Definiție Bird In Hand

Ce este Bird in Hand?

Pasărea în mână este o teorie care spune că investitorii preferă dividende de la investiții pe acțiuni la potențial castiguri capitale din cauza incertitudinii inerente asociate cu câștigurile de capital. Pe baza zicalului, „o pasăre în mână valorează două în tufiș”, teoria pasăre în mână afirmă că investitorii preferă certitudinea plăților dividendelor decât posibilitatea unui capital viitor substanțial mai mare câștiguri.

Înțelegerea Bird in Hand

Myron Gordon și John Lintner au dezvoltat teoria păsărilor în mână ca contrapunct la Modigliani-Miller

teoria irelevanței dividendelor. Teoria irelevanței dividendelor susține că investitorii sunt indiferenți dacă rentabilitățile lor din acțiuni dețin provin din dividende sau câștiguri de capital. Conform teoriei „păsărilor în mână”, acțiunile cu plăți mari ale dividendelor sunt căutate de investitori și, în consecință, comandă un preț de piață mai ridicat.

Pasăre în mână vs. Investiții în câștiguri de capital

Investițiile în câștiguri de capital se bazează în principal pe presupuneri. Un investitor poate obține un avantaj în câștigurile de capital prin desfășurarea unei companii extinse, a pieței și a macroeconomice cercetare. Cu toate acestea, în cele din urmă, performanța unei acțiuni depinde de o serie de factori care sunt în afara controlului investitorului.

Din acest motiv, investițiile în câștiguri de capital reprezintă partea „două în tufiș” a zicalului. Investitorii urmăresc câștigurile de capital, deoarece există posibilitatea ca aceste câștiguri să fie mari, dar este la fel de posibil ca câștigurile de capital să fie inexistente sau, mai rău, negative.

Indici bursieri largi, cum ar fi Media industrială Dow Jones (DJIA) și Standard & Poor's (S&P) 500 au avut în medie randamente anuale de până la 10% pe termen lung. Găsirea dividendelor atât de mari este dificilă. Chiar și acțiunile din industriile notoriu cu dividende mari, precum utilitățile și telecomunicațiile, tind să depășească 5%. Cu toate acestea, dacă o companie plătește un randament din dividende de, de exemplu, 5% de mulți ani, primirea acelui randament într-un anumit an este mai probabil decât să câștige 10% din câștiguri de capital.

În anii precum 2001 și 2008, indicii mari ai burselor au înregistrat pierderi mari, în ciuda tendințelor ascendente pe termen lung. În anii similari, veniturile din dividende sunt mai sigure și mai sigure; prin urmare, acești ani mai stabili sunt asociați cu teoria păsărilor în mână.

Dezavantaje ale păsării în mână

Investitor legendar Warren Buffett odată ce a opinat că în ceea ce privește investițiile, ceea ce este confortabil este rareori profitabil. Investiția în dividende cu 5% pe an oferă randamente și garanții aproape garantate. Cu toate acestea, pe termen lung, investitorul pur în dividende câștigă mult mai puțini bani decât investitorul pur în câștiguri de capital. Mai mult, în câțiva ani, cum ar fi sfârșitul anilor 1970, veniturile din dividende, deși sigure și confortabile, au fost insuficiente chiar și pentru a ține pasul cu inflația.

Exemplu de Bird in Hand

Ca stoc plătitor de dividende, Coca-Cola (KO) ar fi un stoc care se potrivește cu o strategie de investiții bazată pe teorie pasăre în mână. Potrivit Coca-Cola, compania a început plătind dividende trimestriale regulate începând cu anii 1920. Mai mult, compania a majorat aceste plăți în fiecare an din 1964.