General Electric (GE) se împarte în 3 companii

Numiți-l sfârșitul unei ere. Compania General Electric (GE), un pionier în industria americană și cea mai mare companie de capitalizare de piață la sfârșitul anilor 1990, se împarte în trei companii. CEO-ul GE, Larry Culp, a anunțat marți, noiembrie. 9, că compania va forma trei unități axate pe sănătate, aviație și energie.

GE Healthcare se va concentra pe asistența medicală de precizie și va fi filat părintelui său la începutul anului 2023. O nouă entitate axată pe tranziția energetică și constând dintr-o combinație de GE Renewable Energy, GE Power și GE Digital va urma la scurt timp după aceea, la începutul anului 2024. „În urma acestor tranzacții, GE va fi o companie axată pe aviație, care modelează viitorul zborului”, se arată într-un comunicat de presă emis de companie.

Referindu-se la despărțire ca fiind un „moment definitoriu”, CEO-ul Culp a declarat că va permite „o concentrare mai mare, adaptată alocare de capital și flexibilitate strategică pentru a stimula creșterea și valoarea pe termen lung pentru clienți, investitori și angajați”.

Acțiunile GE, care au crescut cu 55% anul trecut, au crescut cu 2% la sfârșitul tranzacțiilor de marți. În momentul scrierii acestui articol, ei își schimbă mâinile la 110,61 USD, relativ neschimbat față de prețul de deschidere.

Ruperea unui conglomerat

Despărțirea lui GE a durat mult timp. Înființată de Thomas Edison în 1892, compania a devenit o putere industrială și un conglomerat sub conducerea lui Jack Welch, care a condus compania timp de douăzeci de ani din 1981. La un moment dat, a furnizat energie, a vândut aparate de consum, a furnizat servicii bancare, a deținut canale de cablu și a fabricat industrie grea precum avioanele.

Acea structură complexă de afaceri a fost menită să multiplice profiturile și să atenueze riscul depășind recesiunile afacerii prin diversificare. Pe bilanț, cu toate acestea, a creat o mizerie grea și a transferat fonduri de la entitățile profitabile către cele care înregistrează pierderi. De exemplu, GE Capital, filiala de servicii financiare a companiei, a devenit un „borcan de cookie-uri” pentru diferite divizii pentru a-și compensa pierderile operaționale.

În timp ce acțiunile GE au fost într-un declin lent după ieșirea lui Welch, the criza financiară din 2008 a devenit un punct de cotitură pentru ei. Criza a expus vulnerabilitățile GE Capital la subprime-piața de creditare și a pus în lumina reflectoarelor practicile contabile dubioase ale companiei-mamă. (GE a stabilit ulterior cu SEC pentru 50 de milioane de dolari fără să admită sau să nege faptele greșite).

Investitorii, realizând pericolele diversificării afacerii GE, și-au redus capitalizarea de piață de la 600 de miliarde de dolari în 2000 la aproximativ 120 de miliarde de dolari. Ca răspuns, directorii executivi succesivi au eficientizat operațiunile companiei prin vânzarea de unități din structura sa umflată.

Compania și-a redus dividende, iar numărul de angajați a scăzut de la 300.000 în urmă cu câțiva ani la 174.000 la sfârșitul anului trecut. „Un investitor în sănătate vrea să investească în sănătate. Știm că suntem sub deținuți în fiecare dintre aceste trei sectoare, în parte din cauza structurii noastre”, a declarat CEO-ul Culp analiștilor marți.

Sfârșitul unui model de afaceri?

Despărțirea lui GE poate fi, de asemenea, emblematică pentru atracția în scădere a unui conglomerat structura pentru afaceri. Începând cu anii 1960, traseul conglomeratului a devenit unul popular pentru puterile industriale precum Siemens, Dow DuPont și United Technologies, care și-au extins operațiunile în multe afaceri.

Dar toți și-au redus operațiunile în ultima vreme. DuPont și-a vândut afacerea de aditivi alimentari către International Flavours and Fragrances (IFF) la începutul acestui an, într-o afacere de 26 de miliarde de dolari. Siemens și-a renunțat anul trecut activitatea de energie. Chiar și International Business Machines Corporation (IBM), o altă pictogramă americană, și-a împărțit afacerea de servicii de afaceri pentru a se concentra pe serviciile cloud.

Potrivit lui Michael Useem, profesor emerit de management la Wharton School of Business de la Universitatea din Pennsylvania, modelul de conglomerat este pe cale de dispariție în Statele Unite. Wall Street „are foarte greu să înțeleagă o companie sau să-și prognozeze rezultatele la un an, dacă are mai multe companii diferite sub umbrela sa”, a declarat el pentru publicația online Quartz. Apariția unor manageri formați doar într-o anumită afacere și industrie a contribuit, de asemenea, la o moarte iminentă a modelului de conglomerat: „… procesul de alegere și promovare a managerilor superiori a devenit mai dificil și adesea mai specific sectoarelor industriale și de afaceri.” Useem.

Concurenta, sub forma de capital privat, a făcut, de asemenea, dificil pentru companii să încheie tranzacții pentru a-și diversifica operațiunile, potrivit Sara Moeller, profesor de finanțe la Universitatea din Pittsburgh. Ar trebui să „se concentreze și să rămână pe banda [lor], în timp ce devin mai eficienți”, a spus ea pentru Financial Times.