Ce este o prevedere Evergreen?
Este obișnuit ca societățile cotate la bursă să ofere mai mult decât o compensație salarială regulată conducerii lor și personal cheie. De multe ori, consiliile corporative va decide să ofere o compensație specială personalului cheie, pentru a atrage și păstra talentele de vârf și pentru a ajuta la alinierea intereselor conducerii cu cele ale acționari.
O astfel de compensare ia de obicei forma opțiune de stoc subvenții, în care o alocare specificată de contracte de opțiuni, cu o dată de exercițiu stabilită pentru un moment dat în viitor, este furnizată angajaților selectați. Angajaților selectați li se pot emite noi acțiuni de către corporație. Ambele forme de compensare pot fi foarte profitabile și, ca valoare a ambelor acțiuni comune iar opțiunile pe acțiuni cresc pe măsură ce prețul acțiunilor companiei crește, ambele au ca efect alinierea intereselor economice ale conducerii și ale acționarilor.
Cu alte cuvinte, dacă averea conducerii crește și scade odată cu prețul acțiunilor companiei, managerii au un stimulent real pentru a se asigura că fac ceea ce este necesar pentru a menține prețul acțiunii companiei alpinism. Dacă managerilor unei companii li s-ar plăti în schimb strict un salariu anual fix cu nr
compensarea capitalurilor proprii, nu ar avea un motiv economic atât de mare pentru a maximiza averea acționarilor - cel puțin, acesta este unul dintre argumentele principale care susțin utilizarea compensării capitalurilor proprii pentru management și cheie personal.Alocări automate
Pentru ca acțiunile sau opțiunile să fie emise în mod legal angajaților, consiliul de administrație al unei corporații trebuie să aprobe mai întâi alocarea maximă și să specifice termenii alocării. Astfel de decizii se iau la ședințele periodice ale consiliului, dar mai degrabă decât să treacă prin procesul de aprobare a repartizărilor în fiecare an, o companie poate adopta ceea ce este cunoscut ca opțiune veșnic verde provizion, care prevede o alocare automată a compensării capitalurilor proprii în fiecare an.
Valoarea provizionului veșnic verde se bazează de obicei pe numărul de acțiuni restante la începutul fiecărui an. De exemplu, dacă XYZ Corp. are 50 de milioane de acțiuni în circulație și o provizioană veșnică pentru compensarea capitalurilor proprii de până la 5% din acțiuni restante, XYZ ar putea emite o compensație în valoare de 2,5 milioane de acțiuni în prima an. Presupunând că acțiunile aflate în circulație la începutul anului 2 sunt de 52,5 milioane, firma ar putea apoi emite 2,625 milioane de acțiuni (5% din acțiunile curente în circulație) de compensare a capitalurilor proprii în al doilea an.
Pericol de diluare
Din perspectiva investitorului, există atât aspecte pozitive, cât și negative ale unei provizioane veșnic verzi. Din punct de vedere pozitiv, această prevedere asigură faptul că compania dvs. va continua să emită capitaluri proprii compensare pentru personalul cheie și, sperăm, să-și mențină eforturile concentrate pe maximizarea valorii acțiunile tale. Pe partea negativă, o aprovizionare veșnic verde reprezintă un automat diluare din acțiunile dvs. în fiecare an. În exemplul nostru, deoarece doar directorii care primesc opțiuni pe acțiuni obțin noi acțiuni, emisia de acțiuni se încheie crește numărul total de acțiuni aflate în circulație, dar nu crește deținerile de acțiuni curente investitori. Astfel, investitorii actuali ajung să dețină o proporție mai mică din companie decât obișnuiau - aceasta se numește diluare. (Vezi si: Definiție opțiune de stoc și Ce este diluarea stocului?)
Dacă beneficiile compensării capitalurilor proprii depășesc costul diluării acțiunilor, atunci este în beneficiul net al acționarilor să continue cu sistemul de compensare. Cu toate acestea, provizioanele veșnic verzi, dacă nu se specifică altfel, permit compensarea capitalurilor proprii chiar și în ani atunci când compania are performanțe slabe și, astfel, poate ajunge să dilueze valoarea acționarilor fără a oferi niciunul beneficii. (Vezi si: Un ghid pentru compensarea CEO-ului și FAS 123R.)
