De ce o scădere de 10% a acțiunilor se va simți ca o piață ursară pentru investitori

Investitorii s-au obișnuit atât de mult cu o piață de valori în care prețurile urcă în sus cu puține retrageri semnificative, încât o corecţie de 10% sau cam asa ceva poate induce panica larg raspandita. „Investitorii se tem că vor fi prinși ținând punga dacă obțineți acea inevitabil corecție de 10%”, potrivit lui Larry Glazer, co-fondatorul firmei de administrare a investițiilor Mayflower Advisors LLC, în valoare de 2,5 miliarde de dolari, în remarci la CNBC. El a remarcat că, în mijlocul declinului și creșterilor pieței de săptămâna trecută volatilitate, „Am avut investitori care ne-au spus: „Asta este? Acesta este cel mare? Deci, investitorii nu sunt condiționati”.

Corectare în curs?

Ultima corecție de 10% sau mai mult a avut loc în august 2015, conform CNBC. În timp ce investitorii experimentați ar trebui să ridice din umeri trage ca „într-adevăr doar o zi în parc”, pentru cei cărora le lipsește această perspectivă pe termen lung „se va simți ca 20 sau 25%”, a adăugat Glazer.

Ei bine, se pare că o corecție mult întârziată ar putea fi în sfârșit în curs, iar investitorii devin din ce în ce mai nervoși. După ce a câștigat 7,5% pentru anul până în prezent până pe 26 ianuarie, a obținut un nou record în proces,

Indicele S&P 500 (SPX) s-a retras cu 7,8% de atunci, oferindu-i o pierdere netă de 0,9% pentru anul până în prezent până la închiderea pe 5 februarie. Cu Dow Jones Industrial Average (DJIA), cifrele sunt similare: în creștere cu 7,7% până pe 26 ianuarie, în scădere cu 8,5% după aceea și în scădere cu 1,5% pentru anul până în prezent până luni.

Totul este relativ

Cu maiorul indicii bursieri chiar în afara maximelor record din toate timpurile, o scădere de punct dat în termeni absoluti echivalează cu o scădere procentuală mai mică. De exemplu, Dow a pierdut 1.175 de puncte pe 5 februarie, pentru o scădere de 4,6%. Scăderea de 113 puncte a S&P 500 în aceeași zi a echivalat cu 4,1%.

Cu doar doi ani în urmă, 1.175 de puncte reprezentau 7,3% la Dow, iar 113 puncte la S&P 500 reprezentau 6,0%. Mergeți mai înapoi, la precedentul piata ursului minimele atinse la tranzacționarea la amiază pe 6 martie 2009, iar aceleași scăderi de puncte s-ar fi tradus în 17,7% pe Dow și, respectiv, 16,5% pe S&P 500.

Piața ursului de astăzi = picături mai mari de puncte

Durerea reală ar fi indusă de o piață urs extinsă, în care stocurile scad cu 20% sau mai mult, conform definiției standard. Ultima piață ursară a avut loc din august 2007 până în martie 2009, a durat 571 de zile calendaristice și a redus cu 56,8% din valoarea indicelui S&P 500 (SPX), conform Yardeni Research Inc. Având în vedere acest precedent recent, o scădere de 25% este pe deplin posibilă.

De la închiderea din 5 februarie, o scădere de 25% a S&P 500 ar echivala cu 662 de puncte, față de 470 de puncte în urmă cu doi ani și 167 de puncte la punctul scăzut al pieței urs precedente în martie 2009. Aceeași scădere procentuală a Dow-ului ar fi egală cu 6.086 de puncte astăzi, 4.051 în urmă cu doi ani și 1.657 în martie 2009. Rețineți că minimele respective ale pieței de urs ale ambilor indici au fost 666,79 și 6469,95, aproape de valorile punctuale ale scăderilor de 25% de astăzi.

Mentalitatea de cazinou?

Alți observatori fac ecou îngrijorările lui Glazer conform cărora psihologia investitorilor de astăzi pare nepotrivită să suporte o corecție de 10%, ca să nu mai vorbim de o scădere de 20% pe piața ursară. Poate că este o problemă cu neofiții care au devenit investitori în timpul pieței actuale, sau poate prea mulți investitori cu experiență au uitat colapsa subprimelor, cel criza financiară din 2008 și ultima piață de urs, să nu mai vorbim de Prăbușirea bursei din 1987 sau accident din 1929. Mai rău încă, există numeroși indicatori ai unei mentalități de cazinou în creștere pe piețele care contrarii ar lua drept semnale de urs. (Pentru mai multe, vezi și: De ce s-ar putea întâmpla prăbușirea pieței de valori din 1929 în 2018.)

Firme de brokeraj cu reduceri au raportat o grămadă de deschideri de conturi noi de către ceea ce par a fi investitori individuali pentru prima dată, relatează The Wall Street Journal. Impulsați de lăcomie și așteptări nemaipomenite pe piața taur, mulți dintre acești jucători fără experiență cumpără pe piață atunci când evaluări sunt cele mai spumoase, iar oportunitățile pentru câștiguri viitoare se diminuează astfel. Unii dintre acești noi investitori, notează Journal, au călărit deja criptomoneda sau nebunii pentru investiții în canabis.

Investiție de impuls devine din ce în ce mai popular, pe măsură ce investitorii urmăresc stocuri fierbinți, indiferent de fundamentale, în convingerea excesiv de optimistă că ceea ce urcă va continua să leviteze. Între timp, firma de brokeraj cu reduceri TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) a introdus tranzacționarea online 24 de ore pe zi, 5 zile pe săptămână cu mai multe ETF-uri, și indică faptul că tranzacționarea non-stop a acțiunilor individuale populare, cum ar fi FAANG giganți ai tehnologiei, s-ar putea să fie după colț, transmite CNBC. (Pentru mai multe, vezi și: De ce investitorii în acțiuni joacă jocul riscant „Momentum”..)

Ieșiri aglomerate

Pe măsură ce toți acești noi jucători sar la bursă, cu așteptări nerealiste cu privire la câștigurile viitoare, și nu răbdare sau stomac pentru a trece peste recesiuni, ieșirile ar putea deveni destul de aglomerate odată ce se obține o corecție adevărată în curs de desfăşurare. Ar putea deveni foarte urât, cu o fugă frenetică de a vinde, care trimite prețurile acțiunilor în scădere. (Pentru mai multe, vezi și: Stoc de stoc! De ce veniturile dvs. pot scădea la jumătate.)