Modelul standard de plată anticipată al Asociației valorilor mobiliare publice

Ce este modelul standard de plată anticipată PSA?

Modelul standard de plată anticipată al Asociației valorilor mobiliare publice (PSA) este rata lunară presupusă a plății anticipate care este anualizată la soldul principal restant al unui credit ipotecar.

Modelul standard de plată anticipată al Asociației valorilor mobiliare publice este unul dintre modelele utilizate pentru calcularea și gestionarea riscul de plată anticipată specific obligațiuni ipotecare (MBS) și obligații ipotecare garantate (CMO).

Înțelegerea PSA

Modelul standard de plată anticipată al Asociației valorilor mobiliare publice (PSA) recunoaște că ipotezele de plată anticipată se vor schimba pe durata de viață a obligației și pot afecta randamentul garanției. Modelul presupune o creștere treptată a plăților în avans, care atinge maximul după 30 de luni. Modelul standard, numit 100% PSA, începe cu o rată de plată anticipată anualizată de 0% în luna zero, cu 0,2% crește în fiecare lună până la atingerea maximului de 6% după 30 de luni.

Ipotezele de plată anticipată se bazează pe datele cumpărătorilor de locuințe care arată că, în primii ani, un împrumutat este mai puțin probabil să fie dispus sau să poată plăti anticipat ipoteca. Aceste date au sens, deoarece este puțin probabil ca un nou proprietar să se mute într-o altă casă sau să refinanțeze imediat și costurile de cumpărare a unei case nu lasă, în general, o mulțime de fluxuri de numerar gratuite pentru ca un nou proprietar să le adauge plăți.

Este important să rețineți că PSA este doar cel mai comun model de plată anticipată. Există diferite modele, inclusiv cele proprietare, care pot fi utilizate pentru modelarea și evaluarea plății anticipate în investițiile garantate cu ipotecă. Modelul standard de plată anticipată al Asociației valorilor mobiliare publice este, de asemenea, denumit modelul de plată anticipată PSA.

Importanța modelului standard de plată anticipată pentru investitori

Dacă mortalitate lunară unică (SMM) pentru un anumit MBS sau CMO este peste ceea ce a fost proiectat conform PSA, atunci securitatea poate vedea durata de viață generală scurtată. Acest lucru poate duce la returnarea capitalului investitorilor mai devreme decât era planificat.

Returnarea capitalului prin plata anticipată este, în general, un efect negativ pentru investitori, deoarece plata anticipată tinde să crească medii cu dobândă redusă, ceea ce înseamnă că investitorii primesc capital înapoi pe care trebuie să-l reinvestească într-un randament mai puțin favorabil mediu inconjurator. Deci, există un impact negativ asupra valorii de tranzacționare a unui titlu care depășește PSA. În caz contrar, durata de viață a unui MBS poate fi prelungită dacă ratele de plată anticipată sunt inferioare PSA, presupunând că PSA a fost utilizat la crearea și comercializarea titlului.

Contextul PSA

Modelul standard de plată anticipată al Asociației valorilor mobiliare publice a fost dezvoltat de Asociația valorilor mobiliare publice în 1985. Asociația de valori mobiliare publice a devenit în cele din urmă Asociația pieței de obligațiuni și, în 2007, a fuzionat cu Asociația industriei valorilor mobiliare va deveni Asociația industriei valorilor mobiliare și a piețelor financiare (SIFMA).

Modelul de plată în avans este menționat în continuare prin numele său original, dar datorită schimbărilor ulterioare de nume ale asociației, este uneori numit Bond Market Association PSA. De asemenea, este destul de obișnuit ca acronimul pentru model să fie confundat cu acronimul identic pentru fostă Asociație a Valorilor Mobiliare Publice, precum și un acronim pentru funcția modelului, adică furnizarea unui asumarea vitezei de plată în avans (PSA).