ale prețurilor în ziua IPO și la scurt timp după aceea. Acest lucru poate produce ocazional câștiguri mari, deși poate produce și pierderi mari. În cele din urmă, investitorii ar trebui să judece fiecare IPO în funcție de prospectul publicității companiei, precum și de circumstanțele financiare individuale și de toleranța la risc.