Definiție ofertă de preluare ostilă

Ce este o ofertă de preluare ostilă?

O ofertă de preluare ostilă este o încercare de a cumpăra o participație de control într-o companie cotată la bursă fără consimțământul sau cooperarea consiliului de administrație al companiei țintă. Dacă consiliul respinge o ofertă de la un potențial cumpărător, există trei căi de acțiune posibile pentru potențial achizitor: faceți o ofertă de licitație, inițiați o luptă de împuternicire sau cumpărați acțiuni ale companiei în aer liber piaţă.

Înțelegerea ofertei de preluare ostilă

O ofertă de preluare este lansată cel mai adesea de o companie care dorește să-și extindă afacerea, să elimine un rival sau ambele. Compania ar putea dori să își extindă baza de clienți, să aibă acces la noi canale de distribuție, să își crească cota de piață sau să obțină un avantaj tehnologic.

O ofertă poate fi făcută și de un acționar activist care vede o oportunitate de a îmbunătăți performanța companiei țintă și de a profita din aprecierea prețului acțiunilor sale.

Primul pas obișnuit este să facă o ofertă consiliului de administrație al companiei pentru a achiziționa o participație de control în companie. Consiliul de administrație poate respinge această ofertă pe motiv că nu este în interesul superior al acționarilor companiei.

În acel moment, ar putea fi lansată o ofertă de preluare ostilă.

Tactici de preluare ostilă

Achizitorul potențial poate încerca să cumpere suficiente acțiuni din acțiunile companiei pe piața liberă pentru a obține o cotă de control. Acest lucru este departe de a fi ușor, dat fiind faptul că achiziționarea unor cantități mari de acțiuni ale unei companii îi determină în mod inevitabil prețul să crească progresiv. Deoarece motivul creșterii prețului nu are nicio relație cu performanța companiei, este posibil ca agresorul să plătească în exces.

Aceasta lasă două tactici majore:

Oferta

Achizitorul potențial poate face o oferta acționarilor companiei. O ofertă de licitație este o ofertă de a cumpăra o cotă de control din acțiunile țintei la un preț fix. Prețul este de obicei stabilit peste prețul actual de piață pentru a permite vânzătorilor un stimulent pentru a-și vinde acțiunile. Aceasta este o ofertă formală și poate include specificații, cum ar fi o fereastră de expirare a ofertei. Documentele trebuie depuse la Securities and Exchange Commission (SEC), iar achizitorul trebuie să furnizeze un rezumat al planurilor sale pentru compania țintă.

Companiile pot adopta strategii de apărare pentru preluare pentru a se proteja împotriva ofertelor de licitație. În astfel de cazuri, s-ar putea folosi o luptă proxy.

Proxy Fight

Scopul unui lupta prin procură este de a înlocui membrii consiliului de administrație care se opun preluării cu noi membri ai consiliului care favorizează preluarea. Acest lucru necesită convingerea acționarilor că este necesară o schimbare în conducere. Dacă acționarilor le place ideea unei schimbări în conducere, sunt convinși să permită potențialului dobânditor să își voteze acțiunile prin procură în favoarea unui nou membru sau a membrilor consiliului. În cazul în care lupta cu proxy are succes, noii membri ai consiliului sunt instalați și votează în favoarea achiziției țintei.

O revenire pentru preluarea ostilă?

Preluarea ostilă a fost, într-o oarecare măsură, o creatură a anilor 1980, cu o erupție de încercări bine mediatizate de specialiști în preluare, care au devenit cunoscuți ca „corporativi raiders. "De atunci, au avut loc în principal în urma recesiunilor pieței, care au lăsat unele corporații să pară ținte cu prețuri atractive.

Forumul Facultății de Drept din Harvard privind guvernanța corporativă prezice un alt val de preluări ostile în urma crizei din 2020. Chiar dacă principalii indici bursieri s-au recuperat devreme după efectele pandemiei, acesta susține: multe companii au continuat să sufere de prețuri deprimate ale acțiunilor care le lasă vulnerabile la o ostilitate prelua.