Câștiguri Berkshire Hathaway: Ce să căutați de la BRK.A

Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) și-a sporit drastic stocul de numerar anul trecut, deoarece afacerile sale și-au revenit din perioada cea mai gravă a pandemiei de COVID-19. La sfârșitul anului 2021, stocul a însumat peste 140 de miliarde de dolari. Berkshire începe acum să folosească acei numerar, inclusiv un acord recent de cumpărare a companiei de asigurări Alleghany pentru 11,6 miliarde de dolari. Tranzacția, care se așteaptă să se încheie până la sfârșitul anului, va fi cea mai mare afacere din ultimii ani a Berkshire.

Investitorii vor căuta detalii despre ce intenționează să facă Berkshire cu restul numerarului său, împreună cu performanța financiară generală, atunci când va raporta câștigurile la 30 aprilie 2022 pentru T1 FY 2022. Economia Statelor Unite, care s-a restrâns în primul trimestru, ar putea reduce performanța Berkshire. Analiștii se așteaptă la câștiguri pe acțiune (

EPS) să scadă brusc din cauza creșterii calde a veniturilor.

Cifrele privind veniturile și EPS ale Berkshire includ performanța portofoliului masiv de investiții al companiei, format din acțiuni, derivate și alte titluri. Investitorii care examinează dosarele oficiale ale lui Berkshire la Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) va vedea că sub linia companiei pentru veniturile totale există o linie pentru contractele de investiții și derivate. Investițiile sunt incluse în veniturile totale ale companiei și cifrele EPS utilizate în această poveste. Datorită mărimii portofoliului de investiții al Berkshire, aceste cifre de top și de jos vor fi puternic afectate de fluctuațiile pieței de valori.

Pentru a obține o imagine mai clară a performanței activităților de bază ale Berkshire, investitorii ar trebui să se uite și la venitul din exploatare al companiei, care exclude câștigurile și pierderile din investiția sa portofoliu. Prin excluderea fluctuațiilor volatile ale portofoliului de investiții al companiei, metrica oferă o imagine mai clară a venituri generate exclusiv de activitățile operaționale ale companiei, care sunt asigurări, căi ferate, energie, retail și altele afacerilor. Analiştii se aşteaptă ca venitul operaţional al Berkshire să scadă pentru prima dată în şase trimestre. Cu toate acestea, scăderea este de așteptat să fie mult mai mică decât scăderea profitului net a companiei.

Acțiunile Berkshire Hathaway au depășit piața în general în ultimul an. Acțiunea a avut o performanță mai mare de la sfârșitul lunii aprilie 2021 până la jumătatea lui iunie 2021. Apoi a început să rămână în urmă pe piață. Abia la începutul anului 2022, acțiunile au început să depășească din nou în mod clar. Acțiunile Berkshire au oferit un randament total de 20,8% în ultimul an, cu mult peste randamentul total al S&P 500 de -0,3%.

Istoricul câștigurilor Berkshire Hathaway

a raportat Berkshire Câștigurile din T4 FY 2021 rezultate care au depășit așteptările analiștilor. EPS a crescut cu 20,2% comparativ cu trimestrul din anul precedent, o schimbare semnificativă față de scăderea bruscă raportată în trimestrul precedent. Veniturile au crescut cu 2,8% de la an la an (MAI), terminând o serie de două trimestre consecutive de scăderi. Compania a spus că multe dintre afacerile sale și-au revenit în anul fiscal 2021 din șocul economic declanșat de pandemie în anul precedent. Cu toate acestea, multe dintre afacerile sale continuă să fie afectate negativ de întreruperile continue ale lanțului global de aprovizionare.

În Q3 FY 2021, câștigurile și veniturile Berkshire au depășit estimările consensuale. EPS a scăzut cu 63,8% față de anul trecut, marcând prima scădere de când compania a raportat o pierdere pe acțiune în primul trimestru al exercițiului financiar 2020. Veniturile au scăzut cu 20,3% comparativ cu trimestrul din anul precedent, marcând al doilea trimestru consecutiv de scăderi. Scăderile veniturilor companiei și ale EPS au fost în mare măsură determinate de câștiguri semnificativ mai mici obținute din portofoliul de investiții al companiei, comparativ cu trimestrul din anul precedent.

Analiștii se așteaptă la o slăbire semnificativă a câștigurilor Berkshire, deoarece veniturile cresc într-un ritm slab în T1 FY 2022. BPA este de așteptat să scadă cu 60,7% anual, prima scădere din trimestrul al treilea al exercițiului financiar 2021. Veniturile sunt de așteptat să crească cu 4,0% față de anul trecut, al doilea trimestru consecutiv de creștere a veniturilor după două trimestre de scăderi. Pentru anul fiscal 2022 pe întregul an, analiștii se așteaptă ca EPS să scadă cu 63,9%, ceea ce ar fi cea mai rapidă scădere din anul fiscal 2018. Se estimează că veniturile vor scădea cu 13,8%, cea mai proastă performanță din ultimii șapte ani.

Berkshire Hathaway Statistici cheie
Estimare pentru T1 FY 2022	T1 FY 2021	T1 FY 2020
Câștig pe acțiune ($)	2,999.94	7,638.00	-30,653.00
Venituri (miliard USD)	72.9	70.1	-9.2
Venit din exploatare (miliard USD)	6.5	7.0	5.9

Sursă: Alfa vizibil

Metrica cheie

După cum sa menționat mai sus, o măsură cheie a performanței afacerilor de bază ale Berkshire este venit operațional, care exclude veniturile din investiții ale companiei. Compania, totuși, definește venitul din exploatare în felul său particular: de obicei, venitul din exploatare este o măsură a venitului înainte de impozitare, dar Berkshire metric este o măsură a venitului după impozitare - este practic venitul net excluzând câștigurile și pierderile investițiilor care cuprind capitalul său mare portofoliu. Urmărirea valorii veniturilor din exploatare a Berkshire este deosebit de importantă, deoarece compania deține investiții semnificative, inclusiv acțiuni considerabile în marile companii publice. Aceste investiții pot face ca câștigurile Berkshire să se schimbe dramatic de la un trimestru la altul, alimentate de fluctuațiile pieței. Excluderea veniturilor din portofoliul de investiții este o modalitate utilă pentru investitori de a vedea cum au evoluat gama largă de activități operaționale ale companiei.

În cei doi ani anteriori declanșării pandemiei, venitul operațional al Berkshire s-a extins, deși abia în anul fiscal 2019. Dar în anul fiscal 2020, primul an afectat de șocul economic din cauza pandemiei, venitul din exploatare al companiei a scăzut cu 8,6%. Apoi a revenit cu 25,2% în anul fiscal 2021, crescând peste nivelurile atinse înainte de pandemie. Ultimul trimestru al anului fiscal 2021 a fost deosebit de puternic, cu venitul operațional în creștere cu 45,2% față de anul trecut. Cu toate acestea, analiştii se aşteaptă ca venitul din exploatare să scadă cu 8,0% în T1 FY 2022. Ar fi primul declin din al treilea trimestru al anului fiscal 2020. Pentru întregul exercițiu fiscal 2022, analiștii estimează că venitul operațional al companiei va crește cu 2,5%, o încetinire semnificativă față de ritmul din anul precedent.