De ce JPMorgan spune că este timpul să „cumpărați la scufundare” cu Outlook încă luminos

În ciuda goanei investitorilor în acțiuni pentru ieșiri din ultimele zile din cauza temerilor de război comercial, JPMorgan Chase & Co. (JPM) spune că acum este momentul ideal pentru a te scufunda pe piață și „cumpără dip” pe fondul a ceea ce spune compania este o perspectivă economică încă puternică. „Opinia noastră de bază rămâne că ar trebui să folosim slăbiciunea potențială ca o oportunitate de a adăuga mai multe, similar cu experiența din luna mai”, a spus o echipă de strategi condusă de Mislav Matejka de la JPMorgan. „Continuăm să credem că acțiunile globale vor avansa și mai mult înainte de următoarea recesiune din SUA. Credem că compromisul dintre politica de creștere și creștere este mult mai bun acum decât a fost în 2018.” Strategia de cumpărare a scufundarii a JPMorgan a fost prezentată într-o poveste detaliată în Bloomberg.

Cu S&P 500 în scădere cu aproximativ 6% față de cel mai recent record record și cu 98% din acțiunile din indice în scădere luni, oportunitățile par coapte. Având în vedere acest lucru, JPMorgan recomandă investitorilor să rămână supraponderați în acțiunile din SUA și neutri față de acțiunile din zona euro, din cauza creșterii mai puternice a câștigurilor în rândul companiilor americane.

Ce înseamnă pentru investitori

Viziunea lui JPMorgan contrastează cu o piață care a văzut că acțiunile au pierdut până la 1 trilion de dolari vineri și a continuat să scadă luni, în timp ce administrația Trump a anunțat o 10% tarifar pentru importuri suplimentare de 300 de miliarde de dolari din China, ceea ce a determinat China să riposteze cu mai multe măsuri, inclusiv o devalorizare a yuanului. Acțiunile au crescut cu mai mult de 1% marți în cadrul indicilor majori.

În acest mediu, strategii JPMorgan spun că investitorii ar trebui să se concentreze asupra forțelor macroeconomice susținătoare și mai ample care vor stimula stocurile. Aceasta include o politică monetară mai laxă din partea Rezervei Federale din SUA, date economice solide și evaluări ale acțiunilor care nu par prea „pretențioase”.

Sundial Capital Research Inc. și Bespoke Investment Group susțin punctul de vedere al JPMorgan. Ei spun că scăderile abrupte de la maximele multianuale tind să fie urmate de reveniri rapide. În cele 16 cazuri din 1929, când S&P 500 a scăzut cu mai mult de 5% în două săptămâni de la atingerea maximelor multianuale, a revenit rapid în 10 dintre aceste cazuri și a căzut într-un corecţie ceilalți șase. Nu o dată indicele a alunecat pe o piață ursară în următoarele șase luni, potrivit Bloomberg.

„Aceste tipuri de scăderi tind să genereze multă frică, pentru că este atât de neconform cu ceea ce investitorii s-au obișnuit recent”, a scris Jason Goepfert, fondatorul Sundial, pentru Bloomberg. „Dar rar – niciodată? – s-au transformat într-un declin cu adevărat grav și prelungit în următoarele șase luni.

Semnele de avertizare ale unei recesiuni care se profilează, totuși, devin tot mai mari, odată cu curba randamentelor răsturnându-se la nivelul cel mai abrupt din perioada premergătoare crizei din 2008. David Rosenberg, economist-șef și strateg la Gluskin Sheff, își dă soneria de alarmă pe baza a ceea ce el vede ca fiind o bula indusă de Rezerva Federală a datoriilor corporative. Fiecare ciclu boom-and-efl conține un fel de bulă și de data aceasta acea bulă se află în bilanțurile corporațiilor americane, spune el. „Teza mea tot timpul a fost că aceasta va fi o recesiune condusă de cheltuielile de capital”, a spus Rosenberg, potrivit Business Insider. „Vom găsi că o mulțime de fluxuri de numerar sunt redirecționate către serviciul datoriei – chiar și în acest mediu cu rate scăzute – și departe de cheltuielile de capital.”

Privind înainte

Nu este clar dacă și când se va desfășura teza lui Rosenberg. Până atunci, JPMorgan și clienții săi vor cumpăra. Goldman Sachs este, de asemenea, optimist și se așteaptă ca câștigurile corporative mai mari să ridice S&P 500 la 3100 până la sfârșitul acestui an și 3400 până la sfârșitul lui 2020.