Câștiguri Delta Air Lines: Ce să căutați de la DAL

Delta Air Lines Inc. (DAL) a înregistrat o scădere a afacerilor în ultimul an din cauza pandemiei de COVID-19. Cu reglementările guvernamentale care limitează călătoriile și mulți potențiali zburători aleg să rămână acasă, cererea pentru serviciile Delta a scăzut la începutul lui 2020 și a rămas scăzută până în aprilie a acestui an.

Investitorii vor fi atenți la semne că afacerile Delta ar fi putut să fi reluat atunci când compania va raporta câștigurile pe 15 aprilie pentru T1 FY 2021. Analistii se asteapta la pierderi ajustate pe actiune (EPS) să se extindă dramatic de la an la an (YOY) și ca veniturile să scadă pentru al cincilea trimestru consecutiv.

O măsură cheie pe care investitorii o vor concentra probabil în raport este cea a Delta

factor de încărcare, un indicator de eficiență care măsoară ce procent din capacitatea de locuri a Delta este utilizat. Analiștii prevăd că factorul de încărcare va scădea semnificativ față de anul trecut în T1, deși va crește ușor față de nivelurile scăzute din T2, T3 și T4 din 2020.

Acțiunile Delta s-au tranzacționat aproximativ în mod egal cu piața mai largă în cea mai mare parte din T2 și T3 din 2020, cu excepția unor vârfuri temporare din mai și septembrie. Cu toate acestea, începând din noiembrie, acțiunile au crescut înaintea pieței, cu o altă creștere semnificativă la începutul anului 2021. Începând cu 13 aprilie, acțiunile Delta au oferit o rentabilitate totală de 107,6% în ultimul an, cu mult peste rentabilitatea totală a S&P 500 de 50,0%.

Istoricul veniturilor Delta Air Lines

Creșterea acțiunilor Delta la sfârșitul anului 2020 a reflectat o îmbunătățire a EPS ajustat al Delta, combinată cu previziuni mai bune pentru economia SUA în 2021. După ce a înregistrat o pierdere ajustată pe acțiune de 4,43 USD pentru T2 FY 2020, pierderea s-a redus la 3,30 USD per pentru T3 și apoi la o pierdere pe acțiune de 2,53 USD în T4, care a fost al patrulea trimestru consecutiv din pierderi. Pentru T1 FY 2021, analiștii se așteaptă ca pierderile să continue, Delta înregistrând o pierdere ajustată pe acțiune de 2,92 USD. Deși această estimare este mai mare decât pierderea din T4, este o îmbunătățire marcată față de T2 și T3.

Istoricul veniturilor Delta până în anul fiscal 2020 spune o poveste similară. Compania a raportat o scădere de aproximativ 18% anual pentru T1 FY 2020, după ce a publicat în mod constant câștiguri anuale de 5% până la 10% pentru cele 8 trimestre imediat precedente. Scăderea veniturilor s-a accelerat până la un punct scăzut în T2 AF 2020, scăzând cu 88,3%, înainte de a se îmbunătăți oarecum în ultimele două trimestre ale anului. Totuși, chiar și cu această îmbunătățire, veniturile pentru acele trimestre au fost încă cu mult sub nivelurile lor din același trimestru cu un an mai devreme. Pentru T1 FY 2021, analiștii estimează că veniturile Delta vor scădea cu 54,4%, semn că transportatorul aerian continuă să se confrunte cu provocări majore.

Statistici cheie Delta Air Lines
Estimare pentru T1 2021 (AF)	T1 2020 (AF)	T1 2019 (AF)
Câștigul pe acțiune ajustat	-$2.92	-$0.51	$0.96
Venituri (miliarde)	$3.9	$8.6	$10.5
Factor de încărcare	48.2%	73.1%	82.7%

Sursă: Alfa vizibil

Metrica cheie

După cum sa menționat, investitorii Delta sunt probabil să se concentreze în mare măsură pe factorul de încărcare al companiei. Această măsurătoare măsoară procentul din capacitatea de locuri disponibile care este plină cu pasageri. Un factor de încărcare mare, spre deosebire de un factor de încărcare scăzut, este asociat cu un procent mare de locuri ocupate de pasageri. Deoarece costurile de trimitere a unei aeronave în zbor sunt relativ aceleași, indiferent dacă sunt 50 de persoane la bord sau 100, companiile aeriene au un stimulent puternic să vândă mai multe bilete pentru a ocupa locuri. Factorii de încărcare mai mari înseamnă că costurile fixe ale unei companii aeriene sunt repartizate pe un număr mai mare de pasageri, făcând compania aeriană mai profitabilă. Dar pandemia de COVID-19 a schimbat această logică. Avioanele mai pline sunt mai rele din perspectiva sănătății publice în mijlocul unei pandemii globale. Acesta este motivul pentru care scăderea călătoriilor cu avionul pasagerilor - și, prin urmare, scăderea factorului de încărcare - a fost o problemă majoră pentru companiile aeriene în ultimul an.

Factorul de încărcare al Delta a variat de la aproximativ 82% la 88% pentru fiecare dintre cele opt trimestre ale exercițiului financiar 2018 și ale exercițiului financiar 2019. Factorul de sarcină a scăzut la 73,1% pentru T1 FY 2020, deoarece pandemia a început să aibă un impact puternic asupra SUA la sfârșitul trimestrului. Apoi a scăzut la 34,2% pentru T2 FY 2021, cel mai scăzut nivel din ultimii ani, și s-a recuperat anemic, atingând 41,5% până în T4 FY 2021. Analiştii estimează că factorul de încărcare al Delta se va îmbunătăţi secvenţial la 48,2% în T1 FY 2021. Dar această estimare a scăzut drastic față de același trimestru cu un an în urmă. Cel mai important, este, de asemenea, în scădere bruscă față de factorul de încărcare de 87% al Delta în T4 2019, care este trimestrul cu puțin înainte ca pandemia să distrugă industria aeriană.