Unde este carnea de vită... în profituri IPO?

Mișcări majore

Sectorul energetic a tras piața mai jos astăzi, deoarece prețurile petrolului au scăzut. O mare parte din declin se datorează raportului de ieri că nivelurile de stocare a uleiului în SUA nu au fost atât de mari din 2017. În plus, producția rusă de petrol a fost cu mult peste nivelurile așteptate, ceea ce ar putea pune în pericol planurile OPEC pentru propriile reduceri. Împreună, aceste două probleme au contribuit la o altă zi de vânzare pe piața petrolului.

Așa cum am subliniat într-o ediție anterioară a Chart Advisor de acum două săptămâni, piața petrolului și-a pierdut interesul investitorilor chiar înainte ca prețurile să înceapă să scadă, iar comercianții au părăsit marele petrol bazat pe petrol. fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri). După cum puteți vedea în graficul următor, ETF-ul United States Oil Fund (USO) a finalizat un mini-cap si umeri și ar putea scădea cu ușurință la 12 USD pe acțiune, deoarece investitorii își fac griji cu privire la nivelurile de producție.

Aceasta este în mod clar o problemă dificilă pentru acțiunile din sectorul energetic. Exxon Mobil Corporation (XOM) a renunțat deja la o treime din câștigurile sale din decembrie anul trecut, iar multe firme mai mici au avut rezultate mai proaste. Este posibil ca acest lucru să afecteze și sectorul transporturilor. Deși poate părea contra-intuitiv – deoarece costul combustibilului este probabil să scadă – suficient companiile de transport sunt implicate direct cu sectorul energetic pe care tind să-l urmărească fiecare altele in medie.

S&P 500

S&P 500 a continuat volatilitatea începută ieri, deoarece investitorii s-au îngrijorat de prețul petrolului și s-au pregătit pentru raportul de muncă de mâine. Din punct de vedere tehnic, S&P 500 retragerea la maximele sale anterioare pe termen lung nu este un surpriză și poate fi de ajutor pentru investitorii care caută oportunități de a deschide noi poziții dacă prețurile scade la a sustine.

După părerea mea, este prea devreme să ne îngrijorăm mult cu privire la o schimbare a tendinței. Sunt mai interesat de ceea ce se întâmplă în acest moment în cadrul unora dintre categoriile mai riscante, cum ar fi acțiunile cu capitalizare mică, piețele emergente și obligațiuni nedorite. De exemplu, dacă obligațiunile nedorite se rup pe termen lung rezistenţă sau sprijin în următoarele câteva sesiuni de tranzacționare, m-aș aștepta ca indicii de piață majori să urmeze.

Citeste mai mult:

Cum să schimbi modelul capului și umerilor

Tot ce trebuie să știți despre obligațiunile nedorite

ETF-urile pe gaze naturale ies din pană în scădere

Indicatori de risc – IPO-uri și părtinire de supraviețuire

Today's Beyond Meat, Inc. (BYND) IPO mi-a reamintit că acesta este un moment bun pentru a analiza mai atent riscurile de pe piață care sunt nesistemice (adică nu afectează întreaga piață) și greu de recunoscut de către investitorii individuali. Beyond Meat a fost listat pentru prima dată astăzi și a crescut cu 43% față de prețul de deschidere, așa cum puteți vedea în graficul următor. Indiferent dacă vi se pare apetisant sucul de sfeclă și proteinele de mazăre (folosite pentru a imita sucurile naturale din carne), acestea sunt niște retururi gustoase.

Ideea de a investi în IPO-uri (vegane sau de altă natură) este atractivă pentru mulți investitori, dar IPO-urile sunt și unul dintre cele mai bune exemple de părtinire de supraviețuire pe care pot indica în piață. Investitorii tind să-și amintească doar IPO-urile „supraviețuitoare” care s-au descurcat bine la lansarea inițială și au continuat să se descurce bine. IPO-urile Mastercard Incorporated (MA) în 2006, Google în 2004 (acum Alphabet Inc., GOOGL) și Facebook, Inc. (FB) în 2012 (în ciuda începutului dificil) sunt ușor de reținut și par investiții grozave din retrospectivă, dar ce rămâne cu restul celor care nu au supraviețuit?

Dacă presupunem că nimeni nu are o capacitate specială de a prezice viitorul pentru Beyond Meat, ceea ce nici măcar nu este încă profitabil, atunci trebuie să ne bazăm pe datele istorice pentru IPO. Din păcate, șansele nu sunt bune. Majoritatea IPO-urilor au randamente negative ajustate de piață la trei luni după ce acțiunile lor încep să se tranzacționeze. Aceasta înseamnă că majoritatea companiilor noi vor avea performanțe mai slabe la o investiție într-un fond indexat precum SPDR S&P 500 ETF (SPION).

Randamentul mediu ajustat de piață pe 90 de zile pentru toate IPO-urile din 1980 este de -17,8% și este surprinzător de consistent indiferent de tipul de companie sau de mediul de piață la momentul IPO. Pentru fiecare Facebook sau Google, există zeci de companii precum Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) și Spotify Technology S.A. (LOC) care au rezultate foarte slabe.

Și mai interesantă este corelația ușor negativă dintre randamentul în prima zi a unui IPO și randamentul său la trei luni. IPO-urile cu cele mai mari câștiguri pozitive în prima zi de tranzacționare au cele mai scăzute randamente medii pe trei luni.

Înainte de a vă pregăti să cumpărați acțiuni în următorul Uber, Slack sau SciPlay, aveți grijă să subestimați dificultăți cu care se confruntă toți investitorii atunci când încearcă să evalueze riscul în ciuda părtinirilor noastre cognitive și imperfect amintiri. În cazul IPO-urilor, dificultățile sunt agravate de faptul că o IPO-uri bănci de subscriere munciți foarte mult pentru a vă asigura că stocul a fost promovat în presă timp de săptămâni înainte de listarea efectivă.

Citeste mai mult:

Ce este riscul de părtinire a supraviețuirii?

Care sunt cele trei faze ale unei oferte publice inițiale (IPO) finalizate?

Acțiunile Merck revin datorită unei „cruci de aur”

Concluzie – Raportul de muncă de mâine este cheia

Mâine este prima vineri a lunii, ceea ce înseamnă că vom primi raportul Biroului de Statistică a Muncii înainte de deschiderea pieței. Acesta este întotdeauna un punct de date important, dar această lansare va fi și mai importantă. Investitorii încă se luptă să interpreteze poziția Fed cu privire la inflație și ratele dobânzilor, iar raportul privind salariile ar putea dezvălui noi informații care ar putea clarifica perspectivele.

Dacă raportul privind forța de muncă depășește așteptările – mai ales dacă aceasta include o creștere a salariilor mai bună decât cea așteptată – investitorii vor deveni probabil mai stăpâni la ratele dobânzilor. Dacă raportul este mai slab decât se aștepta, investitorii pot trimite rate mai mici și obligațiuni mai mari pe termen scurt. Primul rezultat este probabil cel mai favorabil pentru stocuri.

Citeste mai mult:

Stocul pătrat se defectează după o orientare slabă

Acțiunile Pfizer revin sub norul de grafice negative

Aflați elementele de bază ale investiției

Vă place acest articol? Obțineți mai mult înscrierea pentru buletinul informativ Chart Advisor.