Câștiguri Delta Air Lines: Ce să căutați de la DAL

Delta Air Lines Inc. (DAL) a beneficiat, alături de industria aeriană mai largă, de așteptarea că ratele crescute de vaccinare împotriva COVID-19 vor duce la o creștere bruscă a călătoriilor aeriene. Într-o notă adresată angajaților, șeful operațiunilor Delta, John Laughter, a prezis că călătoriile interne de agrement vor reveni la nivelurile de dinainte de pandemie până la sfârșitul lunii iunie 2021. Cu toate acestea, companiile aeriene se confruntă cu vânturi în contra, pe măsură ce varianta coronavirusului Delta se răspândește și pe măsură ce prețurile combustibilului pentru avioane au crescut.

Investitorii vor urmări cât de bine se descurcă Delta din punct de vedere financiar pe fondul acestor tendințe opuse, atunci când compania va raporta câștigurile pe 14 iulie pentru T2 FY 2021. Analistii se asteapta la pierderi ajustate pe actiune (

EPS) pentru a se reduce semnificativ de la an la an (YOY) și pentru ca veniturile să crească anual pentru prima dată în șase trimestre.

De asemenea, este probabil ca investitorii să se concentreze pe metrica cheie a Delta factor de încărcare, un indicator de eficiență care măsoară ce procent din capacitatea de locuri a Delta este utilizat. Analiștii prevăd că factorul de încărcare al Delta va fi cel mai mare din trimestrul I FY 2020, dar totuși substanțial mai scăzut decât majoritatea trimestrelor pre-pandemie din ultimii ani.

Acțiunile Delta s-au tranzacționat relativ în conformitate cu piața mai largă în iulie și în cea mai mare parte a lunii august a anului trecut, înainte de a avansa. Acțiunea a înregistrat apoi câștiguri semnificative începând cu sfârșitul lunii octombrie și din nou în ianuarie a acestui an. Cu toate acestea, de la atingerea unui maxim în aprilie 2021, acțiunile au scăzut lent în ultimele luni. În total, acțiunile Delta au depășit piața mai largă în ultimul an, oferind randamente totale de 59,8%, comparativ cu 39,0% pentru S&P 500.

Istoricul veniturilor Delta Air Lines

Creșterea acțiunilor Delta la sfârșitul anului 2020 a coincis cu o perspectivă pozitivă mai amplă a economiei și cu îmbunătățirea EPS ajustat. În timp ce T2 FY 2020 a înregistrat cea mai substanțială pierdere ajustată pe acțiune din ultimii ani, aceste pierderi s-au redus în T3 și T4 FY 2020. T1 FY 2021 a inversat cursul, deoarece pierderile s-au lărgit din nou anul trecut. Acum, investitorii anticipează că Delta va înregistra din nou o pierdere pentru T2 FY 2021, estimările de consens indicând o pierdere ajustată pe acțiune de -1,50 USD. Totuși, aceasta ar reprezenta cea mai mică pierdere trimestrială din primul trimestru al anului 2020 și un semn că afacerile Delta s-ar putea îmbunătăți.

Veniturile Delta au evoluat similar pe parcursul anului fiscal 2021. S-a prăbușit la începutul pandemiei, cele mai abrupte scăderi anuale au avut loc în T2 FY 2020 și scăderi mai mici în T3 și T4. Cu toate acestea, spre deosebire de EPS ajustat, scăderile veniturilor au continuat să se reducă în exercițiul financiar 2021, care a înregistrat cea mai mică scădere a veniturilor anuale din T2 2020. Investitorii estimează că compania va întoarce un colț în T2 FY 2021, înregistrând venituri care sunt de peste patru ori mai mari decât cu un an mai devreme. În special, acest trimestru va fi comparat cu T2 FY 2020, cel mai afectat la începutul pandemiei. În ciuda acestei îmbunătățiri, veniturile estimate pentru T2 2021 ar fi mai puțin de jumătate față de T2 FY 2019, ceea ce indică faptul că redresarea este în curs.

Statistici cheie Delta Air Lines
Estimare pentru T2 FY 2021	T2 AF 2020	T2 FY 2019
Câștigul pe acțiune ajustat	-$1.50	-$4.43	$2.35
Venituri (miliarde)	$6.2	$1.5	$12.5
Factor de încărcare	65.2%	34.2%	88.0%

Sursă: Alfa vizibil

Metrica cheie

După cum sa menționat, investitorii Delta sunt probabil să se concentreze în mare măsură pe factorul de încărcare al companiei. Această măsurătoare măsoară procentul din capacitatea de locuri disponibile care este plină cu pasageri. Un factor de încărcare mare, spre deosebire de un factor de încărcare scăzut, este asociat cu un procent mare de locuri ocupate de pasageri. Deoarece costurile de trimitere a unei aeronave în zbor sunt relativ aceleași, indiferent dacă sunt 50 de persoane la bord sau 100, companiile aeriene au un stimulent puternic să vândă mai multe bilete pentru a ocupa locuri. Factorii de încărcare mai mari înseamnă că costurile fixe ale unei companii aeriene sunt repartizate pe un număr mai mare de pasageri, făcând compania aeriană mai profitabilă. Dar pandemia de COVID-19 a schimbat această logică. Avioanele mai pline sunt mai rele din perspectiva sănătății publice în mijlocul unei pandemii globale. Acesta este motivul pentru care scăderea călătoriilor cu avionul pasagerilor - și, prin urmare, scăderea factorului de încărcare - a fost o problemă majoră pentru companiile aeriene de la începutul pandemiei.

Pe tot parcursul anului 2018 și 2019, factorul de încărcare al Delta s-a situat între aproximativ 82% și 88%. Acest număr a scăzut la 73,1% pentru T1 FY 2020, o reflectare a primei părți a pandemiei, apoi a scăzut la 34,2% pentru T2 FY 2020. De atunci, compania s-a străduit să readucă factorul de încărcare la nivelurile de dinainte de pandemie. Procentajele factorului de încărcare s-au menținut în anii 40 pentru T3 și T4 FY 2020 și s-au îmbunătățit ușor la 44,7% pentru T1 FY 2021. Analiştii se aşteaptă că factorul de încărcare va avea o revenire semnificativă la 65,2% în T2 FY 2021. Deși aceasta este o îmbunătățire marcată în ultimele patru trimestre, este încă semnificativ în urmă factorului de încărcare trimestrial mediu pentru AF 2018 și AF 2019.