Câștiguri AT&T: Ce să căutați de la T

AT&T Inc. (T) vine dintr-un trimestru în care a înregistrat prima pierdere netă în cel puțin patru ani. Pierderea s-a datorat parțial unei taxe de 15,5 miliarde de dolari aferente afacerii sale de televiziune cu plată, o reflectare a trecerii în curs a companiei de la televiziunea tradițională prin satelit și cablu către streaming online. AT&T se bazează acum mai mult decât oricând pe afacerea sa de telefonie mobilă, în timp ce își crește serviciul de streaming HBO Max pe fondul scăderii câștigului pe acțiune ajustat (EPS) și veniturile din ultimele trimestre.

Investitorii vor căuta să vadă dacă AT&T poate inversa aceste scăderi ale profiturilor și veniturilor trimestriale atunci când compania va raporta câștigurile pe 22 aprilie 2021 pentru T1 FY 2021. Analiştii, însă, nu văd o întoarcere rapidă. Ei estimează că EPS ajustat va scădea pentru al cincilea trimestru consecutiv, deoarece veniturile vor scădea pentru a șaptea perioadă consecutivă.

Investitorii se vor concentra, de asemenea, pe creșterea AT&T a numărului de abonați suplimentari la telefonie postplătită, o măsură cheie care indică numărul de abonamente noi la telefoane postplătite. Analiștii se așteaptă ca numărul de abonați suplimentari la telefonie postplătită să crească față de trimestrul din anul precedent, deși într-un ritm semnificativ mai lent decât în ​​ultimele două trimestre ale anului fiscal 2020.

Acțiunile AT&T au rămas în urmă față de piața mai largă în ultimul an. Performanța acțiunilor a fost în esență stabilă de când s-a prăbușit cu restul pieței la începutul anului 2020, din cauza temerilor crescânde cu privire la răspândirea COVID-19. Acțiunile AT&T au oferit o rentabilitate totală de 3,5% în ultimul an, cu mult sub rentabilitatea totală a S&P 500 de 46,5%.

Istoricul veniturilor AT&T

AT&T a raportat venituri pentru T4 FY 2020 care au depășit cu puțin estimările analiștilor. Cu toate acestea, EPS ajustat a scăzut cu 15,9%, marcând al patrulea declin trimestrial consecutiv. Veniturile au scăzut cu 2,4%, a șasea scădere trimestrială consecutivă. Rezultatele slabe au fost determinate de scăderea veniturilor din videoclipuri, afirmă Warner Bros. Televiziune, servicii prin cablu vechi și alte domenii. Creșterea veniturilor fără fir a compensat doar parțial aceste scăderi. AT&T a raportat, de asemenea, activul de 15,5 miliarde de dolari deficienta taxă, după cum s-a menționat mai sus.

În T3 FY 2020, EPS ajustat a scăzut cu 19,2% de la an la an (MAI), cea mai mare scădere din cel puțin 15 trimestre. Veniturile au scăzut cu 5,0%, a doua cea mai rapidă scădere din cel puțin 15 trimestre după scăderea cu 8,9% din trimestrul al doilea al exercițiului financiar 2020. Compania a înregistrat o scădere a veniturilor în multe din aceleași linii de afaceri ca în T4, după cum sa menționat mai sus. Într-o notă pozitivă, AT&T a spus că a înregistrat o creștere puternică a abonaților săi HBO și HBO Max.

Analiștii se așteaptă ca câștigurile și veniturile să continue să scadă în primul trimestru al anului 2021. BPA ajustat este de așteptat să scadă cu 7,8%, ceea ce ar marca al cincilea trimestru consecutiv de scădere. Se estimează că veniturile vor scădea cu 1,1%, ceea ce ar face să fie al șaptelea trimestru consecutiv de scădere a veniturilor. Pentru întregul an fiscal 2021, analiștii se așteaptă ca EPS anual ajustat să scadă cu 0,9%, deoarece veniturile anuale scad cu 0,5%. Ar marca al doilea an consecutiv de scăderi pentru EPS ajustat și venituri.

Statistici cheie AT&T
Estimare pentru T1 2021 (AF)	T1 2020 (AF)	T1 2019 (AF)
Câștigul pe acțiune ajustat ($)	0.78	0.84	0.86
Venituri (miliard USD)	42.3	42.8	44.8
Abonați suplimentari la telefon cu plată ulterioară (mii)	248.1	163.0	79.0

^{Sursă: Alfa vizibil}

Metrica cheie

După cum s-a menționat mai sus, investitorii se vor concentra și pe abonații suplimentari de telefonie postplătită ai AT&T, pe care compania îi numește „adăugări de telefon postplătite”. Abonamentele postplătite diferă de abonamentele preplătite prin faptul că plățile sunt efectuate la sfârșitul unei perioade în funcție de utilizare. Această valoare cheie indică diferența netă dintre numărul de noi abonamente postplătite la telefon și numărul de abonamente care au fost reziliate. Atâta timp cât această valoare este pozitivă, înseamnă că AT&T se adaugă la numărul total de abonamente telefonice preplătite. Afacerea de mobilitate a AT&T cuprinde aproximativ 42% din veniturile totale din exploatare ale companiei, iar abonații postplătiți reprezintă un procent mare din totalul abonaților de mobilitate ai companiei. Este de remarcat faptul că afacerea de mobilitate este singura parte a segmentului de comunicații al companiei care a cunoscut o creștere în anul fiscal 2020.

Anul trecut a fost unul important pentru abonații suplimentari de telefonie postplătită, deoarece AT&T a adăugat aproximativ 1,5 milioane de abonați neți postplătiți. A fost cea mai mare creștere din cel puțin patru ani. Compania a adăugat 800.000 de noi abonați postplătiți neți numai în trimestrul al patrulea, de aproape trei ori și jumătate mai multe adăugări nete decât în ​​trimestrul din anul precedent. Analiștii se așteaptă ca numărul de noi adaosuri nete să crească cu 52,2% în T1 FY 2021, un ritm robust, dar o încetinire clară în comparație cu ultimele două trimestre ale exercițiului financiar 2020. Pentru întregul an fiscal 2021, analiștii estimează că AT&T va posta aproximativ 1,1 milioane de abonați suplimentari la telefonie postplătită. Aceasta ar însemna o reducere de 24,8% a adăugărilor nete în comparație cu anul fiscal 2020, dar mai mult decât dublul cifrei înregistrate în anul fiscal 2019 și de peste cinci ori noile adăugări nete din anul fiscal 2018.